今天推送的是

九維狐

的策略周報(bào)。

每周周日我會(huì)給大家復(fù)盤(pán)一下上周的市場(chǎng)。

市場(chǎng)回顧

先來(lái)看看指數(shù)和交易數(shù)據(jù)——

有幾個(gè)事得提一下——

最大的事件就是以色列打伊朗了。

因?yàn)橐晾十吘谷騼?chǔ)量第三、產(chǎn)量第五，所以油價(jià)漲得特別兇。

摩根大通甚至警告說(shuō)，最壞的情況下伊朗會(huì)封鎖霍爾木茲海峽（除了伊朗，沙特等OPEC國(guó)家也靠這個(gè)海峽運(yùn)油），到時(shí)WTI原油可能會(huì)漲到120~130美元（現(xiàn)在是71美元+）。

伊朗這次確實(shí)有議員表示說(shuō)，目前正在認(rèn)真考慮關(guān)閉霍爾木茲海峽……

同時(shí)漲上去的還有避險(xiǎn)用的黃金。

5月份黃金ETF還在今年來(lái)的首次凈流出，伊朗這么一打又回到3,400了。

周五（13日）A股核污染防治概念股也被炒起來(lái)了——

伊朗的納坦茲核設(shè)施在襲擊中部分受損，不過(guò)根據(jù)國(guó)際原子能組織，核設(shè)施輻射水平保持不變，說(shuō)明以色列的空襲還沒(méi)穿透保護(hù)伊朗核庫(kù)存的防護(hù)層。

另外，之前伊朗警告過(guò)，如果以色列打過(guò)來(lái)，會(huì)針對(duì)對(duì)方的秘密核設(shè)施進(jìn)行打擊（目前還沒(méi)這方面的報(bào)道）。

美國(guó)這邊的態(tài)度也提一下——

其實(shí)上個(gè)月川普警告過(guò)以色列別亂來(lái)，畢竟美國(guó)跟伊朗的協(xié)議其實(shí)談得差不多了。

不過(guò)以色列覺(jué)得美國(guó)談不出什么對(duì)它有利的結(jié)果，于是趁著15號(hào)美伊談判前就直接下手了。

伊朗對(duì)美國(guó)的態(tài)度也很有意思——13號(hào)（周五）伊朗電視臺(tái)說(shuō)要退出跟美國(guó)的談判，指控美國(guó)參與；隔天14號(hào)伊朗WJ部又說(shuō)尚未「最終決定」是否取消核談判，而J方則是說(shuō)計(jì)劃對(duì)中東地區(qū)的美軍基地開(kāi)展打擊。

以色列想炸掉伊朗的福爾多核設(shè)施，但是缺相應(yīng)的炸彈和大型轟炸機(jī)。

所以一直要求有這倆東西的美國(guó)也加入戰(zhàn)局，但白宮說(shuō)沒(méi)有考慮這個(gè)選項(xiàng)。

另一個(gè)值得一提的是美國(guó)的「內(nèi)戰(zhàn)」。

事件的起因是上周五（6號(hào)）美國(guó)移民和海G執(zhí)法局（ICE）在洛杉磯市中心抓了幾十個(gè)非法移民。

于是有幾百個(gè)當(dāng)?shù)乜棺h者跑上街，跟ICE正面沖突。

接著川普讓GF部繞過(guò)加州州長(zhǎng)，調(diào)遣了2,000名加州國(guó)民警衛(wèi)隊(duì)人員去鎮(zhèn)壓（后面又追加了2,000），又派了幾百名海J陸戰(zhàn)隊(duì)。

導(dǎo)致美國(guó)各地都開(kāi)始爆發(fā)抗議活動(dòng)。

可能你會(huì)覺(jué)得：抓非法移民不是很正常嗎？為啥要抗議？

這事也挺復(fù)雜的——

ICE被川普派了KPI，所以加大了抓捕力度。

而洛杉磯等地其實(shí)是移民城市，所以很多合法移民擔(dān)心也被拿去湊人頭。

像是馬里蘭州有個(gè)薩爾瓦多移民已經(jīng)取得了合法身份（妻兒也都是美國(guó)人），結(jié)果3月份某天下班后，跑去祖母家接回患有自閉癥及聽(tīng)力障礙的5歲兒子，在回家路上被ICE給抓了。

隨后他被遣返回薩爾瓦多，并在當(dāng)?shù)氐谋O(jiān)禁中心坐了1個(gè)多月的牢。

另外，川普往當(dāng)?shù)嘏蓢?guó)民警衛(wèi)隊(duì)這事，當(dāng)?shù)毓賳T也強(qiáng)烈反對(duì)，最激烈的自然是加州州長(zhǎng)Gavin Newsom。

Newsom是民主黨人，很可能會(huì)在2028年競(jìng)選總統(tǒng)。

跟民主黨自由派無(wú)腦支持非法移民不同，Newsom提出了一項(xiàng)計(jì)劃，阻止非法移民加入加州針對(duì)窮人的醫(yī)療保健計(jì)劃（畢竟加州赤字也挺嚴(yán)重的），而且還打算把加州遍布大街的流浪漢給清一清。

