在“谷子經(jīng)濟(jì)”蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，二次元文化周邊經(jīng)濟(jì)熱度持續(xù)攀升。奧特曼、小馬寶莉等熱門IP成為中小學(xué)生社交的熱門“貨幣”，作為中國(guó)集換式卡牌領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，卡游有限公司再次啟動(dòng)IPO進(jìn)程，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

卡游在行業(yè)內(nèi)成績(jī)斐然。據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，按2024年商品交易總額計(jì)算，卡游在泛娛樂產(chǎn)品行業(yè)和泛娛樂玩具行業(yè)均位列第一，市場(chǎng)份額分別為13.3%和21.5%，在泛娛樂玩具行業(yè)集換式卡牌領(lǐng)域更是以71.1%的市場(chǎng)份額占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。然而，卡游的商業(yè)模式高度依賴IP授權(quán)，報(bào)告期內(nèi)其IP數(shù)量不斷增加，截至2024年12月31日，70個(gè)IP中有69個(gè)為授權(quán)IP，僅有1個(gè)自有IP。并且，大量授權(quán)IP協(xié)議將在未來幾年陸續(xù)到期，2025年末前到期的授權(quán)IP主題產(chǎn)品收入占總營(yíng)收的11%，若未能成功續(xù)約部分熱門IP授權(quán)，如蛋仔派對(duì)，將對(duì)營(yíng)收產(chǎn)生一定影響。

對(duì)于卡游這樣的企業(yè)而言，在IPO進(jìn)程中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)至關(guān)重要。一方面，IP授權(quán)是企業(yè)業(yè)務(wù)的核心支撐，眾多熱門IP授權(quán)構(gòu)成了其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。一旦授權(quán)出現(xiàn)問題，如授權(quán)到期未能續(xù)約或授權(quán)條款變更，可能導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品無法繼續(xù)生產(chǎn)銷售，直接影響企業(yè)的營(yíng)收和市場(chǎng)份額。另一方面，知識(shí)產(chǎn)權(quán)也是企業(yè)估值和投資者信心的重要考量因素。完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系能夠向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的信心。

中細(xì)軟集團(tuán)針對(duì)卡游這類高度依賴IP授權(quán)的企業(yè)在IPO期間的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)提出建議。

企業(yè)應(yīng)構(gòu)建全方位的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系，在IP授權(quán)合作前期，要嚴(yán)格審查授權(quán)協(xié)議條款，明確授權(quán)范圍、期限、使用方式以及違約責(zé)任等關(guān)鍵內(nèi)容，確保自身權(quán)益得到充分保障。

在授權(quán)期間，加強(qiáng)對(duì)IP使用的監(jiān)控，防止出現(xiàn)侵權(quán)行為或超出授權(quán)范圍使用的情況。

同時(shí)，積極培育自有IP，加大在自有IP創(chuàng)作和運(yùn)營(yíng)方面的投入，逐步降低對(duì)授權(quán)IP的依賴，提升企業(yè)的自主創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，企業(yè)還應(yīng)建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，提前應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的侵權(quán)糾紛或IP授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的IPO進(jìn)程和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展筑牢知識(shí)產(chǎn)權(quán)防線。

不僅如此，卡游還需關(guān)注自身的財(cái)務(wù)狀況。報(bào)告期內(nèi)，其負(fù)債總額增長(zhǎng)迅猛，2024年負(fù)債總額達(dá)到97.23億元，資產(chǎn)負(fù)債率也較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。在推進(jìn)IPO的過程中，企業(yè)需合理規(guī)劃財(cái)務(wù)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況迎接資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

來源：DoNews等

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