中方大手一揮，4月再拋82億美債，這不僅讓美債市場再次陷入波動，也讓中美之間的經貿談判再次成為全球關注的焦點。根據美國財政部公布的數據，中國對美國國債的持倉降至7570億美元，為連續第二個月下調，這一動作發生在美國財政市場本就不穩的背景下，無疑又是一記重拳。

我們知道，近期特朗普政府突然宣布加征關稅，搞得金融市場雞飛狗跳。美債、美股、美元全線下挫，一時間“美國資產三殺”的說法甚囂塵上。就連十年期國債收益率也從3.86%猛躥到4.59%。而中方的反應也很直接：直接把82億美元的美債給甩了。這手操作，可謂是“無聲勝有聲”。

對比來看，日本還在增持，英國也跟著加倉，只有中國選擇繼續減持，這就不只是市場行為了。從2022年起，中國持有的美債規模就開始逐步下降，沒再回到1萬億美元以上。這幾年減持的力度也不小，到現在，基本可以看出一種穩步降低對美債依賴的策略。

有趣的是，盡管美債遭遇拋售，美國財長貝森特還是很淡定。他表示這是市場“去杠桿”的操作，海外對美債的需求依舊強勁。不過，華爾街可沒這么樂觀。摩根士丹利的分析師直接說，美元雖然不會馬上崩，但會緩慢貶值。而且，這波“去杠桿”背后，可能還隱藏著對美國未來政策不確定性的深層擔憂。

另一邊，美聯儲那邊的動作也有點糾結。6月19日凌晨的利率決議里，FOMC投票一致決定不降息，維持4.25%至4.5%的利率區間。不過點陣圖透露的信息是：今年大概率會降兩次息，只不過什么時候動手，還得繼續觀望。美聯儲主席鮑威爾在會后的新聞發布會上講得很明白：現在風險太多，經濟形勢不穩定，大家都不敢亂來。他甚至都提到AI技術在影響勞動力市場，意思是未來的就業結構可能大變，不能輕易下判斷。

有意思的是，特朗普又跳出來了。他對鮑威爾那是一貫的毒舌，直接說“這個人太蠢了，今天可能還不會降息”。而他自己倒是拍胸脯表示：“我會大幅降息，先短期降，然后再長期搞。”嘴上風風火火，政策上一會加關稅，一會要求降息，搞得市場像坐過山車。不過，也不能完全否定特朗普的操作。他確實說了，美聯儲不降息，美國買美債的成本就高，而他要的是低利率，便于政府發債，也便于刺激制造業復蘇，這和他整天說的“讓美國再次偉大”也算是在一個邏輯鏈上。

還有一個影響因素，以色列與伊朗之間的沖突正在升級，油價已經上漲10%，雖然還遠沒到2022年那會兒的120美元，但風險就在那。高盛警告說，如果油氣供應鏈真的被打亂，油價可能飆到100美元以上。這種情況下，美聯儲的政策操作空間會被極大壓縮，因為能源價格牽動的是通脹的命脈。

美聯儲現在還不敢輕易表態，是因為他們知道，一旦政策轉向出錯，就可能重蹈1970年代那場“滯漲”的覆轍。那時候美國也是因為石油沖擊，加上政策猶豫，最終讓整個經濟陷入多年泥潭。就在這些政策風波之際，中美貿易談判也悄然推進。近日，美財長貝森特在接受采訪時表示，三周后可能會再次與中方高層進行面對面會談，目標是推動中國進一步開放市場。這顯然是日內瓦和倫敦會談的后續動作。

從貝森特的說法來看，中美已經在“磁鐵”“稀土”和大學資源方面達成了初步協議。中國提供資源，美國則開放教育和技術領域。這種“你來我往”的交易方式，說白了就是互相給臺階下，一邊維持合作，一邊繼續拉鋸。

但事實上，中國手握的籌碼正在增加。除美債操作外，中國對鎵、鍺等戰略金屬的出口配額削減30%，迫使美國企業加速構建本土供應鏈。而美國對華技術限制也有所松動，同意放寬14納米及以下制程設備出口，換取中國允許美企參與第三代半導體研發聯盟。這種有限度的技術合作，成為雙方博弈中的安全閥。

不得不提的是，中方的“減持”策略，已經越來越成熟了。不是一陣風，而是一種趨勢。從數據來看，中國這幾年對美債的態度就是兩個字：冷靜。雖然沒有一次性砍個干凈，但每次都在關鍵時點適度減持，既不會引起市場恐慌，也達到了分散風險、降低外匯儲備波動的目的。

接下來這三周，將是中美關系的新觀察窗口。能否把貿易對話繼續推進，能否緩和科技出口管制，能否在稀土等戰略資源方面達成共識，甚至能否促成一個較長期的穩定協議，都值得關注。總之，82億美債的拋售背后，不僅僅是一次資金調配，更是一次策略信號。中國在用行動告訴外界：我們在調整，也在準備。

中美之間的“互信博弈”仍在繼續，而最終走向不會只取決于利率、關稅或者某一次數據，而是雙方如何平衡戰略目標與現實妥協。美國想要“精密制造業回歸”，中國想要“市場安全和產業穩定”，誰能讓出一步，就看這“三周后”的見面。