“穿透”作者|七步半
海光信息吸收合并中科曙光的最新消息傳來！
一家超4000億市值的“芯片+系統+云服務”巨頭，即將誕生。
6月10日是兩公司復牌第一天，截至收盤，海光信息（688041）股價約為141.98元，市值約為3300億元；中科曙光（603019）股價約為68.09元，市值約為996億元。兩家公司市值共計約4296億元。
中科曙光市值不到海光信息的三分之一，卻是后者的第一大股東，此次重組卻徹底反轉過來，是海光信息吸收合并中科曙光股票及資產。
前一天晚間（6月9日），重組預案公告顯示，此次戰略重組，海光信息將向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式，換股吸收合并中科曙光，并募集配套資金。
海光信息和中科曙光的換股價格分別為143.46元/股、79.26元/股，因此此次吸收合并成交金額約為1159.67億元。
據公告，合并完成后，上市公司中科曙光將不復存在，其將終止上市，而這些股票則會被海光信息放到上交所科創板上市流通。海光信息還將向不超過35名特定投資者，發行A股股票募集配套資金。

資本市場對兩者重組目前頗為樂觀，兩公司自5月25日發布重組公告，5月26日則開啟停牌，直至6月10日才開始復牌。復牌這天兩公司股票都出現暴漲，尤其是中科曙光開盤即漲停。
兩者的戰略重組，在外界看來是將“芯片+系統+云服務”進行了垂直整合。
海光信息是國內重要的CPU處理器芯片設計龍頭，誕生于2014年，兩年后即與AMD在成都建了合資企業，且獲得AMD高端CPU處理器技術授權，產品兼容x86架構。
而中科曙光則是國內深耕服務器、超算及云服務等領域的知名企業，誕生于2006年，7年后登陸上交所。
從商業關系上來說，雖然海光信息的股東頗為分散，無控股股東、無實際控制人，但中科曙光此前對海光信息持股達27.96%，是后者第一大股東。而中科曙光背后實控人則為中國科學院計算技術研究所，這意味著海光信息也歸屬后者。
如此看來，兩家公司戰略重組的考量便顯而易見了。
重組后公司的市值規模大了，利潤也會疊加起來。更為重要的是，兩者之間可謂是產業鏈當中互補性很強的業務，戰略重組下來，有望組建成為一家國產算力實力派企業。
不過同樣需要看到，歡喜背后是隱憂。根據以往的戰略并購案例來看，合并后效果實現1+1大于2的案例并不常見。這背后牽涉的因素比較復雜，往往兩家公司存在著不同的企業文化、管理風格以及在合并中沒有很好的進行業務融合，就出現一些新的問題。
此次兩家公司戰略重組，同樣面臨上述諸多難題，期待兩者能真正融合成為一家新的公司，從而實現1+1大于2的效應。