如果不破不立，那就讓暴風(fēng)雨來得更猛烈些！

東風(fēng)，還需要再借東風(fēng)嗎？

6月5日盤前，東風(fēng)汽車集團(tuán)（HK:00489）發(fā)布一則重要消息，宣布其控股股東東風(fēng)公司暫不涉及相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組，這宣告著東風(fēng)與長(zhǎng)安這起備受關(guān)注的汽車央企重組，告一段落。

對(duì)東風(fēng)汽車集團(tuán)而言，這顯然不是一個(gè)好消息，但同樣不是壞消息。

四個(gè)月前，當(dāng)重組的消息正式官宣后，開年資本市場(chǎng)上一直走下坡路的東風(fēng)汽車集團(tuán)，首個(gè)交易日錄得25.7%的高增長(zhǎng)，股價(jià)一舉刷新近一年新高6港元/股；而重組暫停的消息傳出后，這家汽車集團(tuán)股價(jià)當(dāng)日大幅跳水14.45%，報(bào)收3.61港元/股，一夜回到解放前。

重組無果，東風(fēng)汽車集團(tuán)東山再起的機(jī)會(huì)，只能再次聚焦到旗下汽車業(yè)務(wù)主業(yè)。

的確，對(duì)東風(fēng)汽車集團(tuán)而言就應(yīng)該自力更生。40多年前鄂西北大山深處的二汽建設(shè)就如此，現(xiàn)在依然如此。東風(fēng)要靠自己，贏回尊嚴(yán)！

只不過，6月5日盤后，東風(fēng)汽車集團(tuán)發(fā)布公告，披露5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，再次令人為其鎖緊眉頭。

01

5月，東風(fēng)汽車集團(tuán)銷售14.6萬輛，同比微降0.78%；1-5月累計(jì)銷售67.28萬輛，同比減少17.14%。

這一成績(jī)?cè)凇镀嘖線》統(tǒng)計(jì)17家主流車企集團(tuán)銷量中，排名第7，看上去尚可。

然而值得注意的是：其一，東風(fēng)汽車集團(tuán)與排名第6的奇瑞控股，已相差近6萬輛，累計(jì)銷量則相差35萬輛，兩者之間存在明顯的銷量斷層，按銷量規(guī)模當(dāng)屬第三陣營(yíng)。

其二，東風(fēng)汽車集團(tuán)單月和累計(jì)銷量同比均為負(fù)增長(zhǎng)（在17家車企集團(tuán)中，只有東風(fēng)、廣汽和江淮三家出現(xiàn)雙降情形），壓力明顯。

當(dāng)然如果切換一個(gè)角度，從縱向即自身來看，東風(fēng)汽車集團(tuán)累計(jì)同比降幅正在逐漸收窄，已經(jīng)從1月的48.5%，收縮到如今的17.14%，看得出其在奮力追趕去年同期水平，也取得了成效。

02

觸底反彈過程中，東風(fēng)汽車集團(tuán)的自主事業(yè)，現(xiàn)在是最有希望扛大旗的板塊。

今年前5個(gè)月，東風(fēng)乘用車?yán)塾?jì)銷售8.1萬輛，同比增長(zhǎng)18.5%；東風(fēng)風(fēng)神、東風(fēng)奕派、東風(fēng)納米三大品牌伴隨旗下新車型的不斷推出，正展現(xiàn)出蓬勃發(fā)展?jié)摿Α?/p>

不論是粵港澳大灣區(qū)車展、重慶車展，還是香港車博會(huì)，亦或是國際化方面，東風(fēng)自主乘用車品牌近期都非常活躍。

另外值得一提的是，東風(fēng)嵐圖5月銷售10022輛，同比翻倍，環(huán)比微增，走勢(shì)非常穩(wěn)健；今年1-5月，嵐圖汽車?yán)塾?jì)銷售4.6萬輛，同比增長(zhǎng)85.2%。

6月嵐圖FREE（參數(shù)丨圖片）+將開啟預(yù)售，不知能否助力嵐圖品牌突破銷量瓶頸。

據(jù)悉，嵐圖FREE+是歷時(shí)四年研發(fā)、投入超過5億元打造的戰(zhàn)略車型，首搭華為乾崑智駕HUAWEI ADS 4、鴻蒙座艙HarmonySpace 5。

畢竟，只有嵐圖夢(mèng)想家一款熱銷車型撐著，不是長(zhǎng)久之計(jì)。

當(dāng)其他新勢(shì)力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在拼命向上突破，不斷突破2萬輛、3萬輛、4萬輛甚至更高銷量業(yè)績(jī)時(shí)，原地踏步無異于走下坡路。

03

《汽車K線》認(rèn)為，東風(fēng)汽車集團(tuán)在保障商用車板塊穩(wěn)定的同時(shí)，目前更應(yīng)該加強(qiáng)東風(fēng)風(fēng)神和東風(fēng)納米的投入，尤其是對(duì)10萬元以內(nèi)車型進(jìn)行“爆款”打造。

