6月5日，穩(wěn)定幣“第一股”Circle正式在紐交所上市。Circle盤中最高超過103美元，最大漲幅達到234.68%，當日收盤價為每股83.23美元，漲幅168.5%，公司總市值超180億美元。Circle當日的成交量約為4600萬股，遠超市場上可自由交易的流通股數(shù)量。

據(jù)了解，此前給出的IPO發(fā)行價為每股31美元（發(fā)行價指導區(qū)間為27-28美元）。因價格漲幅波動性過大，Circle盤中觸發(fā)臨時熔斷，隨后恢復交易，漲幅擴大至187%，并且在持續(xù)擴大。

此次股價大幅上漲離不開政策利好的影響。5月19日，美國參議院以66票贊成、32票反對的表決結(jié)果，通過了《指導與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》，簡稱“美國《GENIUS法案》”的程序性投票，這一里程碑式的進展標志著美國即將迎來首個穩(wěn)定幣聯(lián)邦監(jiān)管框架。

隨后，5月21日，香港立法會三讀通過《穩(wěn)定幣條例草案》。5月30日，香港特別行政區(qū)政府在憲報刊登《穩(wěn)定幣條例》，標志著該條例正式生效，成為亞洲地區(qū)首部正式實施的穩(wěn)定幣監(jiān)管立法。《穩(wěn)定幣條例》實施后，任何人在香港發(fā)行法幣穩(wěn)定幣，或在香港或以外發(fā)行宣稱錨定港元價值的法幣穩(wěn)定幣，必須向香港金融管理專員申領(lǐng)牌照。

從穩(wěn)定幣市場地位來看，Circle為USDC唯一發(fā)行和管理方。截至2025年4月，USDC已成為全球第二大美元掛鉤穩(wěn)定幣，市值約609億美元，僅次于泰達的USDT。

值得一提的是，相較于全球最大穩(wěn)定幣USDT（泰達幣）發(fā)行商Tether，Circle的最大優(yōu)勢就是合規(guī)透明。當前，USDC流通量超過610億美元，USDT約1500億美元，但去年USDC體量增長了40%，遠超USDT的10%。

從業(yè)務來看，Circle的盈利模式其實就是簡單的“吃利息”，每一枚發(fā)行的USDC都有1美元的法定貨幣儲備支持。Circle將這些儲備金存放于安全的短期資產(chǎn)中，例如美國銀行存款和由貝萊德管理的短期美國國債基金，在高利率環(huán)境下可產(chǎn)生可觀的利息收益。

從基本面看，根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2023年Circle凈利潤約2.68億美元，2024年凈利潤約1.56億美元。2024年Circle總營收約16.76億美元，其中99%（約16.61億美元）來自USDC儲備產(chǎn)生的利息收入。