參考消息網6月13日報道據《日本經濟新聞》網站6月12日報道，與法定貨幣等相關聯的穩定幣發行主體在美國國債市場上的存在感不斷上升。這些發行主體以美債作為其背書資產，年購買量已超過國家行為體。盡管存在美國信用和財政形勢惡化的擔憂，但這一趨勢正在為美債創造新需求。

穩定幣是指由法定貨幣或黃金等資產背書的電子支付手段，其設計初衷旨在避免價格大幅波動。

目前，超過90%的穩定幣與美元掛鉤，其中由泰達公司發行的USDT和Circle公司發行的USDC在市值上位列前兩位。穩定幣廣泛應用于加密資產（虛擬貨幣）交易和國際匯款，其總市值已達到2300億美元。

國際清算銀行5月底發布的報告顯示，2024年穩定幣發行主體購買的美國短期國債約為400億美元，超過絕大多數國家的購買量。從持有量看，已超過瑞士等國。

國際清算銀行指出，“與美元掛鉤的穩定幣增長顯著，具有重塑金融市場的可能性”，將泰達和Circle等發行主體視為“短期債市的重要玩家”。

泰達公司首席執行官保羅·阿爾多伊諾3月在自己的X賬號宣布，2024年該公司購買了331億美元的美債，自稱為“全球第七大買家”，超過了加拿大等地。

穩定幣發行主體以美國國債、現金和通過回購交易所管理的短期資產作為背書資產。該業務模式通過這些資產獲得投資收益。

2024財年泰達的整體凈利潤達到130億美元，來自美債和回購交易的收益占比超過70億美元，成為其主要盈利來源。在高利率環境下，泰達通過美債投資獲得了巨額利息收入，規模已與美國金融巨頭摩根士丹利相當（134億美元）。

再看美國債市，特朗普政府在4月推出的對等關稅導致美債價格急劇下跌（收益率急劇上升）。

由于擔心減稅法案導致財政形勢惡化，具有指標意義的10年期國債收益率目前處于4.5%左右的高位。

美國財政部近年來因財政赤字擴大而增加了短期國債的發行。未來短期國債的增發仍有可能繼續。

負責與各國進行關稅談判的美國財政部長貝森特5月上旬在美國眾議院金融服務委員會作證時表示，“（穩定幣等）數字資產對美國國債的需求在未來幾年可能達到2萬億美元”，對穩定幣崛起助力美債的平穩消化充滿期待。

三菱UFJ摩根士丹利證券資深債券策略師鶴田啟介指出，如果能夠預見到穩定幣發行主體的需求，將成為制訂發債計劃時的重要參考。

不過，穩定幣發行企業主要持有短期國債，基本不持有中長期債券。

加密貨幣交易所Bitbank的市場分析師長谷川友哉解釋稱，“為了讓客戶能夠迅速將其資產兌換為法定貨幣，背書資產需滿足低波動性和高流動性的條件”。因此，即便購買了短期國債，也難以刺激長期國債的需求增長。

美國國會目前正在對穩定幣的監管法案進行審議。如果法案獲批，將明確發行和運營相關規定，有望推動市場規模擴大。不過，考慮到部分美國議員以涉嫌洗錢為由表示反對，該法案的前途仍需密切關注。（編譯/劉林）