圖： simonbailly

之前，我聊起我投資泡泡瑪特的經歷。

說——它當初一度跌得很慘很慘。

但老板一直回購股票。

我看了后就扛了過來，拿到現在，賺了三倍。

（也是因為買得少啦~！）

有小伙伴看到這里，說——

我重倉了茅臺，本來跌得很焦慮?？吹侥氵@個思路，忽然也不怕了。 因為茅臺也在堅持搞回購。

其實，我覺得茅臺 做得遠遠不夠~

它可以更土壕點兒。

更大手筆搞回購的。

應該學學水電龍頭，背負著上千億貸款，依然大筆分紅。

很多小伙伴會害怕：“水電龍頭不是印鈔機么，你咋說它是借錢搞分紅？？？”

豈不是很危險

hahaha

不不不，真正的印鈔機，敢于背負巨債搞分紅。

它并沒有冒險。

聽我叭一叭。

對比一下這倆龍頭的不同~

借機分享一下股票思路，非薦股哈。

一

水電龍頭和白酒龍頭，都是“現金奶?！?/p>

搞錢能力都挺強，又都堅持常年分紅，很多人攢它們當養老股。

但，它們又很不一樣。

白酒龍頭兢兢業業賣酒，很少借錢。

資產負債率才14%。沒有短期借款，一年內要還的長期欠債也非常少。

它的欠債，主要是經銷商提前打的貨款。

沒有利息壓力。

猛賺錢，不欠債，這日子過得太爽了

但白酒龍頭有個槽點：

很保守。

分紅一部分，剩下的就存銀行去。

哪怕利息越來越低。

比如白酒龍頭去年掙了862億的凈利潤，它在銀行存了近600億的存款，還拆借給別人1000多億的資金。

賬上現金非常非常多。

形象點兒說：

它是手頭很寬裕，日子又過得很謹慎的大老板~

存款特別多。

但，有時候也有點想抱怨，它存款過于多了。

你一個賣酒的，留著這么多現金干嘛呢？你又不用燒芯片。

甚至錢多到拆借出去，利息低得不得了

不如多多分紅呀~

分給我們嘛。

或者多搞回購——拿現金多回購自家的股票，免得跌跌不休嘛~

賬上存款有5、600億，今年“才”回購了50多億。

飛天產品零售價、公司股價都跌跌不休了。

我覺得可以再努力一點回購。

二

水電龍頭嘛，是另一個“有錢”法了。

都說它是印鈔機，但它賬上現金，挺少。

它去年凈利潤320多億，但賬上只留了60多億的現金。

不存錢的家伙。

不僅不存錢，它還欠著一屁股的債。

它“迫在眉睫”要還的負債有一千多億，火燒屁股了~~

資產負債率近60%。

沒多少 存款 ，債一大堆。

聽起來挺不靠譜的...那它為啥還是經典收息股？

原因也挺簡單。

它有“金飯碗”。欠了一屁股債建好大壩之后，就不愁現金流了。

有水就能發電，不受經濟周期影響。

每年穩穩的錢進賬。

它就像你的一個信用特別好、薪水穩定的公務員朋友。

銀行很動心。

銀行愿意以超低利息，借好多錢給它。

不怕它不還。

它也愿意給銀行面子，多貸點款。

它的錢也沒太大用途，它也沒啥成長性了，為啥欠著一屁股債呢？

就是——

借新還舊唄，多多分紅唄。

至于，它為什么借短期借款呢？

因為現在降息周期嘛，一筆貸款到期了，抓緊借下一筆，換成利息更便宜的貸款。

更省錢。

當然，它也沒啥成長性了。

它微弱的利潤增長點，很多人想象不到。

折舊。

好比你買了臺車，預計能跑10年滴滴，賺10年錢。

結果它跑了15年。

后面多出來的5年，就相當于白賺。

“水電行業的成本主要就是水電站的前期建設和后期折舊，折舊其實是變相的隱藏利潤?！?“我國水電公司的折舊政策極為保守，如水利部明文規定大壩的最低設計使用壽命是150年，三峽總工程師接受采訪時稱三峽大壩使用壽命長達500年，但是水電公司一般按照40年折舊。水電站內部的水輪機組使用壽命長達30～40年，水電公司一般按照18年折舊，導致水電公司的凈利潤普遍失真，現金流才是其真實的利潤。” "通俗地講就是“水電資產是越老越賺錢、越老估值越高”。 ——引自《慢即是快：一個投資者20年的思考與實踐》、《遠離風口：林勁峰的投資邏輯》、《穿透估值：讀懂估值中的共識與博弈》

ps.

那問題來了。

一個做傳統生意的大老板，有巨額存款，很保守不欠債。

但賣的東西被質疑已經過時了。

一個是體制內的金飯碗，收入極穩，有合法隱形收入，但背了不少債。

都是真 ?有錢人 。

你選哪一個？

又或者，兩個都不愛，有更好的選項