6月20日周五，A股全天震蕩盤整，滬深兩市成交縮量超1800億元。三大股指集體走低，創業板跌0.8%，銀行、保險等大金融股走強，固態電池概念活躍。港股午后漲幅有所收窄，汽車股、蘋果概念股等走強，新消費三寶分化，泡泡瑪特跌超3%。商品方面，國內商品期貨分化，集運歐線跌7%。債市方面，國債期貨走強。

A股：截至收盤，滬指%，深成指%，創業板指%。

盤面上，個股跌多漲少，滬深京三市約3600股飄綠。板塊方面，保險、銀行等大金融股，白酒等板塊走強，光刻機、固態電池概念等活躍，油氣、IP經濟概念等跌幅居前。

港股：截至收盤，恒指漲1.26%，恒科指漲0.88%。

盤面上，內銀股、內險股強勢，海運板塊走高，油氣股回調。科網股、汽車股、芯片股、蘋果概念股等多數走高，小米漲1.89%，蔚來漲2.69%，華虹半導體沖高回落漲1.71%，舜宇光學科技漲4%。

債市：國債期貨收盤，30年期主力合約漲0.21%，10年期主力合約漲0.02%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.02%。

商品：國內商品期貨收盤漲跌不一，原木漲超2%，短纖、蘋果、原油、玻璃、PTA、焦炭、焦煤、白糖漲超1%跌幅方面，集運歐線跌7%，多晶硅跌近4%，尿素、滬銀、紙漿跌超2%，碳酸鋰跌近2%。

保險、銀行等大金融股走強

今天保險、銀行等大金融股的走強，推動了上證50指數的上漲。截至收盤，上證50指數漲0.3%。

銀行板塊中，工商銀行等多股再創歷史新高，具體來看，廈門銀行、杭州銀行、民生銀行、浦發銀行、交通銀行、紫金銀行等漲幅均超2%。

保險板塊中，中國平安收漲2.89%，新華保險、中國人壽、中國人保等走高。

白酒反彈

今天A股的傳統消費板塊白酒股反彈，皇臺酒業漲停，迎駕貢酒、金種子酒、山西汾酒等紛紛跟漲。

消息面，日前，中國酒業協會發布《2025中國白酒市場中期研究報告》提到，中國白酒行業正經歷深度結構性調整，呈現“量降利升”“強者恒強”的顯著特征。

分析人士表示，大部分酒企短期業績表現愈發依賴于核心市場的市占率提升，且愈發依賴于腰部及以下單品驅動。頭部酒企需通過模式創新來應對周期壓力，通過場景轉型、客群轉型、拓展白酒文化體驗等尋找新的增長點。

新消費回調，泡泡瑪特一度跌超6%

今天A股和港股的新消費板塊均回調，A股的谷子經濟概念等走低，其中，元隆雅圖跌停，中文在線、高樂股份、百納千成等跌幅居前。

港股新消費走勢分化，蜜雪集團收漲4%、古茗走高2.4%，老鋪黃金小幅上漲0.67%，布魯克大跌超9%。

新消費之王再度下跌，泡泡瑪特盤中一度跌超6%，收跌3.62%，連續兩日走跌，本周跌幅累計已逾11%，創逾兩年半來最大周跌幅。

消息方面，人民日報指發表評論文章指出，盲卡利用“未知驚喜”吸引未成年人，成為社交“硬通貨”，但卻隱藏“商業陷阱”，誘導沖動消費。盡管相關法規已有指導，但因缺乏嚴格身份驗證，落實難度大，未成年人保護面臨挑戰。

華爾街見聞此前文章提及，隨著官方一次超預期的發售，Labubu正經歷從數十倍溢價搶購，到二手價格一夜間腰斬，市場對泡泡瑪特的情緒也從狂熱追捧急轉為拋售。僅僅一周前，Labubu還是“一娃難求”，黃牛憑借搶單軟件壟斷貨源，轉手溢價10至30倍仍不乏買家。而6月18日至19日形勢發生了戲劇性的逆轉。

6月18日晚間，泡泡瑪特官方小程序以前所未有的力度對Labubu“前方高能”系列進行補貨，并首次開放了線上預售通道。官方的“慷慨”瞬間引爆了二手市場，根據潮玩二手交易平臺的數據，Labubu系列價格普遍暴跌約50%。

Labubu面臨的質疑不僅來自價格波動，更來自對IP熱度持續性的根本懷疑。有分析稱，四類年輕人炒作資產見頂有四大共性信號，一是媒體&搜索熱度率先見頂，二是生產方趁高價大幅放貨，三是“高端堅挺-中端崩盤”價差拉大，四是流動性滯脹。LABUBU在未來6至12個月內極可能重演AJ、暴力熊等路徑，在價格被情緒高估后出現≥50%回撤，其客觀概率約為95%（±10個百分點）。

固態電池概念盤中異動拉升

固態電池概念今天再度拉升，截至收盤，海科新源連續兩天20CM漲停，科恒股份20CM漲停，中一科技漲超18%，諾德股份、湘潭電化等漲停，德福科技、華自科技等紛紛走高。

消息面，據券商中國，近期關于固態電池的大會密集召開，6月19日，中國國際固態電池科技大會；硫化鋰與硫化物固態電池技術大會將于6月24-25日召開，固態電池大會暨硅基負極產創大會將于7月3日召開；2025電解液創新發展論壇暨固態電池研討會將于7月9日召開；7月底還有2025上海國際分布式儲能及固態電池大會暨展覽會。

申萬宏源研報稱，根據高工鋰電，2025年1月—4月，國內固態電池行業的擴產規劃規模超過50GWh，擬投資總額約150億元。

廣發證券表示，當前行業進入新一輪龍頭擴產及新技術周期，鋰電設備公司正逐漸走出行業底部，現階段可以積極關注頭部鋰電設備公司以及在新技術布局較為前沿的公司。固態電池、復合集流體等新技術的興起，為鋰電設備行業帶來新的增長點。