去年國(guó)內(nèi)的存儲(chǔ)器公司大部分都過(guò)得很滋潤(rùn)，因?yàn)槿恰⒚拦夂蚐K海力士這三大巨頭放棄了DDR3市場(chǎng)。

今年這些公司又要賺一波，因?yàn)槿缶揞^又開(kāi)始放棄DDR4市場(chǎng)了。

準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)，三星停產(chǎn)了1y和1z工藝的DDR4，主要轉(zhuǎn)為1a和1b工藝，關(guān)于工藝的劃分，我之前詳細(xì)講過(guò)，就不重復(fù)了。

美光也停產(chǎn)了用于服務(wù)器的舊制程DDR4，轉(zhuǎn)為了DDR5和HBM。

海力士把DDR4的生產(chǎn)比例降到20%，估計(jì)慢慢地就徹底淘汰了。

三大巨頭的這波操作，也直接讓DDR4的價(jià)格大幅度上漲，反正目前為止，三星的DDR4漲價(jià)了45%，美光的DDR4漲價(jià)了50%。

如果看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的行情，那更恐怖，真是一天一個(gè)價(jià)，以前如果單日漲價(jià)5%，那絕對(duì)是行業(yè)發(fā)生了很大的事情，現(xiàn)在單日漲幅輕輕松松就破8%。

而且，你們都聽(tīng)過(guò)白酒價(jià)格倒掛吧，應(yīng)該很少聽(tīng)過(guò)半導(dǎo)體也會(huì)價(jià)格倒掛吧。

現(xiàn)在就發(fā)生了，DDR4的價(jià)格比部分DDR5的價(jià)格還高，真是難得一見(jiàn)的奇觀。

原因很簡(jiǎn)單，有大資金在使勁囤貨，只要有現(xiàn)貨，人家就一掃而光，價(jià)格怎會(huì)不漲。

正好去年DDR3的紅利吃完了，今年又輪到DDR4，真幸福。

不要覺(jué)得三大巨頭是看不上DDR4市場(chǎng)，他們是沒(méi)辦法，雖然隨著技術(shù)的升級(jí)，高端存儲(chǔ)器確實(shí)市場(chǎng)越來(lái)越大，但是中低端市場(chǎng)的需求更大啊。

比如工控、汽車、家居等等行業(yè)，沒(méi)必要用那么高端的東西，所以市場(chǎng)其實(shí)是很大的。

主要是國(guó)內(nèi)的存儲(chǔ)器已經(jīng)完全成熟了，我們的特色就是一旦技術(shù)突破，必然以絕對(duì)的成本優(yōu)勢(shì)，打得國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手丟盔棄甲。

所以三大巨頭很清楚這個(gè)必然的結(jié)果，還不如趁著現(xiàn)在早點(diǎn)脫手，還能最后賣一波高價(jià)。

所以不要覺(jué)得他們是看不上DDR4的市場(chǎng)，如果真能一直賺錢，沒(méi)人會(huì)嫌棄。

但是不得不提一下，目前國(guó)內(nèi)的DDR4產(chǎn)能其實(shí)有限，這也是巨頭敢這么漲價(jià)的原因，同樣也是大資金敢這么公開(kāi)掃貨的原因。

就比如國(guó)內(nèi)的巨頭兆易創(chuàng)新，DRAM產(chǎn)品其實(shí)也是后面才有的新業(yè)務(wù)，雖然去年的出貨量翻倍了，但利基市場(chǎng)貢獻(xiàn)比較大，DDR4的出貨量并不大。

實(shí)際上兆易創(chuàng)新主要還是在閃存NOR Flash和微控制器MCU上有優(yōu)勢(shì)，NOR Flash產(chǎn)品全球排名第二，MCU國(guó)內(nèi)排名第一，全球排名第十。

擴(kuò)產(chǎn)也是需要時(shí)間的，從前幾年的代工金額來(lái)看，擴(kuò)產(chǎn)已經(jīng)算是飛速了，2023年的時(shí)候DRAM產(chǎn)品的代工金額還只有3.6億，去年就已經(jīng)突破10億。

如果按照公司自己的預(yù)計(jì)，今年代工會(huì)突破11.6億，以現(xiàn)在的行情來(lái)看，這肯定沒(méi)問(wèn)題，開(kāi)足馬力使勁生產(chǎn)。

但是半導(dǎo)體的技術(shù)進(jìn)步太快了，而且未來(lái)還會(huì)加快，很多企業(yè)應(yīng)該是不敢擴(kuò)產(chǎn)太快的，現(xiàn)在的DDR4確實(shí)很火，明年呢？后年呢？

雖然市場(chǎng)規(guī)模很大，工控、智能家居、安防等等這些領(lǐng)域，對(duì)存儲(chǔ)器的要求相對(duì)來(lái)說(shuō)沒(méi)有那么高，DDR4基本上能夠滿足了。

但是也會(huì)產(chǎn)生另一個(gè)問(wèn)題，DDR4并不是兆易創(chuàng)新一家獨(dú)有，越到后面市場(chǎng)產(chǎn)能就會(huì)越大，價(jià)格戰(zhàn)很快就吞噬利潤(rùn)。

現(xiàn)在國(guó)際巨頭之所以退出DDR3和DDR4，不就是因?yàn)槲覀円欢〞?huì)把價(jià)格打下來(lái)了嗎，他們就只能把精力放到更高端的產(chǎn)品上去。

這讓我想起了汽車上面用的普通芯片，價(jià)格可能低到你們無(wú)法想象，真的是白菜價(jià)，因?yàn)槟衬车系漠a(chǎn)能實(shí)在太大了。