今年前5個(gè)月，中國市場(chǎng)10萬元以下車型，銷量增長(zhǎng)51%。而近兩年，國內(nèi)乘用車價(jià)位段需求呈現(xiàn)兩個(gè)顯著不同的階段型特征，即2023年前乘用車消費(fèi)持續(xù)升級(jí)，2024年連續(xù)降級(jí)，該趨勢(shì)值得東風(fēng)汽車集團(tuán)注意。

其實(shí)，最近兩年比亞迪、吉利、奇瑞、長(zhǎng)安之所以表現(xiàn)亮眼，主要因素就是這些企業(yè)把10萬元及以下市場(chǎng)吃透了。

以吉利汽車為例，洞悉新能源汽車消費(fèi)趨勢(shì)后接連推出的銀河E5和星愿（5月星愿已經(jīng)拿下中國全品類車型銷量第一），就可以是東風(fēng)風(fēng)神和東風(fēng)納米的學(xué)習(xí)對(duì)象，打造走量爆款。

04

如果倒回去幾年，提到東風(fēng)汽車集團(tuán)，日系合資板塊是舉足輕重的存在，是東風(fēng)汽車集團(tuán)名副其實(shí)的銷量支柱和利潤(rùn)奶牛，但現(xiàn)在，情況已經(jīng)迥然不同。

今年前5個(gè)月，東風(fēng)日產(chǎn)和東風(fēng)本田分別累計(jì)銷售20.86萬輛和12.19萬輛，同比下降26.1%和39.8%，累及集團(tuán)整體表現(xiàn)；兩家日系合資企業(yè)在集團(tuán)的銷量占比已從高峰時(shí)期2019年、2020年間的70%以上，降至不足50%。

東風(fēng)日產(chǎn)和東風(fēng)本田的銷量萎縮規(guī)模和速度令人始料未及。

這也是為何從2025年1月開始，東風(fēng)汽車集團(tuán)在披露月度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)時(shí)，將包括日系和法系在內(nèi)的合資板塊，放到了自主板塊之后。

無獨(dú)有偶，長(zhǎng)安汽車從今年5月起，采用了新的產(chǎn)銷披露形式，其中僅顯示自主品牌和新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，而隱去了長(zhǎng)安福特和長(zhǎng)安馬自達(dá)部分。

當(dāng)旗下合資板塊短時(shí)間內(nèi)難以挑起大梁，自主板塊就成了集團(tuán)的救命稻草，以及在資本市場(chǎng)的臉面。

05

以東風(fēng)日產(chǎn)為例，5月銷售5.2萬輛，同比減少12.4%，但已是今年以來達(dá)成的最高月度銷量。

同時(shí)根據(jù)日產(chǎn)中國公布的數(shù)據(jù)，5月東風(fēng)日產(chǎn)銷售5.34萬輛，其中軒逸系列仍然是日產(chǎn)品牌壓艙石的存在，5月銷售2.86萬輛，占據(jù)半壁江山，環(huán)比增長(zhǎng)17%。

當(dāng)然，還有一款車型不得不提，即東風(fēng)日產(chǎn)新能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵落子——純電轎車N7；自4月27日上市至今，憑借11.99萬起具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，N7大定已經(jīng)突破2萬臺(tái)。

如果N7能夠持續(xù)市場(chǎng)熱度，無疑將有利改善日產(chǎn)汽車在中國市場(chǎng)的表現(xiàn)。

2025年是東風(fēng)汽車集團(tuán)與日產(chǎn)汽車合作第22年，汽車合資企業(yè)的發(fā)展也來到了重要拐點(diǎn)。

東風(fēng)日產(chǎn)N7的成敗，關(guān)系重大。

06

日產(chǎn)中國管理委員會(huì)主席、東風(fēng)汽車有限公司總裁馬智欣（Stephen Ma）在13日的一場(chǎng)活動(dòng)中表示，“到2026年底前，東風(fēng)日產(chǎn)將追加投資超過100億進(jìn)行研發(fā)能力的強(qiáng)化。”

在穩(wěn)定傳統(tǒng)燃油車市場(chǎng)的前提下，日產(chǎn)汽車計(jì)劃到2027年夏季，在中國投放10款新能源汽車，其中9款為日產(chǎn)品牌車型。

數(shù)據(jù)顯示，日產(chǎn)汽車中國區(qū)（含乘用車和輕型商用車）5月銷量為5.8萬輛，同比減少9.7%，連續(xù)14個(gè)月同比下滑。

如此嚴(yán)峻的形勢(shì)，已經(jīng)逼迫東風(fēng)日產(chǎn)不得不加快追趕速度。

東風(fēng)汽車有限公司執(zhí)行副總裁、東風(fēng)日產(chǎn)副總經(jīng)理周鋒曾表示：“3年來，我們付出不亞于任何人的努力。”

但愿這種努力可以被市場(chǎng)認(rèn)可，但愿市場(chǎng)留給東風(fēng)日產(chǎn)的時(shí)間，還來得及。

07

“難兄難弟”東風(fēng)本田的處境，同樣被動(dòng)。

5月，東風(fēng)本田銷售2.42萬輛，同比減少約26.7%。被寄予厚望的東風(fēng)本田S7，因過高的定價(jià)和智能化不突出并未在細(xì)分市場(chǎng)中獲得太多掌聲。零售數(shù)據(jù)顯示，5月東風(fēng)本田S7僅銷售52輛。

