那些唱衰"Labubu退熱等于神話崩塌"的人，沒看懂商業世界的底層邏輯。

暴力熊的謝幕、tokidoki的沉寂，證明單個IP的生命周期終有盡頭，但掌握IP制造密碼的企業，永遠能在舊爆款的廢墟上建起新神殿。

Crybaby帶著淚痕登場的此刻，泡泡瑪特的市值正悄悄回升，比起擁有一個爆品，能持續生產爆品的能力，才是穿越周期的硬通貨。

搶瘋了！

泡泡瑪特杭州新店被迫關門

前段時間，杭州西溪天街發生了一件讓人瞠目結舌的事兒。泡泡瑪特新店剛開門，那場面，簡直像被按下了快進鍵，不到兩個小時，貨架就被一掃而空，門店無奈只能拉閘關門。

▲ 圖源：小紅書

這火爆程度，仿佛不是在賣玩具，而是在發放限量版珍寶。其實，這并非個例，在英國，消費者為了搶購泡泡瑪特的Labubu系列大打出手，場面一度失控；在韓國，同樣是因為搶購過于瘋狂，門店不得不暫停相關產品的線下銷售。

這些場景，無不展示著泡泡瑪特在全球范圍內的強大號召力。

那么，泡泡瑪特究竟憑什么能火成這樣？

明星帶貨的力量不可小覷。在娛樂圈，從國內的劉亦菲、迪麗熱巴，到國外的Lisa、蕾哈娜、貝克漢姆等一眾頂流明星，紛紛上身帶貨，簡直掀起了一股“Labubu熱”。

▲ 圖源：視頻截圖

明星們的帶貨能力，就像一把火，點燃了粉絲們的購買熱情，讓泡泡瑪特成功“出圈”，走向更廣闊的消費市場。

盲盒機制也是泡泡瑪特爆火的一大關鍵。這種帶有一定賭博性質的銷售機制，利用了人類對未知的好奇和追求刺激的心理。

每個盲盒里裝的玩偶都是隨機的，消費者不知道自己會抽到哪一款，這種不確定性就像賭博一樣，讓人欲罷不能。

為了集齊一套或者抽到隱藏款，不少消費者不惜一擲千金。就像玩老虎機，每次拉動拉桿都期待著大獎的降臨，即使知道概率很低，但那種未知帶來的刺激感，還是讓人忍不住一次次嘗試。

據統計，泡泡瑪特盲盒的復購率相當高，很多消費者一旦入坑，就很難停下來。

創始人王寧曾說過：“無用才是真正的永恒。”這句話聽起來有點反常識，在這個追求實用和效率的時代，“無用”怎么會永恒呢？

但仔細想想，卻又很有道理。

泡泡瑪特的潮玩，從實用角度看，似乎真沒什么用，不能吃不能穿，也不能幫你解決實際問題。但它們滿足了人們更深層次的心理需求。

在這個快節奏、壓力大的社會里，人們需要一些東西來緩解焦慮，尋找快樂和滿足感。

潮玩就像是一個小小的精神寄托，當你把它捧在手里，那種純粹的喜歡和擁有的滿足，是無法用金錢衡量的。或許這才是每隔一段時間就會出現一個全球爆火的潮玩的真正原因。

Labubu失寵，

泡泡瑪特的神話會崩塌嗎？

隨著Labubu熱度的飆升，泡泡瑪特的股價和市值也一路水漲船高。在5月末，泡泡瑪特報約225港元/股，上漲4.31%，總市值成功邁入“3000億港元俱樂部”，這樣的成績無疑讓眾多企業望塵莫及。

▲ 圖源：微博

然而，在這一片繁榮的背后，質疑的聲音也從未停止。很多人都在猜測，Labubu會不會像曾經的一些熱門潮玩一樣，突然失寵，而泡泡瑪特的神話是否也會隨之崩塌呢？

回顧潮玩市場的發展歷程，類似的擔憂并非毫無根據。曾經大火的暴力熊，就是一個典型的例子。

暴力熊由日本藝術家河西克己創作，憑借獨特的外形和色彩，在全球范圍內迅速走紅，成為潮流的代表之一，深受年輕人的喜愛。

在其火爆時期，相關產品在各大展會上銷量屢創新高，拉動了整個潮流市場。但好景不長，隨著時間的推移，暴力熊的熱度逐漸消退，市場需求大幅下降，曾經高價難求的暴力熊，如今價格也一落千丈，大量產品積壓，失去了往日的輝煌。

▲ 圖源：電商平臺

潮玩市場的熱度變化其實存在一定的規律。消費者的喜好往往受到多種因素的影響，如潮流趨勢、文化氛圍、社交媒體的引導等，這些因素的變化都可能導致消費者對某個IP的熱情迅速消退。

