發(fā)行股份購買宏晶微電子78%股份并募集配套資金的交易終止后，康佳集團(tuán)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的拓展布局又將如何規(guī)劃？

投資時間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財經(jīng)研究員 呂貢

康佳集團(tuán)股份有限公司（下稱康佳集團(tuán)，深康佳A：000016.SZ；深康佳B：200016.SZ）半導(dǎo)體加碼按下暫停鍵？

2025年6月10日，康佳集團(tuán)決定終止發(fā)行股份購買宏晶微電子78%股份并募集配套資金的交易。公告顯示，自本次交易預(yù)案披露以來，康佳集團(tuán)及相關(guān)各方有序推進(jìn)、落實(shí)各項(xiàng)工作。但由于與交易對方就本次交易的部分核心條款未達(dá)成一致，為維護(hù)全體股東尤其是中小股東的權(quán)益及公司整體利益，康佳集團(tuán)最終做出了終止此次交易的決定。

據(jù)悉，宏晶微電子專注于多媒體芯片設(shè)計，若康佳集團(tuán)能收購其部分股權(quán)，將有助于公司進(jìn)一步聚焦消費(fèi)電子和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，提升持續(xù)經(jīng)營能力。當(dāng)前，康佳集團(tuán)已連續(xù)三年處于虧損態(tài)勢，彩電主業(yè)面臨較大經(jīng)營壓力。在此背景下，盡快找到支撐業(yè)績的新增點(diǎn)，或許已刻不容緩。如今交易終止，康佳集團(tuán)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的拓展布局又將如何規(guī)劃？

加碼半導(dǎo)體按下暫停鍵？

此次終止的交易預(yù)案發(fā)布于2025年1月，按照原計劃，康佳集團(tuán)擬通過發(fā)行股份的方式向劉偉、安徽安元等17名交易對方，購買其合計持有的宏晶微電子78%股權(quán)。交易完成后，宏晶微電子本將成為康佳集團(tuán)的控股子公司。

宏晶微電子是國內(nèi)音視頻芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)之一，目前已完成70余顆國產(chǎn)化芯片的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于商業(yè)顯示、高鐵屏顯、汽車屏顯、安防監(jiān)控、醫(yī)療設(shè)備等多個領(lǐng)域，成熟度高且具備先發(fā)競爭優(yōu)勢。

對于康佳集團(tuán)而言，這筆交易本是注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、完善半導(dǎo)體業(yè)務(wù)布局、提升產(chǎn)業(yè)競爭力的關(guān)鍵一步，宏晶微電子的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)與康佳集團(tuán)的消費(fèi)電子、光電業(yè)務(wù)可以形成縱向協(xié)同，有望助力康佳集團(tuán)在高端顯示終端等領(lǐng)域提升上游核心芯片的自主可控能力，增強(qiáng)產(chǎn)品核心競爭力。

然而，距離交易預(yù)案發(fā)布不到半年，康佳集團(tuán)便宣布終止交易。

作為昔日的“彩電一哥”，康佳集團(tuán)跨界布局半導(dǎo)體領(lǐng)域多年，卻一直未能取得顯著成效。2024年，為加速推進(jìn)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，康佳集團(tuán)在MLED（Micro LED及Mini LED統(tǒng)稱）產(chǎn)業(yè)化方面加大投入力度，雖然在Mini LED顯示產(chǎn)品銷售方面取得一定進(jìn)展，但半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化及效益化產(chǎn)出，影響了該公司盈利水平。

據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，2024年，康佳集團(tuán)的半導(dǎo)體及存儲芯片行業(yè)收入同比大幅下滑94.99%至1.70億元，僅占該公司全年總營收的1.53%，收入占比也較上年大幅縮水17.5個百分點(diǎn)。

此次交易終止，無疑讓康佳集團(tuán)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的布局再生變數(shù)，后續(xù)將如何破局，值得市場各方持續(xù)關(guān)注。

消費(fèi)電子主業(yè)持續(xù)承壓

近年來，康佳集團(tuán)的收入支柱仍然為消費(fèi)電子板塊，主要包含多媒體業(yè)務(wù)和白電業(yè)務(wù)。多媒體業(yè)務(wù)面向全球市場，主要有內(nèi)銷彩電和外銷彩電；白電業(yè)務(wù)則覆蓋冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、冷柜等產(chǎn)品。

進(jìn)入2024年，康佳集團(tuán)進(jìn)一步明確戰(zhàn)略方向，聚焦消費(fèi)電子和半導(dǎo)體兩輪主業(yè)，退出非主業(yè)及對主業(yè)賦能不強(qiáng)且持續(xù)虧損的業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)披露，2024年，消費(fèi)電子板塊對該公司的收入貢獻(xiàn)大幅提升至91.20%，較上年的57.17%增加超30個百分點(diǎn)。具體到產(chǎn)品層面，彩電業(yè)務(wù)、白電業(yè)務(wù)收入占比分別增至45.23%和37.13%。

不過，收入占比提升并不意味著消費(fèi)電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長。2024年，康佳集團(tuán)整體收入較上年減少37.73%，而該公司各業(yè)務(wù)板塊收入同比均出現(xiàn)下滑，其中，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)收入同比下降0.67%。

從經(jīng)營層面來看，2024年，彩電業(yè)務(wù)雖在生產(chǎn)效率上有所提升，產(chǎn)品競爭力也逐步增強(qiáng)，但該板塊依然面臨較大壓力，仍處于虧損狀態(tài)。白電業(yè)務(wù)同樣不樂觀，其毛利率較上一年減少1.11個百分點(diǎn)，進(jìn)一步拖累了該公司的盈利狀況。此外，康佳集團(tuán)旗下主營電子產(chǎn)品進(jìn)出口的子公司香港康佳有限公司，2024年也出現(xiàn)虧損，凈利潤錄得-41.72萬元。

2022年至2024年，康佳集團(tuán)已連虧三年，累計凈虧損額達(dá)69.30億元。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，該公司扭虧為盈，歸母凈利潤同比增長118.59%至9481.07萬元，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤仍處虧損，為-4.41億元。

對于該季度歸母凈利潤扭虧，康佳集團(tuán)歸因于公司期內(nèi)對武漢天源環(huán)保股份有限公司股權(quán)的會計核算方式變更，產(chǎn)生了較大金額的投資收益，未提及業(yè)務(wù)經(jīng)營層面的實(shí)質(zhì)性改善。未來，盈利態(tài)勢能否延續(xù)，或存在諸多不確定性。

康佳集團(tuán)近年來業(yè)績狀況（億元）

數(shù)據(jù)來源：公司財報

投時關(guān)鍵詞：深康佳A（000016.SZ）|深康佳B（200016.SZ）