你看DDR3其實(shí)已經(jīng)驗(yàn)證過(guò)一次了，去年確實(shí)讓國(guó)內(nèi)大部分存儲(chǔ)器公司賺了不少錢，但是今年就降下來(lái)了。

上圖是兆易創(chuàng)新近五年的歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)，這個(gè)曲線就很明顯了，去年大賺了一波，利潤(rùn)11億，同比大增584%。

但是今年一季度的歸母凈利潤(rùn)只有2.4億，同比增長(zhǎng)也只有14.6%，去年一季度的同比增速是36.5%。

主要原因就是存儲(chǔ)芯片的價(jià)格波動(dòng)太大了，尤其是中低端產(chǎn)品，其實(shí)公司的閃存NOR Flash也是低端產(chǎn)品。

所以未來(lái)DDR4會(huì)不會(huì)同樣出現(xiàn)這種情況？

我覺(jué)得是必然的，只是時(shí)間問(wèn)題，沒(méi)辦法，這是我們工業(yè)產(chǎn)能的特色。

如果是這樣的話，DDR4帶來(lái)的利好，只是階段性的，從長(zhǎng)期來(lái)看，兆易創(chuàng)新的未來(lái)取決于兩點(diǎn)，第一點(diǎn)當(dāng)然是高端產(chǎn)品的突破，和長(zhǎng)鑫一起努力，追著國(guó)際三巨頭跑，第二點(diǎn)是發(fā)展車規(guī)級(jí)MCU。

不要奇怪為什么沒(méi)有閃存NOR Flash，這東西市場(chǎng)規(guī)模有限，不是存儲(chǔ)市場(chǎng)的主流產(chǎn)品。

MCU之所有有潛力，主要是因?yàn)槠囈茫抑悄芑潭仍礁撸褂脭?shù)量就越大。

以前的汽車大概只需要100顆左右的MCU，現(xiàn)在大概要用300顆左右，即便這個(gè)單車使用數(shù)量不再增長(zhǎng)，智能汽車的數(shù)量會(huì)增長(zhǎng)啊。

現(xiàn)在全球的智能汽車總銷量，大概是四千多萬(wàn)輛，如果按照機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，5年之后會(huì)突破8千萬(wàn)輛，也就是還要翻倍。

所以兆易創(chuàng)新現(xiàn)在使勁在加碼這個(gè)業(yè)務(wù)。

這是之前發(fā)布的公告，計(jì)劃投資超過(guò)12億，用來(lái)建設(shè)汽車電子芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，主要就是研發(fā)和生產(chǎn)車規(guī)級(jí)MCU芯片。

注意不要把車規(guī)級(jí)MCU和普通MCU搞混淆了，兆易創(chuàng)新目前主要的MCU產(chǎn)品是M3和M4，車規(guī)級(jí)產(chǎn)品是M7。

目前的行業(yè)現(xiàn)狀，是英飛凌、瑞薩電子、恩智浦、意法半導(dǎo)體、微芯這五大MCU公司拿走了90%的市場(chǎng)份額，我們還有非常大的國(guó)產(chǎn)替代空間。

兆易創(chuàng)新作為國(guó)內(nèi)的頭部企業(yè)，當(dāng)然不會(huì)放過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)，所以MCU是公司未來(lái)的基本盤，DRAM高端產(chǎn)品當(dāng)然也很重要，但這個(gè)技術(shù)難度太大了，讓長(zhǎng)鑫慢慢去啃。

之前兆易創(chuàng)新大規(guī)模募資，計(jì)劃投資近40億的，用于DDR3、DDR4、LPDDR3 和 LPDDR4的開(kāi)發(fā)，后面也調(diào)整了，計(jì)劃投入金額減少了4個(gè)億，產(chǎn)品也把LPDDR3換成了LPDDR5。

我估計(jì)后面應(yīng)該還會(huì)調(diào)整，反正延期了，之前是計(jì)劃2026年5月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，已經(jīng)推遲到2028年12月，所以大家看看就好，不要當(dāng)真。

就算不再延期，當(dāng)初承諾的投資內(nèi)在收益率20.1%，我覺(jué)得無(wú)論如何都是達(dá)不到的。

所以關(guān)注兆易創(chuàng)新的，還是多關(guān)注他的車規(guī)級(jí)MCU，這個(gè)更靠譜。

從公司的布局來(lái)看，產(chǎn)品覆蓋還是很廣的，基本上汽車上需要用到的MCU，都有布局，現(xiàn)在能夠量產(chǎn)的也已經(jīng)超過(guò)600款產(chǎn)品。

后面就是產(chǎn)品升級(jí)，產(chǎn)能升級(jí)，能夠從那五大巨頭手里搶過(guò)來(lái)多少市場(chǎng)，三年后就能見(jiàn)分曉，因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目也要2028年12月才完工。

那么在這三年時(shí)間內(nèi)，大家還是理性看待DDR4這個(gè)事情，肯定是利好，但也不要過(guò)分夸大。

有朋友問(wèn)我，兆易創(chuàng)新能不能靠DDR4重新回到2021年的巔峰時(shí)刻，我覺(jué)得不可能。

整體營(yíng)收規(guī)模有可能，但利潤(rùn)要超過(guò)23億，這太難了。

我做了下面這張《A股核心資產(chǎn)研究匯總》表，里面精選了上百家優(yōu)質(zhì)公司，并附數(shù)萬(wàn)字的分析方法。

所有分析過(guò)的公司都會(huì)在上面這個(gè)表里更新數(shù)據(jù)。

#財(cái)經(jīng)#