記者丨覃毅 編輯丨鄢子為

礦業(yè)大佬陳景河，遇到點(diǎn)麻煩。

6月中旬，他掌舵的紫金礦業(yè)發(fā)布公告，詳細(xì)介紹了旗下非洲巨型銅礦“卡莫阿-卡庫(kù)拉”的救援情況。

5月底，該礦的卡庫(kù)拉礦段，接連發(fā)生多次礦震，部分井下采礦暫停作業(yè)。截至目前，礦場(chǎng)暫未出現(xiàn)任何工傷事故。

銅礦遇到小挫折，金礦生意則蒸蒸日上。

同一時(shí)間，市值5000億港元的紫金礦業(yè)宣布，計(jì)劃分拆子公司“紫金黃金國(guó)際”至港交所上市，所涉凈資產(chǎn)超過(guò)200億人民幣。

“做大做強(qiáng)黃金業(yè)務(wù)板塊，打造全球一流的國(guó)際黃金上市企業(yè)。”管理層表示。

金價(jià)高漲，陳景河團(tuán)隊(duì)，想推動(dòng)旗下黃金資產(chǎn)價(jià)值重估。

突發(fā)礦震

卡莫阿—卡庫(kù)拉銅礦，是陳景河團(tuán)隊(duì)的一顆重要棋子。

該礦位于非洲剛果（金），是全球前五的超大型銅礦，由紫金礦業(yè)與艾芬豪礦業(yè)共同持股，其銅資源儲(chǔ)量超過(guò)4369萬(wàn)噸。

其分為卡莫阿、卡庫(kù)拉兩個(gè)礦區(qū)，卡莫阿的開(kāi)采活動(dòng)未受影響。

“井下深部抽水設(shè)施損毀，地下水位急劇上升，導(dǎo)致卡庫(kù)拉礦段東區(qū)大面積被淹。”公告解釋。

遭遇礦震后，公告稱，在股東方支持下，當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊(duì)迅速調(diào)集抽水設(shè)施搶險(xiǎn)，卡庫(kù)拉礦段已實(shí)現(xiàn)井下涌水量和抽水量的動(dòng)態(tài)平衡。

當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊(duì)仍在緊急采購(gòu)、安裝大功率水泵和抽水系統(tǒng)，在卡庫(kù)拉礦段進(jìn)行全面排水作業(yè)，預(yù)計(jì)將于2025年8月開(kāi)始下抽排水。

受本次淹井事件影響，經(jīng)初步評(píng)估，該銅礦2025年將減產(chǎn)，銅產(chǎn)量計(jì)劃指引從52萬(wàn)~58萬(wàn)噸下調(diào)至37~42萬(wàn)噸。

紫金礦業(yè)持有該礦44.44%的股份，相應(yīng)地，其今年銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將減少4.4萬(wàn)~9.3萬(wàn)噸。

“今年凈利潤(rùn)，預(yù)計(jì)將因該銅礦減產(chǎn)受到一定影響。”董事會(huì)表示，有損失，但可控。

此超大銅礦去年貢獻(xiàn)17.2億元的利潤(rùn)，僅占這家跨國(guó)礦業(yè)巨頭總量的5%。

產(chǎn)量方面，陳景河為2025年設(shè)定了雄心勃勃的目標(biāo)，其中礦產(chǎn)銅目標(biāo)為115萬(wàn)噸，礦產(chǎn)金為85噸。

手頭大銅礦遭遇黑天鵝，這一目標(biāo)恐難完成。

做大黃金

銅礦頭頂陰霾，黃金生意則蒸蒸日上，陳景河帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)，正準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，分拆旗下境外黃金資產(chǎn)上市。

紫金礦業(yè)全資子公司“紫金黃金國(guó)際”，成立于2007年，總部位于中國(guó)香港，主營(yíng)業(yè)務(wù)是挖金礦，賣金錠、合質(zhì)金。

黃金市場(chǎng)紅火，去年，紫金黃金凈利達(dá)到44.6億元，同比增加近一倍。

此次，陳景河準(zhǔn)備把多座境外黃金礦山，整合至紫金黃金旗下。

本次擬分拆上市資產(chǎn)，由八座位于南美、中亞、非洲和大洋洲的大型黃金礦山組成，總資源量達(dá)到1800噸，產(chǎn)量46噸。

其中，哥倫比亞的武里蒂卡金礦，是當(dāng)?shù)氐谝蛔笮同F(xiàn)代化地下礦山，擁有資源量金333噸、銀1000噸，預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)金9噸、銀27噸。

“分拆上市完成后，紫金礦業(yè)與紫金黃金，將在資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、業(yè)務(wù)等方面保持獨(dú)立。”公告強(qiáng)調(diào)。

