1.有大事

今天這篇文章值得深讀。

今天父親節，大家可以給自己的父親發個祝福，我今天發了個紅吧。

祝全天下的父親，母親，長命百歲~

就在洛杉磯動蕩升級、加州起訴特朗普的關鍵時刻，我們熟悉的橋水基金創始人瑞·達利歐又發表了一篇雄文——《內z？》。我們一齊來看！

這位被譽為"全球最具影響力投資者"的傳奇人物，用他50年的投資經驗和對500年歷史的深度研究，給出了一個相當令人不寒而栗的判斷：美國正處于"第五階段"，也就是內z前夜。

什么是"第五階段"？

達利歐通過研究歷史上的興衰更替，總結出了國家內部秩序的六個階段。而第五階段，正是財政惡化導致階級沖突爆發的前夜，是決定一個國家是走向和平變革還是暴力沖突的關鍵節點。

簡單來說，第五階段就是：錢沒了，人心散了，社會快撕裂了。

美國現在就處在這個危險的十字路口。聯邦債務高企，各州財政困難，貧富差距創歷史新高。并且，這種情況正在加速惡化。

當zf和民眾都處于財政困境，社會內部存在巨大的收入財富差距，再加上遭遇劇烈的經濟沖擊，這種情況是最危險的！

這三個因素就是完美風暴，一旦同時出現，財務狀況越差的地方，越容易首先崩潰。當債務龐大、入不敷出成為常態時，zf就失去了"購買和平"的能力。更要命的是，美國現在這三個條件都具備了。

哪些信號最值得警惕？

達利歐進一步總結了六個關鍵指標，這些信號出現得越多，發生嚴重沖突的可能性就越大。

首先是頹廢現象。富人把錢花在奢侈品上，而不是投資生產力。窮人看在眼里，怨氣越來越大。這種奢侈消費還往往是借錢實現的，進一步惡化了財政狀況。一個社會把錢花在哪里非常重要，如果用于提高生產力，就會帶來更好的未來；反之，則會惡化。

其次是官僚主義泛濫。制度越來越復雜，連明顯有益的事情都推進不了。

達利歐舉例說，美國教育資源分配不公是明擺著的問題，富裕州的富裕城市孩子能接受遠比貧困州貧困城市孩子更好的教育，但因為制度設計的缺陷，幾乎不可能在現有框架內解決。

第三是民粹主義與極端主義的興起。當社會矛盾激化時，就會出現一些反精英、自稱為"普通人而戰"的強勢領導者。左翼和右翼民粹主義者之間的分歧不可調和，中間派越來越少。達利歐警告，將民粹主義與極化作為關鍵指標來觀察，這種現象越嚴重，一個國家越可能處于第五階段。

第四是階級斗爭的加劇。人們開始用刻板印象將他人歸類，把不同階級視為敵人。更危險的是，某些階級開始被"妖魔化"，成為替罪羊。這種"妖魔化"與"替罪羊化"是典型且危險的現象，歷史上往往導致排斥、監禁，甚至消滅這些階級成員的沖動。

第五是真相的缺失。媒體變成了斗爭的工具，左翼媒體攻擊右翼，右翼媒體攻擊左翼。民眾越來越難以辨別真相，社會公信力跌至谷底。

達利歐提到，傳統和社交媒體的"可信度"已跌至歷史最低水平，而這正在阻礙言論自由。

最后是規則被拋棄，赤裸的斗爭開始。當不惜一切代價獲勝成為游戲規則時，道德底線就被徹底突破了。私人武裝開始興起，抗議活動數量明顯上升且愈發趨于暴力化。

歷史規律不可避免？

達利歐通過研究50多次內z革m得出結論：內z或革m最可靠的領先指標，就是財政破產與巨大財富差距的并存。

當zf失去財政能力時，它就無法"購買和平"——既不能救助必須被救助的私營機構，也不能購買所需物資，更不能雇人完成必要工作。zf失去了真正的權力。這時候，要么大幅加稅和削減開支，要么大量印錢導致貨幣貶值。

更可怕的是，這種歷史周期幾乎是不可避免的。達利歐說："除了演化，世上沒有什么是永恒的。"

歷史表明，在財富差距大、經濟狀況糟糕的背景下加稅和削減支出，是導致某種形式的內z或革m的最強領先指標。

還有和平解決的可能嗎？

盡管形勢嚴峻，達利歐并非完全悲觀。他指出，歷史上確實存在通過和平方式度過危機的例子，關鍵在于需要一位強有力的和平締造者。

這樣的領導者必須主動團結各方而不是分化對立，將對立方納入決策過程，重塑社會秩序讓多數人都能受益，把資源投入到能提高生產力的項目上。

達利歐特別強調，成功的關鍵是把錢用在刀刃上：投資教育、基礎設施和科研，而不是簡單地撒錢或者用于奢侈消費。

歷史與邏輯都表明，對各個層次的教育、基礎設施和科研進行良好投資非常有效。

大規模的教育和基礎設施計劃幾乎總是取得成功，盡管這些投資見效通常需要較長時間。實際上，教育和基礎設施的改善幾乎是所有帝國崛起的關鍵要素。

投資者該咋整？

達利歐給出了一個清晰的建議：當你猶豫不決時，就離開。歷史表明，當局勢惡化時，想要離開的人往往會發現大門已經關閉。這不僅適用于人員流動，也適用于投資和資金流動。

達利歐特別提醒，那些財富差距最大、債務最重、收入下降最嚴重的地區最可能爆發沖突。

有意思的是，美國那些人均收入和財富水平最高的州和城市，往往也是債務最重、財富差距最大的地區，比如舊金山、芝加哥、紐約市等。

在危機時期，國家往往會實施資本管制和其他限制措施。因此，提前做好準備比臨時抱佛腳要明智得多。

我們能從歷史中學到什么？

從歷史的角度看，任何制度都不可能永遠存在，關鍵是如何應對變化。

達利歐在文章最后寫道："從歷史中傳遞出最響亮、最明確的教訓是：通過高效協作建立共贏關系、共同擴大并合理分配蛋糕，讓大多數人都感到滿意，比僅為財富與權力而內z有多得多的回報。"

問題是，在當前的環境下，美國還有這樣的智慧和能力嗎？這個問題的答案，可能決定著不僅是美國，也是全球經濟的未來走向。

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