在5月20日，本田發(fā)布的2025年全球事業(yè)規(guī)劃中提到，在電動(dòng)化之外，本田認(rèn)為強(qiáng)化在智能化領(lǐng)域的創(chuàng)新，以更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格廣泛推廣將成為關(guān)鍵所在。

由此來看，本田汽車至少已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了問題的癥結(jié)所在。

為此，本田將與中國智能駕駛公司Momenta共同開發(fā)打造適合中國道路環(huán)境的新一代ADAS，據(jù)悉未來在中國市場(chǎng)推出的所有全新車型都將搭載該項(xiàng)技術(shù)。

在這份事業(yè)規(guī)劃中，本田汽車還表示，在純電動(dòng)車領(lǐng)域，基于當(dāng)前全球市場(chǎng)增速放緩，其將調(diào)整商品投入計(jì)劃，預(yù)計(jì)2030年全球純電動(dòng)車的銷量占比，將會(huì)低于此前設(shè)定的30%預(yù)期目標(biāo)。

2027年到2030年間，本田將在全球范圍內(nèi)推出13款新一代混合動(dòng)力車型，并且混動(dòng)車型會(huì)與純電車型一樣采用全新H標(biāo)。

通過此次戰(zhàn)略調(diào)整，本田將力爭(zhēng)2030年四輪銷量達(dá)到現(xiàn)有規(guī)模的360萬輛以上，其中作為主力產(chǎn)品的混合動(dòng)力車型銷量達(dá)到220萬輛。

本田中國數(shù)據(jù)顯示，5月銷售5.5萬輛；同比減少16.8%，已是連續(xù)16個(gè)月出現(xiàn)同比下滑。

此次最新戰(zhàn)略調(diào)整，強(qiáng)混動(dòng)弱純電，或許能夠成為本田汽車和東風(fēng)本田的解困之舉。

08

東風(fēng)汽車集團(tuán)旗下另一家合資企業(yè)神龍汽車，則面臨著被邊緣化甚至被擠下牌桌的風(fēng)險(xiǎn)。

5月，神龍汽車銷售3445輛，同比大幅減少43%；1-5月累計(jì)銷售2.38萬輛，同比減少24.5%。對(duì)神龍汽車來說，月銷保住5000輛可能都成了難題。巔峰時(shí)期，這也是一家曾月銷5萬輛的企業(yè)。

因?yàn)檗D(zhuǎn)型緩慢以及新車節(jié)奏緩慢，神龍汽車逐漸在市場(chǎng)中失去了競(jìng)爭(zhēng)力。

為破解困局，今年3月，神龍汽車融入東風(fēng)新能源事業(yè)版圖，推出了全新自主新能源汽車品牌“HEDMOS示界”；5月20日，示界首款車型示界06已正式上市。

示界品牌，可以看作是神龍二次創(chuàng)業(yè)的落地和起點(diǎn)，也無異于神龍汽車的一場(chǎng)自救。然而，這款與鴻蒙智行五界打了個(gè)擦邊球的示界，有多少勝算呢？要看市場(chǎng)會(huì)不會(huì)為“中國電動(dòng)和法式駕控”買單了。

神龍汽車副總經(jīng)理、營(yíng)銷中心總經(jīng)理李旸透露，示界06重點(diǎn)鎖定的目標(biāo)人群是現(xiàn)有的油車客戶群體。

另外值得一提的是，為盤活資源，神龍汽車已介入東風(fēng)納米的車型研發(fā)、生產(chǎn)線建設(shè)和市場(chǎng)推廣等，以期充分發(fā)揮Stellantis全球標(biāo)桿工廠的制造體系優(yōu)勢(shì)，提升神龍汽車武漢工廠產(chǎn)線、產(chǎn)能利用率。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，法系品牌在中國的市場(chǎng)份額已經(jīng)微乎其微。因此融入東風(fēng)新能源事業(yè)版圖，實(shí)現(xiàn)制造協(xié)同，為東風(fēng)汽車集團(tuán)乘用車在新能源賽道注入動(dòng)能也是“神龍?jiān)臁⑷蜾N”戰(zhàn)略的一種實(shí)現(xiàn)。

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雖然面臨市場(chǎng)壓力，但好在東風(fēng)汽車集團(tuán)有“硬通貨”。根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2024年12月31日，東風(fēng)汽車集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有758.53億元；作為一家汽車央企，承諾的60天內(nèi)支付賬期也無疑更有保障。

汽車行業(yè)的各種卷，最后比拼的都是現(xiàn)金流。何況近日東風(fēng)汽車集團(tuán)剛剛又發(fā)債募集了30億元，其中不少于50%將用于其新能源及智能化發(fā)展相關(guān)的研發(fā)和投資。

重組擱置，或許是給了東風(fēng)汽車集團(tuán)一個(gè)重要的補(bǔ)齊短板的窗口期；只有自身強(qiáng)大了，才不會(huì)成為整合重組被動(dòng)的一方。

自強(qiáng)，才能贏得尊重。