雖然今天有央媽大禮包壓陣，但要說最值得說的還是得是白酒，白酒的表現(xiàn)簡(jiǎn)直就是最近這段時(shí)間行情的縮影，搞懂了白酒，就搞懂了這點(diǎn)時(shí)間怎么做！

一、白酒行業(yè)的"囚徒困境"

昨晚官媒發(fā)文給"禁酒令"糾偏，強(qiáng)調(diào)禁止的是違規(guī)吃喝而非正常消費(fèi)，這也給了很多這兩天抄底白酒的朋友底氣和信心，覺得這不過是十年前一幕的重演，結(jié)果哪知午后風(fēng)云突變，又萎了下去，難道說真的是「見光死」？

其實(shí)這就是當(dāng)下這種「外部杠桿行情」的典型表現(xiàn)，表面看好像就是消息左右了走勢(shì)，實(shí)際消息對(duì)走勢(shì)只有杠桿作用，就是強(qiáng)化，而不能改變。就拿白酒來說，很多人的依據(jù)是2012-2014年「禁酒令」后，茅臺(tái)走出了20倍漲幅的大牛市，眼下就是周期底。

曾經(jīng)的地產(chǎn)繁榮與大基建狂潮，催生了體制內(nèi)收入增長(zhǎng)與“喝酒大戶”。而今經(jīng)濟(jì)壓力蔓延，白酒的高價(jià)已成負(fù)擔(dān)——“喝得起嗎”？更嚴(yán)峻的是，2022年人口拐點(diǎn)已現(xiàn)，老齡化加速，消費(fèi)者基盤正在萎縮。人越來越少、越來越老——這才是真正的大周期壓制。有人說公務(wù)消費(fèi)占比不足1%，但這就像說黃浦江里只有一條魚——你信嗎？財(cái)政緊縮下，這個(gè)數(shù)字只會(huì)更低。

所以問題來了：究竟是誰在撩撥白酒，這是個(gè)關(guān)鍵問題。

二、機(jī)構(gòu)資金的"障眼法"

交易的本質(zhì)依舊是靠資金來推動(dòng)，在某個(gè)階段由于市場(chǎng)缺乏明確的主線，人們不由自主的把眼光聚焦到了「消息」上，但這不能改變本質(zhì)，所以我們必須要看清楚資金的交易行為，可能你會(huì)想：看清機(jī)構(gòu)行為？這太難了吧！其實(shí)不然。隨著大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的進(jìn)步，跟蹤交易行為已經(jīng)有了很大突破。別說像機(jī)構(gòu)交易這種有規(guī)律可循的行為，就連你的消費(fèi)習(xí)慣、飲食習(xí)慣，大數(shù)據(jù)都能分析出來。只要數(shù)據(jù)夠多，就能實(shí)現(xiàn)，看看這輪茅臺(tái)的表現(xiàn)：

這是我用了十多年的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)分析結(jié)果。圖中橙色柱子代表的是「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，反映機(jī)構(gòu)資金的活躍程度。「機(jī)構(gòu)庫存」持續(xù)越久，說明機(jī)構(gòu)參與交易的時(shí)間越長(zhǎng)。試想，如果大資金不看好一只股票，它會(huì)長(zhǎng)期在里面折騰嗎？

但是我們看到的貴州茅臺(tái)的這輪反彈，有沒有機(jī)構(gòu)大資金參與呢？很可惜，并沒有，這里有個(gè)誤區(qū)，大家不要覺得說沒有「機(jī)構(gòu)庫存」，就是沒有股票里面沒有機(jī)構(gòu)資金，這是不一樣的，沒有「機(jī)構(gòu)庫存」說明的是機(jī)構(gòu)資金沒有積極交易，如果不交易，就意味著有人賣出他不會(huì)去托盤，股價(jià)當(dāng)然會(huì)跌，所以只有機(jī)構(gòu)積極交易的時(shí)候，股價(jià)才會(huì)持續(xù)的表現(xiàn)。

2024年二季，茅臺(tái)公告GJD增持270億，但實(shí)際股價(jià)卻是下跌的，原因何在？

2024年5月17日后，「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)消失了！說明大資金雖然持有但不積極運(yùn)作，這種狀態(tài)下的股票就像沒有引擎的跑車——再好看也跑不起來。回過頭再想我剛才說的，實(shí)際上機(jī)構(gòu)很清楚，白酒的小周期，必須低頭于中國(guó)經(jīng)濟(jì)與人口的大周期，所以我們不用否認(rèn)有資金在做，但那就是短線的情緒博弈，甚至不排除有些資金早就意識(shí)到對(duì)「禁酒令」的過度解讀會(huì)被市場(chǎng)糾偏，這才是重點(diǎn)。

三、量化數(shù)據(jù)下的真相

再來看最近行情的一大特征，很多人說就是漲起來很快，盤起來很久，為什么會(huì)這樣呢？因?yàn)檎哌€處于真空期，機(jī)構(gòu)在用"時(shí)間換空間"。他們既不想踏空，又不愿冒然推高股價(jià)成為眾矢之的。看看下面這只股票的走勢(shì)：

從2024年9月開始，真正上漲的就幾天，其余40多天都在震蕩。這種行情下，散戶往往會(huì)出現(xiàn)兩種致命錯(cuò)誤：

1. 在漫長(zhǎng)震蕩中失去耐心提前離場(chǎng)
2. 選錯(cuò)標(biāo)的還死扛到底

為什么會(huì)這樣？因?yàn)榇蠖鄶?shù)人只看走勢(shì)圖這個(gè)表象。就像看魔術(shù)表演，你看到的都是魔術(shù)師想讓你看到的。真正的玄機(jī)藏在交易行為里。這時(shí)候就需要請(qǐng)出我的老朋友——那個(gè)用了十多年的大數(shù)據(jù)分析工具了。看同一只股票的交易行為圖：

橙色柱體就是傳說中的"機(jī)構(gòu)庫存"數(shù)據(jù)，反映機(jī)構(gòu)資金的活躍程度。看出來了嗎？震蕩期間機(jī)構(gòu)其實(shí)一直在悄悄布局！這就解釋了為什么有些股票能突然爆發(fā)——人家早就埋好伏筆了。

但這里有個(gè)更大的陷阱：現(xiàn)在市場(chǎng)里超過80%的股票都有機(jī)構(gòu)身影，但有機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)積極運(yùn)作完全是兩碼事。茅臺(tái)的故事就很說明問題！

四、散戶的破局之道

現(xiàn)在回到開篇的白酒股話題。面對(duì)這樣的市場(chǎng)環(huán)境該怎么辦？記住三個(gè)要點(diǎn)：

1. 不要被短期政策擾動(dòng)迷惑：官媒糾偏改變不了人口老齡化和財(cái)政緊縮的大趨勢(shì)
2. 學(xué)會(huì)看懂機(jī)構(gòu)行為：就像打牌要會(huì)看對(duì)手的表情一樣重要
3. 耐心等待確定性機(jī)會(huì)：當(dāng)"機(jī)構(gòu)庫存"持續(xù)活躍時(shí)再考慮介入

最后送大家一句話：在這個(gè)信息爆炸的時(shí)代，最值錢的不再是信息本身，而是篩選和解讀信息的能力。與其每天盯著K線圖提心吊膽，不如花點(diǎn)時(shí)間研究真正決定股價(jià)漲跌的交易行為數(shù)據(jù)。

真相很殘酷，但不知道真相會(huì)更殘酷。

本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時(shí)隨地帶給你不同視角。

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