在美國政府關稅政策重壓之下，英國經濟于4月遭遇了自18個月以來最嚴重的沖擊。

6月12日公布的官方數據顯示，英國4月份經濟大幅放緩，反映出美國總統(tǒng)特朗普宣布征收大范圍關稅的沖擊，以及英國房地產銷售稅收減免結束的一次性打擊。

GDP環(huán)比增速轉負

英國國家統(tǒng)計局（ONS）12日公布的官方數據顯示，英國4月GDP環(huán)比增速由正轉負，萎縮程度達0.3%，遠超預期的收縮0.1%。這一數據為今年第一季度GDP增長0.7%的短暫復蘇徹底畫上了句號。

英國國家統(tǒng)計局指出，對美出口的創(chuàng)紀錄下跌是拖累此次整體經濟表現的重要因素。

4月，特朗普宣布對貿易伙伴和對手征收全球貿易關稅，引發(fā)了廣泛的商業(yè)不確定性，導致全球經濟出現下滑。

在關稅政策正式落地前，美國進口商所展開的搶購熱潮一度推高年初英國工廠產出。然而，隨著4月政策生效，外需驟然收縮，工廠產出急速直下，英國經濟對外部需求的高度依賴性由此暴露無遺。

英國工業(yè)聯(lián)合會(CBI)副首席經濟學家阿爾佩什·帕萊賈在接受采訪時表示：“企業(yè)投資是最受不確定性影響的領域，而全球貿易壁壘的增加則進一步加劇了謹慎情緒?！?/p>

英央行行長安德魯·貝利近日向議員直言，全英企業(yè)普遍反饋，在當前不確定性加劇的環(huán)境下，鑒于投資決策的“不可逆”性質，更傾向于等待。

財政支出加大

就在英國國家統(tǒng)計局公布數據的前一天，英國財政大臣蕾切爾·里夫斯宣布未來幾年政府將向國防、醫(yī)療、基礎設施和其他經濟領域注入數十億英鎊。

這一舉措在市場上引發(fā)了廣泛關注與質疑。在經濟增長乏力的情況下為公共支出提供資金，意味著政府面臨通過稅收籌集資金或承擔更多債務兩種選擇。

英國政府選擇通過向公共市場發(fā)行債券融資。今年1月，英國政府的長期借貸成本飆升至數十年來的高點，20年期和30年期英國國債的收益率均穩(wěn)定維持在5%以上。官方估計，英國政府預計在2025財年花費超過1050億英鎊支付國債利息，比去年秋季預算時高出94億英鎊，到2026年每年的利息支出將達到1110億英鎊。

6月11日，牛津經濟研究院首席英國經濟學家在一份報告中稱：“如果近期金融市場定價走勢得以維持，償債成本將比春季聲明發(fā)布時高出約25億英鎊。”

結構性困難

英國當前經濟困境不僅是周期性波動的結果，更源于長期結構性問題的累積。

分析指出，長期以來投資不足與生產率增長停滯，疊加“脫歐”帶來的貿易摩擦、新冠疫情、勞動力市場的緊張等接連沖擊，進一步削弱了英國經濟體系的韌性與抗壓能力。

近期生效的稅收改革也加重了企業(yè)負擔。雇主稅負的增加、最低工資的上調等措施雖然在一定程度上有助于改善財政收入與分配，但也直接推高了運營成本。

金融服務公司Ebury的市場策略師Matthew Ryan提及：“英國的招聘凍結、裁員壓力逐步加大?！苯洕鷮W家也同樣警告，雖然勞動力市場曾在低迷的市場中表現得堅韌，但是英國或許還是會迎來失業(yè)率激增。

面對近期的經濟數據，英國財政大臣里夫斯表示，她對當前的經濟增長數據“并不滿意”。她強調，英國政府將繼續(xù)采取長期戰(zhàn)略措施，以促進經濟增長并提高國民生活水平。

然而，在當今壓力依然存在的背景下，經濟學家預計今年剩余時間經濟增長會是放緩狀態(tài)，英央行預測，2025年的GDP增速將放緩至1%。不過，盡管短期內復蘇結構放緩，中期的前景依舊有回升趨勢。英國預算責任辦公室預計英國2026年經濟增長率將回升至1.9%，隨后在2027年至2029年間保持在1.7%至1.8%區(qū)間。

市場在數據公布后迅速作出反應，交易員們即時調整了倉位，將對英國央行的降息預期幅度上調至52個基點。然而，分析指出，英國當前的通脹水平仍然高于英國央行所設定的2%的目標，這限制了貨幣政策的寬松空間。相較于歐洲央行，英國央行降息的空間明顯面臨著更大的約束，因此可能會采取更為謹慎的立場。