《科創(chuàng)板日報》6月9日訊(編輯 梁又勻)在“新消費”概念火熱的背后,過去一周投資機構(gòu)對于港股頭部消費公司的看多、看空分歧差異越發(fā)明顯。
但最新的滬深交易所發(fā)布公告顯示,自6月9日起港股通標(biāo)的證券名單發(fā)生調(diào)整,布魯可(00325.HK)、古茗(01364.HK)、蜜雪集團(tuán)(02097.HK)被調(diào)入。由此,港股通公司名單由502家擴充至505家。隨著上述三家“新消費”概念股的加入,顯著帶動了短期資金的投資熱情。
截至6月9日收盤,布魯可、蜜雪集團(tuán)、古茗分別收漲22.34%、5.41%和4.34%。其中,布魯可港股股價創(chuàng)歷史新高,達(dá)到193.3港元/股,公司總市值增至481.8億港元。
過去一周,蜜雪集團(tuán)遭遇“多空博弈”
上周多家外資機構(gòu)發(fā)布了針對蜜雪集團(tuán)的看空報告。
美銀證券分析師指出,自蜜雪集團(tuán)上市以來,公司股價已飆升204%,而同期MSCI中國指數(shù)僅上漲1%,。其認(rèn)為,盡管蜜雪集團(tuán)是中國最大且最優(yōu)秀的茶飲品牌,有著強大的供應(yīng)鏈和品牌價值,但公司仍然面臨著外賣補貼增量不可持續(xù)、海外和咖啡品牌拓展承壓等問題。公司股價已大幅領(lǐng)先于基本面,估值泡沫或?qū)⒚媾R修正。
瑞銀研報也指出,當(dāng)前蜜雪集團(tuán)對比國內(nèi)同類消費股估值過高,已充分甚至超前反映了公司的增長預(yù)期。同時公司海外業(yè)務(wù)也遭遇挫折,拓展受限。瑞銀因此對蜜雪給出“賣出”評級,賣出指導(dǎo)價位遠(yuǎn)低于當(dāng)前公司股價。
針對頭部品牌的看空評價一度引發(fā)市場震動,蜜雪集團(tuán)股價接連下跌,古茗、茶百道等同賽道公司股價也一度大跌。至上周五,古茗賣空股數(shù)激增近5倍。
不過國內(nèi)機構(gòu)多數(shù)仍然看好蜜雪集團(tuán)未來走勢。
國信證券研報認(rèn)為,以5年期維度測算,蜜雪集團(tuán)門店規(guī)模有望達(dá)10萬家,其中蜜雪國內(nèi)(6.5萬)、海外(1.5萬)、幸運咖(1.5-2萬)分別貢獻(xiàn)成長。目前,公司總門店突破4.6萬,單店創(chuàng)收、門店規(guī)模、供應(yīng)鏈賦能將持續(xù)提供較強增長動力。
布局海外,布魯可找到了新故事?
隨著6月9日,港股通新資金的涌入,港股新消費板塊重回上漲勢頭。與泡泡瑪特處于同一潮玩賽道的布魯可,股價走勢較為突出,出現(xiàn)上市首日之外的單日最大漲幅。
據(jù)布魯可近期在華泰證券策略會上透露,今年3月以來公司推新節(jié)奏加快,新產(chǎn)品及新IP陸續(xù)上新,有望貢獻(xiàn)增長亮點,帶動2025年全年經(jīng)營增長。此外,布魯可面向成年粉絲群體的新產(chǎn)品系列陸續(xù)上新并在渠道鋪開,面向女孩群體的寶可夢、小黃人等IP已經(jīng)上新,客群破圈可期。
另一方面,國內(nèi)拼搭角色類玩具市場頭部品牌市占集中率達(dá)77%(2023年),布魯可以30.3%份額居首。但全球拼搭角色類玩具市場仍由萬代(39.5%)、樂高(35.9%)主導(dǎo),本土企業(yè)需突破技術(shù)及IP壁壘。
目前,布魯可積極亮相新加坡、德國、美國、墨西哥等玩具展會,通過平價、還原度及可動性優(yōu)勢的產(chǎn)品,吸引全球粉絲。公司奧特曼、變形金剛等IP也已獲得全球多個區(qū)域授權(quán),2025年海外業(yè)務(wù)有望取得突破。
截至目前,布魯可上市以來,半年內(nèi)股價已累計上漲119.7%。據(jù)悉,布魯可首次限售解禁將于一個月以后開啟,公司近期股價將面臨更多博弈和不確定性。
古茗成為機構(gòu)眼里的“下一個蜜雪冰城”?
古茗近期股價收蜜雪集團(tuán)被看空影響有所波動,率先進(jìn)入震蕩調(diào)整區(qū)間。與市場股價博弈反差較大的是,近期國內(nèi)外投資機構(gòu)均對古茗給出了樂觀預(yù)期。
光大證券則首次予以古茗“買入”評級。其研報認(rèn)為,古茗為平價現(xiàn)制茶飲的龍頭品牌,具備較強的冷鏈供應(yīng)鏈優(yōu)勢,區(qū)域加密策略下門店擴張穩(wěn)扎穩(wěn)打。預(yù)期該公司加密現(xiàn)有城市可達(dá)2萬家門店,再加上新進(jìn)入城市門店,開店空間廣闊。目前,古茗全國門店數(shù)達(dá)9914家,覆蓋200多座城市,2024年公司GMV達(dá)224億元。
華源證券則認(rèn)為,頭部現(xiàn)制茶飲競爭激烈,古茗排名穩(wěn)居第二。當(dāng)前,古茗估值對標(biāo)可比公司平均估值相對偏低,考慮到公司在現(xiàn)制茶飲行業(yè)的產(chǎn)品競爭壁壘、渠道覆蓋廣泛及供應(yīng)鏈運營高效等特性,未來發(fā)展空間較大。
此前,高盛、瑞銀也發(fā)布了對于古茗未來股價的看漲研報。兩家機構(gòu)均認(rèn)為,古茗仍將持續(xù)受益于外賣平臺補貼計劃,以及門店規(guī)模擴張收益。古茗當(dāng)前市盈率明顯低于行業(yè)平均水平,仍有上漲空間。
自今年2月上市以來,古茗港股股價已累計上漲176.5%,總市值增至657.6億港元。作為今年首個上市的新茶飲品牌,古茗也將于2個月后率先迎來首個限售股解禁期。在持續(xù)大漲的態(tài)勢下,解禁前后的公司股價走勢仍有較大不確定性。
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