而川普派兵這事，相當(dāng)于直接打斷了Newsom后續(xù)的布局，而且還把「暴力執(zhí)法」跟「清除非法移民」關(guān)聯(lián)在一起。

Newsom之前要解決非法移民問(wèn)題，只需要得罪民主黨自由派的選民，這下得全得罪光。

針對(duì)川普派兵這事，Newsom要是不吭聲的話，還會(huì)給大家留下「軟蛋」的形象；而發(fā)聲的話就只能站在川普對(duì)立面，后續(xù)再想清理非法移民又會(huì)被人吐槽「前后不一」。

目前Newsom起訴了川普政府，要求把國(guó)民警衛(wèi)隊(duì)的指揮權(quán)還回來(lái)。

而川普則是威脅要逮捕他。

兩人都互相指責(zé)對(duì)方想打「內(nèi)戰(zhàn)」。

這一系列沖突下，已經(jīng)有人喪命了——

有兇手把自己偽裝成警察，刺殺了明尼蘇達(dá)州的資深民主黨議員及其丈夫，并且打傷了另一個(gè)民主黨議員及其妻子。

警察還沒(méi)抓到兇手，而且在他車(chē)?yán)锇l(fā)現(xiàn)了一份70多人的暗殺名單。

Anyway……

除了加州，川普還有另一個(gè)內(nèi)部對(duì)象要處理——美聯(lián)儲(chǔ)的鮑威爾。

周三（11日）美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)出來(lái)后，再一次（連續(xù)4次）低于預(yù)期，于是川普再次催促鮑威爾降息。

隔了一天周四（12日）川普更是毫不客氣地直接罵鮑威爾是「笨蛋」。

不過(guò)就通脹、密歇根1年通脹預(yù)期等數(shù)據(jù)來(lái)看，目前美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由似乎越來(lái)越多了。

不過(guò)還是得盯著伊朗局勢(shì)，要是油價(jià)真上來(lái)了，通脹一高美聯(lián)儲(chǔ)又不大可能降息了……

? 指標(biāo)情況

目前貨幣、信用和全球指標(biāo)如下——

貨幣指標(biāo)：2.4

流動(dòng)性指標(biāo)回落到2.4，仍在到寬松區(qū)間。

上個(gè)月MLF繼續(xù)超量?jī)敉斗?,000億，5月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)7,000億，而6月6日央媽更是開(kāi)展了萬(wàn)億買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，指標(biāo)維持正在寬松區(qū)間。

5月份的M2同比增速微降，不過(guò) 回升了（這東西跟著大盤(pán)走，是利好）。

信用指標(biāo)：2.3

5月 存量 增速保持在8.7%，信用指標(biāo)上升到寬松區(qū)間。

不過(guò)結(jié)構(gòu)不算健康——大頭還是靠政府債券撐著（占新增社融64%）。

人民幣貸款增量比起上個(gè)月有所回升，但還是不如往年同期。

全球指標(biāo)：1.6

本周交易指標(biāo)上升至1.6，但風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

?? 交易操作

調(diào)倉(cāng)結(jié)束，恢復(fù)發(fā)車(chē)。

繼續(xù)保持高防御性倉(cāng)位（上次調(diào)倉(cāng)后，目前我們大部分倉(cāng)位還是在固收）。

如之前預(yù)期，近期市場(chǎng)有劇烈的波動(dòng)和回調(diào)，好在政策大招都還沒(méi)出盡，回調(diào)創(chuàng)造了進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。

本期發(fā)車(chē)新增投資 10,000元 。

其中100%投資至「九維狐權(quán)益」組合，0%投資到「九維狐固收」組合（恢復(fù)權(quán)益的定投設(shè)置）。

如果你認(rèn)可上述投資邏輯的話，可以點(diǎn)擊以下鏈接跟車(chē)——

最后也提醒下：投資股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，自然還是盡量用長(zhǎng)期資金的好。

學(xué)術(shù)上來(lái)看也是有依據(jù)的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一書(shū)中統(tǒng)計(jì)了過(guò)去200年股票、債券和國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)（用的是標(biāo)準(zhǔn)差），發(fā)現(xiàn)如果持有期限足夠長(zhǎng)（20+年），那么持有股票的風(fēng)險(xiǎn)反而更小。

圖/ 《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

?? 風(fēng)險(xiǎn)提示： 外圍風(fēng)險(xiǎn)加劇市場(chǎng)波動(dòng)；策略模型失效。

免責(zé)聲明：以上方案僅為示例，投資者應(yīng)根據(jù)自身的資金情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理安排投資計(jì)劃。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投顧機(jī)構(gòu)不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。

覺(jué)得對(duì)你有用的話，幫我點(diǎn)個(gè)在看吧