本文由無冕財經（wumiancaijing）原創發布

作者：楊一軒

編輯：陳澗

設計：嵐昇

家裝“黑馬”撐不住了。

6月3日，住范兒在其官方微信公眾號發公開信，承認資金遇到挑戰，裝修和團購訂單無法正常履約，尚處于局勢未明的階段。

資金鏈斷裂之下下，800多個施工地繼續運作成問題，有消費者在社交平臺哭訴：“交了32萬，就拆了個房，然后停工了”。

住范兒另一大業務團購也面臨源源不斷的退款要求，在其公開信文章下方，不少人質問團購退款問題如何解決，但未得到回應。

住范兒出事后，實控人劉羨然站在臺前，承受供應商、客戶的怒火。他表示自己已經向警方提交護照、港澳通行證等，強調不會“跑路”。

以內容起家，將業務延展到裝修業務的住范兒，曾是家裝界的明星企業，融資達到3.2億。劉羨然將住范兒資金危機，歸因于國補對團購業務的致命沖擊。但供應商和客戶都在質疑，錢到底去了哪里？

裝修業在過冬，但住范兒的暴雷，可能怪不了別人。

資金鏈斷裂，多方受害

資金鏈危機，是從團購業務退不了款開始的。

從4月份起，黑貓投訴平臺上，有關住范兒的投訴明顯增多，集中在“發不了貨退不了款”“拖延退款”“團購訂金不退”等。

4月3日，住范兒曾發布公告，承諾3月1日前申請的退款，將在4月13日前完成；3月1日以后的，將在30個工作日內完成。

但據媒體報道，5月初，退款人數達到近三萬。住范兒提出排隊退費計劃，每日的退款額度為10萬元。有消費者表示，其排隊的位次接近30000名。

沒錢退款，裝修業務也沒法維持。

5月份開始，住范兒的簽約業主在裝修中途突然被停工。在社交平臺上，不時能見到網友吐槽裝修停工，維權無門。

此外，工長、設計師稱已被拖欠工資，供應商也被拖欠貨款，“欠供應商的錢更多，有的被欠了幾百萬元”。

面對危機，住范兒方面倒是一直在正面應對。

5月29日，在北京的住范兒線下店，劉羨然出面向業主、供應商等解釋情況，坦承公司資金鏈已經斷裂，但正在聯合各方，希望能盡快施工。

此后，住范兒也在微信公眾號更新進展，6月3日發出的公開信稱，針對800多個在施工地，公司正在全面盤點施工情況、施工階段、客戶已支付款項以及待收款金額，梳理供應商及工廠已結算和待結算費用。

▲住范兒發文說明如何解決問題。

此外，住范兒還與裝企協會、業主召開座談會，裝企協會牽頭協調，為后續裝修工程免費提供人力，并與材料商洽談，給業主的材料價格，低于給住范兒的供貨價。

不過，相對于被晾在裝修途中的業主，消費者更關心團購退款，在公開信文章路留言區，仍有不少人詢問退款進展，還有人提出，“團購沒有退款按鈕，怎么解決”。

對住范兒來說，如果沒有外部資金注入，很難靠自身力量渡過危機。

在此前的溝通會現場，劉羨然透露，“3000萬可維持公司基本運作，最終需要6000萬才能償還各方欠款并保持公司正常運轉”，他還表示，曾與一家裝修公司談過融資，但未能成行。

住范兒曾因由4位清華大學畢業生創立，一度披上明星企業光環。出事后，劉羨然出面與維權者溝通，自稱以個人名義為公司借貸合計1100萬支撐運營，目前個人資產僅剩10萬塊。

債務壓頂，縱然是“名校團隊”也無可奈何。

融資3.2億，被質疑為何沒錢了

住范兒十年前成立，當時家裝行業已出現下滑態勢，但其憑借揭秘裝修潛規則的內容業務起家，迅速聚攏了一批粉絲。

在內容領域的爆火，激發出住范兒更多的野心，先是在社群賣家居建材用品，接著上線商城，2022年又在北京、上海開出兩家線下旗艦店。

隨著規模擴大，住范兒的營收也從2018年的1億元，增長至2021年的6.4億元。

從成立第二年開始，住范兒就接連斬獲融資，去年3月還得到牧鯨資本1億元投資，總融資額達到3.21億元。

▲住范兒融資歷程，圖片來自天眼查。

也因此，在維權者溝通會現場，不斷有人質疑，住范兒為何突然就沒錢了？錢到底是去哪了？

劉羨然也對此作出細致解釋，只不過未能徹底打消疑慮。

他以住范兒北京店為例，裝修業務要實現盈虧平衡的話，每個月要做到2400萬營收。裝修業務毛利率約30%，一個月盈利約800萬，要用來要支付100多萬的租金和物業費，300萬-400萬的工資，還有200萬-300萬投流費。