Labubu雖然目前正處于巔峰狀態，但誰也無法保證它能一直保持這樣的熱度。一旦消費者的審美疲勞出現，或者有新的熱門IP崛起，Labubu的市場份額很可能會被迅速擠壓。

但我們也不能僅僅因為Labubu可能失寵，就斷言泡泡瑪特的神話會崩塌。

泡泡瑪特之所以能取得今天的成就，不僅僅是靠Labubu這一個IP，而是構建了一個龐大而完善的IP運營體系。

除了Labubu，泡泡瑪特還有MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等多個知名IP，這些IP在不同的時期都曾受到消費者的喜愛，為泡泡瑪特的發展做出了重要貢獻。

而且，泡泡瑪特一直在不斷地進行IP孵化和創新，每年都會推出大量的新品，以滿足消費者不斷變化的需求。比如Crybaby，作為一個新銳IP，已經展現出了強勁的增長勢頭，成為了泡泡瑪特新的業績增長點。

▲ 圖源：微博

在市場布局方面，泡泡瑪特也已經實現了全球化。其海外業務營收占比不斷提高，2024年已達38.9%，在北美、歐洲、東南亞等地區都取得了顯著的成績。

多元化的市場布局使得泡泡瑪特能夠降低對單一市場的依賴，即使某個地區的市場出現波動，也不會對整體業績產生致命影響。

泡泡瑪特還擁有龐大而忠誠的用戶群體。截至目前，泡泡瑪特擁有超過4000萬注冊會員，這些會員不僅是產品的消費者，更是品牌的傳播者和推廣者。

泡泡瑪特有能力打造

下一個爆火的IP嗎？

打開社交媒體，Crybaby的官方賬號下早已聚集了數十萬條留言，"哭唧唧的樣子像極了加班后的自己""眼淚里藏著成年人的倔強"等評論高頻出現。

這個頭頂繃帶、眼含淚水的卡通形象，精準捕捉了Z世代對"情緒可視化"的需求。

在"內卷"成為日常的當下，Crybaby的"喪萌"特質反而形成了獨特的記憶點——不同于Labubu的精靈古怪，Crybaby用"脆弱感"構建了新的情感連接點。

這種將"負面情緒正向轉化"的操盤手法，與當年Labubu憑借"精靈宇宙"世界觀破圈如出一轍。

▲ 圖源：微博

對泡泡瑪特來說，Labubu失寵與否，從來不是核心命題。因為單一IP的興衰是潮玩行業的自然規律，暴力熊、tokidoki等前輩的案例早已證明。

不過，沒有永居神壇的玩偶，但存在長盛不衰的IP孵化機制。

泡泡瑪特真正的護城河，在于其構建的"IP制造流水線"：全球簽約超過200位獨立設計師，每年舉辦300+場藝術展會挖掘新人，內部設立"潮玩研究院"追蹤亞文化趨勢。

這種"去中心化"的創意收集模式，讓品牌始終站在青年文化的風口。當Labubu的熱度趨于平緩，Crybaby、Molly十二生肖等新IP已列隊候場，形成"爆款接力賽"的良性循環。

回到商業本質，潮玩行業的競爭早已從"單個IP的爆紅"升級為"生態系統的比拼"。泡泡瑪特的聰明之處，在于將盲盒這個載體轉化為"文化連接器"：通過展會、社群、線下活動構建的潮玩生態圈，讓每個新IP都能快速嫁接成熟的流量網絡。

就像智能手機行業的操作系統之爭，當用戶習慣了iOS的生態體驗，更換新機型的成本就會大幅降低。

這種能力在國際化進程中尤為關鍵：倫敦旗艦店開業時，Crybaby的"繃帶美學"意外受到哥特文化愛好者的追捧；東京門店通過與《咒術回戰》的跨界聯動，讓東方神秘主義元素與Crybaby的"眼淚哲學"產生化學反應。

當一個IP能在不同文化語境中找到解讀方式，其商業價值就突破了地域限制，這正是支撐市值持續增長的底層邏輯。

站在2025年的節點回望，泡泡瑪特的故事早已超越了"盲盒制造商"的定位。它更像一個文化造夢工廠，用一個個玩偶編織著屬于年輕人的精神圖騰。

Labubu的熱度或許會消退，Crybaby的未來也充滿未知，但只要捕捉情緒的觸角依然敏銳，創造神話的生產線仍在運轉，泡泡瑪特就會繼續書寫潮玩行業的商業傳奇。

畢竟在這個充滿不確定性的時代，人們永遠需要一個能握在手中的"精神盲盒"，而泡泡瑪特，正在學習如何成為那個最懂拆盒樂趣的造夢人。

參考消息

南方+客戶端：《消費者為搶LABUBU發生沖突，泡泡瑪特在多國暫停線下銷售相關產品》

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