三只松鼠推進7個多月的收購事項還是以失敗告終。

近日，三只松鼠宣布終止對湖南愛零食科技有限公司（下稱“愛零食”）的收購計劃，原因為“雙方就本次交易的部分核心條款未達成一致”。

雖然牽手失敗，但愛零食的官網上，仍顯著標明“上市公司 控股品牌”八個大字。

回溯此次收購歷程，2024年10月，三只松鼠披露公司全資子公司計劃斥資不超過2億元，收購愛零食的控制權或相關業務及資產。當時，這被外界視為一場有望重塑量販零食行業格局的強強聯合。

資料顯示，愛零食作為一家頗具規模的量販零食連鎖品牌，截至目前，旗下共有硬折扣超市、量販零食及便利店三個業態，全國門店數量超2000家，重點分布在湖南、湖北、四川等區域。宣布合作后，雙方曾向外界透露，希望能夠促成量販零食“三分天下”的局面。

此番收購失敗，對于依賴線上渠道、一直試圖開拓線下市場的三只松鼠而言，顯然是一個不利的信號。

孫婉秋攝

早在2019年，三只松鼠掌舵人章燎原便放出豪言“5年開一萬家店”。然而現實卻不盡人意，2022年、2023年、2024年，三只松鼠線下門店數量分別為561家、415家、333家，不僅沒有增長，反而開起了“倒車”。

2024年，公司打了個“翻身仗”，營收重回百億規模，達106.2億元。其中，貢獻大頭仍是線上渠道，營收約74.07億元，占比接近七成；線下銷售收入為32.15億元。

需要注意的是，去年三只松鼠又提出了2026年營收達到200億元的目標，其中線上、線下各100億元。線下明顯承載著更多增量，若能將愛零食旗下2000家門店收入麾下，無異于“彎道超車”。

如今終止收購，200億目標的達成時間或又將后移。

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴記者，三只松鼠與愛零食的合作，旨在夯實其線下市場，但愛零食自身具備一定體量和話語權，且抓住了三只松鼠需要線下門店支撐未來可持續發展的關鍵需求，所以談不攏也屬正常，后續不排除慢慢協商的可能性。

左宇攝

此外，今年4月下旬，三只松鼠向港交所遞交了招股書，謀求二次上市。募資用途直指四大方向：供應鏈升級占募資的40%、渠道拓展占募資的30%、品類創新占募資的20%及戰略并購占募資的5%。

收購失敗，是否會影響三只松鼠的資本運作仍未可知。