團購業務這一塊，國補前，也就是去年10月前，一個月能有4000萬左右的現金流入，但毛利不到200萬。支出的話，一個月要支付100多萬的人工工資，即幾十萬的投放費等。

按劉羨然的說法，僅北京店，一年要做到盈虧平衡，裝修和團購的收入要達到近8億。但據媒體報道，住范兒2024年虧損了2.1億。也就是說，北京店可能是在虧損度日。

國補出臺后，住范兒在團購方面的優勢蕩然無存，劉羨然稱“團購商業模式被徹底摧毀”。

估計已經付費的團購用戶要求退款，使得住范兒“幾個月時間少了1個億現金流”，這也成了壓垮駱駝的稻草。

但一些維權者將信將疑，質疑住范兒挪用了裝修貸的資金，對此，劉羨然表示，“我們所有的經營全部是合規的，并已經向政府部門申請介入審計，把過去幾年所有的經營讓政府部門審計，（未來會）給大家公示，我們沒有挪用公款。”

▲劉羨然與維權業主等溝通。截圖自視頻。

微博上，有疑似住范兒的業主發布文章，稱“我只是想好好裝修個家，結果被裝修公司和銀行聯手坑慘了”，質疑業主被提前被扣了高額“手續費”，這些費用被包裝成“商戶收取”，一次性劃入住范兒賬戶，而住范兒未建立專戶監管。

并不意外的暴雷

住范兒暴雷后，不少業內人士認為并不意外。

靠內容起家的住范兒，進入的是超低復購的生意，需要源源不斷的資金投入。一旦斷檔，這個生意就轉不下去了。

但住范兒以往似乎未意識到，或者是輕視了這個問題。

住范兒通過爆款內容吸引上千萬粉絲，順利地從線上商業化嘗到甜頭，其年營收在2021年達到6.4億，相比2018年增長了五倍多。

2022年，住范兒開始轉向線下，規模擴張，目標也遠大了起來。

雖然正值疫情期間，住范兒仍然在北京開出2萬平米的旗艦店，宣稱要做中國的宜家。開店當月，北京店的業績就達到1.4億。

令人振奮的業績一出，住范兒隨即定下野心勃勃的目標，劉羨然當時提出，2022年大店計劃挑戰14個億銷售額，2025年要完成開店11家，達到100億銷售額。

此外，隨著線下店的開設，住范兒2022年計劃的總業績是17億，要比上一年增長近3倍。但此后住范兒并未公布業績。家裝行業持續下行，能盈利已經算幸運，遑論還想要維持高增長。

住范兒在北京、上海的兩家店，總面積達到2.5萬平方米，每個月運營成本估計就超千萬。而2019年時的報道顯示，其整裝客單價為10萬-12萬。低客單價下，成本壓力陡增。

也許正是從大肆擴張的2022年起，住范兒就開始走下坡路了。

有消息顯示，住范兒2024年營收同比下滑40%，凈虧損擴大至2.1億元，負債率攀升至85%。經營性現金流連續6個季度為負。

住范兒暴雷是遲早的事，畢竟就算不缺資金的巨頭們，也一一從裝修市場鎩羽而歸。

去年2月，字節跳動旗下“住好家”調整業務方向；2022年，阿里旗下家居品牌homeearch關閉；國美旗下互聯網家裝“打扮家”也在同年全線暫停。

另據人民法院公告網數據顯示，2024年全國范圍內，超過100家裝飾企業破產。

住范兒還不想認輸。劉羨然呼吁供應商和公司高管注資，先讓裝修業務運轉起來，甚至可與債權人設立共管賬戶，變賣公司股權償債，之后再繼續嘗試融資。

在住范兒的投資機構名單上，躺著牧鯨資本、創新工場、天使灣創投、華創資本、嘉程資本、啟承資本、金沙江創投等，但到目前為止，這些機構并未伸出援手。

“黑馬”倒下，家裝行業寒冬持續。