中美經貿磋商仍在進行，談判內容被封鎖得密不透風，但綜合種種信息也能看個大概。我方談功力容屬實強大，連特朗普都在感慨“中國不容易對付”。值得注意的是，盡管談判最終成果還沒公布，但資本市場已經有了風吹草動。

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6月10日午盤后，上證指數突然跳水，國家隊出貨。有觀點認為，正是因為雙方談的不錯，中方斬獲了不小成果，所以國家隊暫時不用護盤，午后放開了凈賣出限制。

從市場角度講，國家隊一般在兩種情況下進場：一是穩情緒，比如政策利空；二是托估值，如重要時間窗口、指數關鍵位。

所以，如果國家隊突然放手，有一種可能確實是“心里有底了”：談判取得實質進展，短期沒有系統性風險，不需要繼續托市。
諸多側面消息顯示，這場談判談進行的的相當不易，從時間上看，首輪會談從倫敦時間13時到20點，長達6個小時。今天雙方仍在繼續談。
這說明了，中美這次是真談到了問題的本質，而非只是表態寒暄走個形式。中美高層經貿對話，節奏往往是按分秒計算，這次能讓雙方6個小時都站不起來，說明這次談的議題，要么是非常復雜，比如牽扯到多行業，各種利益團體。要么是非常敏感，比如制裁技術限制供應鏈布局等。亦或者說是兩者都有。
此外，談這么久，還沒談崩，第二天仍舊繼續，這說明盡管磋商艱難，但可控。雙方在堅持底線的同時，還愿意找妥協空間，本身就是一種積極信號。

在外交場合上，有種說法叫意向達成、文本待磨。談了這么久，不一定是卡著沒動。或許是有些關鍵問題“談出了輪廓”，但需要高層確認。
那么，是什么問題呢？從這次美方代表團的成員組成，我們可以看出一些端倪。

首先是牽頭人貝森特，其角色更偏協調型，意味著此次磋商并非單點突破，而是涉及多個議題的組合，可能涵蓋關稅、技術、供應鏈乃至金融準入等多個層面。

而貿易代表格里爾負責的是“關稅本身”，他的在場說明關稅仍是這場會晤的核心談資之一，但可能不是這次的最大變量。

最值得關注的，是美國商務部長盧特尼克的加入。他不僅負責出口管制、先進制造、芯片等敏感行業的規則制定和執法，也是美國內部“對華科技限制政策”的關鍵推動者之一。上一次在日內瓦的中美會談他并未現身，而此次親自出席，顯然大有所圖。

出口管制問題的升級，可能正是這輪拉鋸的重頭戲。 無論是中方要求“放寬限制”，還是美方希望通過“技術監管”來繼續施壓，都注定這一塊不容易談。但反過來說，盧特尼克的在場也說明：這是有可能被擺上談判桌的重大難題。

在我看來，中美這輪倫敦會談，很難一次性解決所有問題，大概率還是各取所需、先定一塊。能談成一點，就是進展。尤其在出口管制這種硬骨頭上，能上桌就說明各方都有算盤。至于能啃下多少，就看下一步，誰先落子、怎么走了。