繼三生制藥、石藥集團預告三項BD正在路上之后，中國生物制藥透露今年將至少有1個重量級out-license交易落地。當前，創新藥對外授權進入高峰期，創新價值兌現加速。

受利好催化，創新藥行情爆發，創新藥ETF國泰（517110）今日大漲超4.3%，年內漲幅超35%領漲市場。

出海大單不斷 創新成果加速兌現

近期，多個創新藥出海項目官宣，大超市場預期。醫藥魔方數據顯示，2025年第一季度，中國創新藥license-out交易已達41起，總金額達369.29億美元，僅3個月就接近2023年全年水平，并已超過2024年上半年的交易總額。

國內醫藥產業經過十多年持續大幅資本投入后，步入創新成果兌現期，銷售額持續新高，有望進一步打開國產醫藥創新的成長天花板，加速國產創新藥與創新器械企業的成長。

數據來源：wind、源達信息證券

AI+醫療催化 細分板塊享受估值溢價

醫藥板塊還有AI催化機遇，“AI+醫療”相對傳統醫藥研發優勢顯著，在算法+數據+臨床場景閉環構建護城河，“AI+醫療”細分板塊享受估值溢價。當前國內宏觀政策利好AI制藥，醫療AI三類證審批加速。

歷經深度調整，估值修復機會可期

當前隨著藥品集采政策不斷優化，產業競爭環境或將深度改善，主流生物醫藥企業的利潤有望修復，疊加板塊歷經深度調整估值得到修復，生物醫藥行業或迎戴維斯雙擊。長期來看，醫藥板塊還受益于人口老齡化、消費升級的邏輯，在國內外復雜的宏觀政治環境之下，醫藥作為內需+剛需的確定性長期成長行業，綜合比較優勢明顯。

數據來源：wind，源達信息證券

感興趣的投資者可以關注創新藥ETF國泰（517110），覆蓋三地優質上市創新藥企。另外，也可以關注醫療ETF（159828）、生物醫藥ETF（512290）、創業板醫藥ETF國泰（159377）等產品布局機會。

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