楊德龍：美聯(lián)儲年內(nèi)第四次保持利率不變 影響全球不同類別資產(chǎn)價格走勢

北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲議息會議決議宣布繼續(xù)保持利率不變，基準利率仍為4.25%～4.5%，與市場共識一致。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的聲明中說，美國通脹預期仍然偏高，年底之前可能會上升到3%左右，而美國經(jīng)濟增速則有放緩的跡象。盡管維持利率不變，但從點陣圖來看，年內(nèi)仍然會降息兩次，預計美聯(lián)儲最早會在9月份進行今年首次降息。
從去年9月份起，美聯(lián)儲連續(xù)三次降息，將基準利率降低了100個基點，但近期利率政策再次轉(zhuǎn)為觀望姿態(tài)。特朗普的關稅戰(zhàn)引發(fā)強烈的物價上漲擔憂，促使美聯(lián)儲陷入兩難境地。 最新會議上，美聯(lián)儲宣布保持利率不變，但釋放了年內(nèi)還會降息兩次（超過之前市場預期的一次）的信號，一度提振美股轉(zhuǎn)漲。但隨著市場重新評估經(jīng)濟前景，預計美國通脹和失業(yè)率可能同時回升，在美國經(jīng)濟增速可能下行的擔憂下，美股最終轉(zhuǎn)跌。
如果年底之前美聯(lián)儲能夠降息兩次，將對全球資本市場和黃金價格形成一定的利好支撐。美聯(lián)儲降息會進一步加劇美元弱勢，而美元回落將有利于提振黃金價格。在美元超發(fā)趨勢不變，美國資產(chǎn)及貨幣信用也受到一定質(zhì)疑的情況下，預計中長期黃金仍將維持上行趨勢。短期之內(nèi)，由于中東緊張局勢仍未緩解，在長期上漲的過程中可能還會出現(xiàn)一定的震蕩。
美聯(lián)儲的決議對全球央行都會產(chǎn)生一定的影響。由于美聯(lián)儲被譽為世界央行，它的一舉一動都會影響其他國家央行的決策。當前，我國利率處于較低水平，央行可采取適度寬松的貨幣政策來支持經(jīng)濟復蘇，并通過適度降息來提振經(jīng)濟表現(xiàn)。然而，我國降息的空間并不大。目前，CPI仍然同比負增長，因此通脹的擔憂幾乎不存在。下一步，央行可能會繼續(xù)采取適度寬松的貨幣政策來支持經(jīng)濟復蘇，提振消費，穩(wěn)住增長，樓市和股市將受到持續(xù)關注。
美聯(lián)儲主席鮑威爾當前處于兩難境地，進退維谷。過快降息可能推升通脹預期，違背美聯(lián)儲控制通脹的首要政策目標；過晚降息則不利于經(jīng)濟增長，可能會加劇經(jīng)濟衰退風險。美國第一季度GDP已然同比負增長，若下季度延續(xù)負增長趨勢，將標志美國經(jīng)濟正式進入技術(shù)性衰退。目前，美股估值也處于高位，前段時間關稅戰(zhàn)所引發(fā)的資本外逃，曾一度導致美國出現(xiàn)股債匯三殺的局面。從美股獲利了結(jié)的資金有一部分會流入A股和港股來尋找機會。整體來看，A股和港股仍是全球主要資本市場的估值洼地。投資者應當關注代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的科技龍頭股或盈利持續(xù)增長的優(yōu)質(zhì)藍籌股，這些資產(chǎn)在中長期投資中具有一定的配置價值。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網(wǎng)絡）