聚焦黃金業(yè)務(wù)，陳景河仍在設(shè)法增加金礦資源。

4月，紫金礦業(yè)斥資超70億元收購(gòu)的加納Akyem金礦，完成交割，預(yù)計(jì)年均產(chǎn)金約5.8噸。

“對(duì)秘魯阿瑞那銅金礦的并購(gòu)及對(duì)萬(wàn)國(guó)黃金的投資，新增權(quán)益資源儲(chǔ)量金230噸；Akyem金礦項(xiàng)目交割，增加黃金資源量89噸。”總裁鄒來(lái)昌在2024年業(yè)績(jī)會(huì)上透露。

秉持“資源為王”理念，管理層織了一張龐大礦產(chǎn)版圖。

紫金礦業(yè)的第一座礦，位于福建龍巖上杭縣城北15公里處的紫金山。

經(jīng)過(guò)幾十年的經(jīng)營(yíng)，截至2024年底，公司總資源量銅超過(guò)1.1億噸、金4000噸、當(dāng)量碳酸鋰1800萬(wàn)噸、銀3.2萬(wàn)噸、鉬500萬(wàn)噸、鋅（鉛）1300萬(wàn)噸。

該公司實(shí)控人仍為上杭縣財(cái)政局，持股比例為22.89%。

陳景河擔(dān)任的是職業(yè)經(jīng)理人角色，擔(dān)任董事長(zhǎng)，掌舵三十多年，僅持有0.32%的股份，去年稅前薪酬約747.5萬(wàn)元。

其掌舵的紫金礦業(yè)，業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)。2024年，這家礦業(yè)巨頭生產(chǎn)銅107萬(wàn)噸、金73噸、銀436噸，一年凈賺320.5億元。

夯實(shí)財(cái)務(wù)

紫金礦業(yè)的成功，得益于管理層的敏銳洞察與逆周期布局的魄力。

“公司審時(shí)度勢(shì)，在礦業(yè)市場(chǎng)低迷時(shí)，收購(gòu)了以控制銅為主的世界級(jí)礦產(chǎn)資源。”陳景河在年報(bào)致辭里表示。

前些年，這位資本獵手發(fā)力新能源金屬，拿下鋰礦資源。

紫金礦業(yè)現(xiàn)在持有的鋰礦資產(chǎn),包括阿根廷3Q鹽湖項(xiàng)目、西藏阿里拉果錯(cuò)鹽湖鋰礦、湖南紫金鋰業(yè)以及剛果（金）的Manono鋰礦項(xiàng)目。

“我們現(xiàn)在有2000萬(wàn)噸的鋰儲(chǔ)量，把這些開(kāi)發(fā)出來(lái)就足夠了。”陳景河坦言。紫金礦業(yè)計(jì)劃2025年產(chǎn)碳酸鋰4萬(wàn)噸。

2024年底，紫金礦業(yè)境外資產(chǎn)達(dá)到1853億元，占了半壁江山；境外礦產(chǎn)銅、金產(chǎn)量，分別占總產(chǎn)量的57%、67%。

在海外挖礦、賣出去，需要跟多方打交道，抗風(fēng)險(xiǎn)也是關(guān)鍵一步。

陳景河舉例道，每個(gè)項(xiàng)目需要具體分析，投資環(huán)境有挑戰(zhàn)的國(guó)家，項(xiàng)目肯定會(huì)便宜；資源民族主義也在提升海外投資風(fēng)險(xiǎn)，投資需要權(quán)衡各種利弊。

“海外礦產(chǎn)的大部分風(fēng)險(xiǎn)，源于當(dāng)?shù)卣咦兓！敝ド趟v師甘燦榮告訴《21CBR》記者，企業(yè)利潤(rùn)隨行就市，估值核心在于礦產(chǎn)資源。

眼見(jiàn)金價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，陳將黃金資產(chǎn)打包上市，可以賣出好價(jià)格。

一旦上市，其可能將募集至少數(shù)十億資金，充實(shí)紫金龐大的資產(chǎn)負(fù)債表。

截至3月底，紫金礦業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為54.89%，賬上貨幣資金402.2億元，有息負(fù)債超過(guò)1000億。

陳景河在內(nèi)部，正狠抓“提質(zhì)、控本、增效”，要求把該賺的錢賺回來(lái)，銅精礦、電解銅銷售成本均有下降。

此時(shí)，他分拆黃金資產(chǎn)境外上市，將多了一個(gè)募資渠道，鞏固財(cái)務(wù)根基。

對(duì)應(yīng)來(lái)說(shuō)，礦震的困難，并不傷筋動(dòng)骨。

圖片來(lái)源：紫金礦業(yè)，除標(biāo)注外