財聯社6月9日訊（記者 王晨）作為一種通過日內高頻交易獲取價差收益的策略，T0算法憑借自動化交易、風險分散等優勢，吸引了越來越多高凈值投資者的關注。

據不完全統計，當前已有超過20家券商布局T0算法服務，市場競爭正從最初的“有無”階段，迅速轉向“差異化”的深度較量。經過不斷演進，券商對于T0算法工具的命名，也朝著規范化方向發展，例如，招商證券更名為“招財策略”，中泰證券更名為“齊富通算法策略”，山西證券命名為“AI日內回轉工具”，國投證券命名為“AlphaT策略”。

記者多方調研來看，各家券商針對T0算法服務設置的準入門檻差異顯著，主要體現在資產規模、投資經驗、風險承受能力三個維度。這些門檻不僅是券商控制業務風險的手段，也反映了其目標客戶的定位策略。達到參與門檻后，券商則設置了不同的單票授權市值下限，以及冗余資金預留比例，精準切分客戶需求。

東方證券：前十個交易日日均資產不低于50萬，風險承受能力為C4及以上。達到門檻后單只股票授權市值不低于5萬元，且建議達到20萬以上，冗余資金需要保留授權底倉市值的10%

國融證券：總資產30萬以上即可申請，風險承受能力為C3及以上。提供非凸、卡方、星云多種T0算法。

招商證券：近20日的日均資產不低于100萬，風險承受能力為C4及以上，達到門檻后單只股票授權市值不低于20萬元，冗余資金需要保留授權底倉市值的15%

天風證券：賬戶總資產不低于100萬，風險承受能力為C4及以上。授權股票沒有市值限制，冗余資金建議保留授權底倉市值的10%。提供皓興、躍然多種T0算法

山西證券：賬戶總資產不低于20萬，風險承受能力為C3及以上。授權股票沒有市值限制，冗余資金建議保留授權底倉市值的10%-20%。

平安證券：投資經驗6個月以上，證券資產100萬以上，風險承受能力為C3及以上。達到門檻后單只股票授權市值無限制，冗余資金建議保留底倉市值的15%。提供躍然、啟能達、匯祝等多種T0算法。

國投證券：開通前一日賬戶總資產不低于50萬，風險承受能力在中高風險。

興業證券：開通前一日賬戶資產100萬以上，風險承受能力為C3及以上。

資產門檻懸殊，風險承受能力要求相對趨同

準入機制的設計是券商平衡業務拓展與風險控制的核心手段。

資產要求從20萬到100萬形成清晰梯度。招商證券、天風證券、平安證券、興業證券等將資產門檻設定為100萬級別，瞄準高凈值客戶，這類客戶通常具備更強的風險承受能力與專業化需求。例如，招商證券要求近20日的日均資產不低于100萬，興業證券則要求開通前一日賬戶資產100萬以上。

山西證券以20萬的總資產門檻成為準入門檻較低的券商之一，國融證券則是總資產30萬以上即可申請。此外，國投證券（50萬）、東方證券（前十個交易日日均資產50萬）等則處于中端區間。這類券商試圖吸引更多投資者嘗試T0算法。

風險承受能力評估是券商合規管理的重要環節。各券商在風險承受能力等級要求上相對趨同（普遍要求C3或C4），但在具體操作規則上差異顯著。

國融證券、山西證券、平安證券、興業證券等允許風險承受能力為C3的客戶參與。東方證券、招商證券、天風證券則要求客戶風險承受能力達到C4，更注重篩選具備較強風險認知和承受能力的投資者。這種差異源于對算法風險的認知，T0交易的高頻特性可能放大市場波動影響，更高的風險評級要求實質是對投資者認知能力的前置篩選。

平安證券還設置“6個月以上投資經驗”的要求，凸顯對客戶成熟度的重視。在T0交易中，投資者需理解算法邏輯，缺乏市場經驗可能導致對風險的誤判。這一規則看似提高門檻，實則是通過時間維度過濾非理性參與者，保障業務可持續性。

算法工具操作規則差異顯著，接入算法多樣性

東方證券、招商證券等設置了單只股票授權市值門檻，東方證券（不低于5萬，建議20萬以上）、招商證券（20萬起）設置了明確下限；而天風、山西、平安證券則更為靈活，未設硬性約束。

冗余資金方面，10%-15%的保留比例成為主流，如天風證券建議保留10%，招商證券要求15%。山西證券的10%-20%彈性區間，則為客戶提供了根據風險偏好調整的空間，體現風控與靈活性的平衡。

冗余資金的存在，主要是因為T0策略依賴高頻或日內短期價格波動獲利。當市場出現短暫交易機會時，冗余資金可立即用于開倉，避免因資金占用導致機會流失。此外，預留冗余資金相當于為策略設置“安全墊”。當模型出現短期失效時，冗余資金可緩沖虧損，避免策略因單次重大損失而“爆倉”。

當基礎功能趨同，接入算法的多樣性也成為差異化重要戰場。平安證券提供“躍然、啟能達、匯祝”等多元選擇；國融證券引入“非凸、卡方、星云”多個T0算法；天風證券則提供“皓興、躍然”等三方廠商提供的算法。

“不同供應商的策略各有側重：有的擅長捕捉微小價差，有的長于大單沖擊成本控制，有的在特定板塊或波動率環境下表現優異。提供多種算法供客戶選擇更能實現差異化競爭，”業內人士告訴記者。