快速聊兩句。

一、M1和M2剪刀差有所收窄。

M1包括現(xiàn)金、活期存款、微信支付寶余額，這些“活錢”變多，說明企業(yè)發(fā)工資、進貨的錢更靈活了，支付寶余額可能也多了，經(jīng)濟活動的“水流”在加快，這是個好事。
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不過，總體上，?“活錢”和“死錢”差距還是很大??，更多錢還是存成定期或買了理財，消費和投資還是有點慫。

二、社融增量：??政府發(fā)債扛大梁，企業(yè)趁機低息搶跑??

??社融總量：??5月社融新增2.29萬億，比去年多2247億。前五個月累計18.63萬億，相當(dāng)于每天給經(jīng)濟“輸血”約1200億。

??政府債是“頂梁柱”??：
??5月發(fā)債1.46萬億??，創(chuàng)今年新高，主要是基建、化債、保障房項目。
??地方專項債4432億??，下半年可能更猛，比如修路、蓋保障房的錢，替代了一部分銀行貸款。
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企業(yè)債“薅利率羊毛”??：
??5月企業(yè)發(fā)債1400億??，利率低到1.97%（比余額寶還低），企業(yè)趁機低息借錢，省利息。
??但中小微企業(yè)還是難??：前五個月企業(yè)債融資比去年少2884億，大企業(yè)吃肉，小企業(yè)喝湯。

三、人民幣貸款：??企業(yè)貸款、房貸回暖，消費貸款偏弱
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企業(yè)貸款：5月企業(yè)貸款新增5300億，可能和??外貿(mào)企業(yè)搶出口有關(guān)，?5月中美關(guān)稅談判緩和，90天緩沖期里，企業(yè)抓緊時間生產(chǎn)出貨，借錢周轉(zhuǎn)。

??居民貸款：房貸略微回暖（中長期貸款），代表消費的短期貸款（比如信用卡、消費貸）反而少了2624億，618促銷提前到5月，但大家還是捂緊錢包。
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??總結(jié)??：
??政府發(fā)債托底??：狂修基建、化解債務(wù)，錢先頂上。
??企業(yè)趁機低息借錢??：大企業(yè)薅羊毛，中小微還得等。
??老百姓還是摳??：房貸回暖但消費慫，存款蹭蹭漲。
??經(jīng)濟在恢復(fù)，但距離企穩(wěn)回升還言之尚早。