在全球債市中，美債一直是金融投資的主角，吸引了眾多國家和機構的投資。

令人驚訝的是，最近18個月里，一個鮮為人知的“幽靈買家”悄然崛起，成為美債最大的購買者。

這個買家的身份引發了廣泛關注，而且在過去的18個月里，它的購買金額高達1.5萬億美元，甚至超越了日本和中國的持債總和。

更讓人匪夷所思的是，這個“買家”并非來自某個國家、金融聯盟或銀行，而是一個看似陌生卻日益重要的名字——穩定幣。

在這一幕后，隱藏著什么樣的金融革命與潛力？

拿穩定幣給美債找新買家

別小看這穩定幣，短短幾年，市場規模那可是直線上升，沖破了幾千億美元，預計再過幾年，規模能擴大到萬億美元級別，光是儲備這些穩定幣背后代表的美元，就是一個天文數字。

拿名氣最大的泰達公司（Tether）來說吧，幾年前它幾乎不持有美債，可現在手里握著就有幾百億美元的美債，一下子成了舉足輕重的買家。

美國政府也想得很明白：這批通過穩定幣吸納來的全球美元，得讓它流回我的國庫，或者用來買美債！

所以美國正琢磨立法，要把穩定幣徹底管起來，最核心的一條就是：穩定幣的儲備得是美元現金，或者是美國的短期國債！

這招真夠狠的，等于用法律強制這些穩定幣發行方，把全世界用戶貢獻出來的美元，統統拿去買美債。

有人算了筆賬，到2028年，光穩定幣這一塊，每年就能給美國消化掉幾千億美元的債務，不得不說，這手段真高明啊。

繞開了那些還在猶豫的主權國家、傳統大機構，直接從遍布全球的加密貨幣用戶手里，把錢“吸”過來，變成對美債的“剛性需求”。

用代碼鎖死美債買盤

當然了這出戲不是美國一家在唱獨角戲，其他國家，尤其是中國，正盯著美元的霸權地位，想方設法要撬動它。

而穩定幣這個新興戰場，也正好成了我國施展“制度創新”和“戰略反擊”的好地方。

香港最近的立法動作，就是一個最好的例子，雖然說美國那邊只認美元，但是在香港這卻是大大方方地允許發行錨定港元，甚至人民幣的穩定幣，而且已經開始落地實踐了。

這種“雙幣種”甚至“多幣種”的玩法，目的也很明確：要吸引更多元的國際資本，比如中東那些財大氣粗的主權基金。

香港的規定也更靈活，要求儲備資產“高質量”、“高流動性”，得強制隔離托管，而且允許錨定的不只是短期國債，還能是代幣化的債券，以及其他更廣譜的“真實世界資產”上鏈。

更重要的是，香港的穩定幣體系，未來可以直接對接數字人民幣的跨境支付系統（CIPS），這也就意味著，人民幣可以繞開美國控制的SWIFT系統進行跨境結算，又多了一條順暢的通道。

而且CIPS最近的交易量，也是蹭蹭往上漲，說明接受人民幣做貿易結算的國家越來越多了。

這也恰巧跟美元穩定幣的邏輯，形成了一個有趣的反差：一邊是純粹基于代碼和美元生態的野蠻擴張，另一邊是立足于實體貿易和升級現有金融基礎設施的精耕細作。

穩定幣如何震動老銀行

穩定幣的出現，對全球的支付體系來說，簡直是一場迅猛的沖擊，它的轉賬總額，增速快得嚇人，已經悄悄超過了Visa和Mastercard這兩個老牌支付巨頭加起來的總和。

為什么這么厲害，其中最主要的核心就是“快”和“便宜”，跨境支付的成本幾乎可以忽略不計，比銀行匯款那點高昂的手續費，簡直就是一個天上一個地下。

結算速度也從過去的幾天，縮短到幾個小時，甚至幾分鐘，特別是在粵港澳大灣區這些試點的地方，效率提升那叫一個立竿見影。

這場支付革命，正把傳統銀行逼到墻角，他們的支付業務蛋糕被一點點蠶食，更可怕的是，大量的企業和個人的活期存款，可能都會因為穩定幣的高效低費率而流失掉。

美國財政部自己都做過研究，警告說可能有數萬億美元的銀行存款，面臨被穩定幣“吸走”的風險，這可不僅僅是少賺點中間業務費的問題，這動搖的是銀行“吸收存款和發放貸款”這個最核心的盈利模式和信用創造基礎！

所以說穩定幣體系正在形成兩條截然不同的道路，再或者說是兩種“模式”在互相對壘。

穩定幣的兩種模式

美國這邊，總感覺有點“空轉套利”的意思，偏重金融層面，搞得比較虛，他們那最大的穩定幣發行方，老被人質疑儲備資產不夠透明，幕后老板是誰也說不清道不明。

而且他們那種搞高收益率吸引用戶的模式，也讓人捏把汗，有人甚至擔心，這會不會搞出個“數字貨幣版的次貸危機”？

畢竟這種模式，靠的是全球用戶對美元和加密圈的信心，但它跟真實世界的實體經濟，聯系不夠緊密，有點飄在空中。

反觀中國，思路就清晰得多：要把數字貨幣和穩定幣的應用，牢牢釘在實體經濟上，像用人民幣直接結算液化天然氣（LNG）貿易，或者把充電樁、倉單這些真實的資產“上鏈”，發行數字憑證去融資，這些都是實實在在的。

中方是想通過綁定這些真實世界的資產和貿易流，給人民幣穩定幣提供更扎實的信用背書，減少那些虛頭巴腦的交易風險。

而且從大宗商品貿易這個美元結算的大本營撕開口子，直接挑戰的就是“石油美元”體系，這可是推動人民幣國際化，最具分量的一步棋。

這場圍繞數字貨幣、綁定美債的博弈，早已超越技術本身，它是國家意志、金融主權的較量，美債的命運、美元的未來，很大程度上就押在這場看不見硝煙的數字戰場上。

這不是少數央行、巨頭間的游戲，而是通過每個手機、每筆交易，滲透到每個人，這場全新的“賽博貨幣冷戰”，誰是贏家，還真不好說。

參考信源

財聯社2025-05-22——美國國債遭遇拋售之際 比特幣又悄悄創出歷史新高

每日經濟新聞2025-05-31——美元穩定幣的陽謀：萬億美債“接盤俠”，恐引爆6.6萬億美元銀行“失血潮”

證券日報2025-06-03——正式生效！這一概念股應聲大漲

參考消息2025-05-29——華爾街巨頭加入穩定幣競賽