智東西
編譯 江宇
編輯 漠影

智東西6月13日消息，據外媒報道，在AI領域兩大獨角獸企業OpenAI和xAI，雖然估值暴漲，但它們都選擇通過員工股份轉讓來讓員工手中的股權能變現。

其中，OpenAI自2021年以來，其員工合計已變現近30億美元股權。而馬斯克的xAI也正在進行一項規模達2.5億美元的員工股份轉讓交易。

OpenAI正進行最新一輪籌資談判，尋求融資高達400億美元，其估值已飆升至2600億美元。

在此背景下，今年春季，軟銀從OpenAI的部分現任與前員工手中，購入了2.4億美元股份。加上年初的15億美元，軟銀已累計從員工處接手約18億美元股份，占總員工轉讓額的一半。

數據顯示，OpenAI近年大致以每年兩次的節奏組織員工股份出售，股價從2021年要約收購時的52美元一路升至今年初的近210美元。在每輪由OpenAI組織的股份出售中，員工通常可出售價值200萬到1000萬美元不等的股份。

知情人士透露，在最新一輪融資中，OpenAI估值達到2600億美元，每股單價或將超過250美元。員工們可能正期待公司很快會開放按新估值出售股份的機會。

▲以上數據展示了員工股份要約收購的頻率和規模，不包括單獨協商的二級市場交易。

另一邊，馬斯克的xAI也在進行一項規模達2.5億美元的員工股份轉讓交易，對應估值1130億美元，主要買家包括TPG、富達、ARK Invest與紅杉資本。

據悉，這與xAI正在商討的一輪高達200億美元的新融資并行進行，其估值有望沖至1200億美元。

xAI亦采取類似策略，安排員工在要約收購中出售舊股，而非等待不確定的IPO兌現期權價值。此外，此次xAI轉讓交易的買家，與馬斯克旗下的特斯拉、SpaceX有深度交集，富達、TPG等皆為常客。

在高估值下，IPO前景不明朗，員工手中期權缺乏流動性，公司通過要約收購等方式提供退出機制，已成為這些AI獨角獸普遍采取的策略。

結語：變現通道打開，后果待解

OpenAI和xAI員工套現潮，背后既是AI獨角獸估值飆漲后的兌現壓力，也反映出估值虛高、IPO無期和期權難變現的問題。

OpenAI自2021年以來已進行多輪員工股權要約收購，為員工提供了相對明確的變現通道。而xAI則在近期首次啟動了員工股份轉讓交易。

盡管這類操作有助于提升人才吸引力和短期穩定性，但它是否會帶來團隊波動、估值預期管理難度上升等長期挑戰，仍值得持續關注。

來源：The information、The New York Times