一代人有一代人的信仰。

但是，泡泡瑪特不一樣，它的定價權早已不在國內！

泡泡瑪特有沒有泡沫？還能不能繼續引流潮流？這已經不是國人說了算的，而是世界說了算；這也不是男性說了算，而是女性說了算。

因為2025年開始，泡泡瑪特的海外營收將會反超國內，即使國內都不看好，但是它能夠在海外繼續增長，那么它就會繼續大火！

事實上，泡泡瑪特這一波強勢出圈，也并非起源于國內。

泡泡瑪特先是在國外火了，然后國內被反向輸入，后知后覺地跟風出現搶購潮。

所以，泡泡瑪特和茅臺、君子蘭、郵票卡完全不一樣，它不是國內資本在控盤，也不是國內輿論能夠左右它的走勢。

它更像是一個外來品，而不是本土產品。

泡泡瑪特的第一波起勢，是韓國女團BLACKPINK Lisa2024年在Instagram曬出泡泡瑪特IP人物Labubu的拆箱視頻,Labubu迅速躥紅，頻頻霸占歐美熱搜。

第二波起勢，是蕾哈娜、貝克漢姆等將其掛在自己的包上，更是引發全網粉絲瘋狂模仿。

第三波起勢，則是泰國線下店開業的首日，大賣1000萬元人民幣。

2024 年 7 月，泡泡瑪特在曼谷的第六家店，同時也是泡泡瑪特首個Labubu主題店的開業，泰國政府官員在曼谷素萬那普機場鋪上紅地毯，迎接身著泰國傳統服裝的 Labubu。泰國公主隨后在自己的愛馬仕包上搭配了 Labubu。

泡泡瑪特Labubu在泰國爆火后，Labubu被泰國官方授予了“神奇泰國體驗官”的稱號。

至此，泡泡瑪特Labubu已經不再是單純的玩偶。它打破了地域和國界，成為消費者精神世界的投射，也是消費者們表達自我、對抗孤獨、尋求共鳴的載體。

泡泡瑪特Labubu已經成為文化影響力的一種具化了。

泡泡瑪特在海外已經紅透半邊天的時候，已經成為文化軟實力的一種輸出的時候。

它在國內依然不溫不火。

比如，今年5月份，Labubu在泡泡瑪特各個城市的各大線下店鋪依然能夠輕易購買，根本不用排隊。

說明什么？

這就是說，泡泡瑪特火也好，不火也好，它本質上都和國內的生態并沒有太大的關系。泡泡瑪特繼續上漲也好，開始回調也好，它本質上也都不會受國內多空輿論的任何影響。

這就和蘋果手機、LV包包、亞馬遜、谷歌一樣，國內很多認知都是以自我為中心去進行調侃。而事實上，它們在國內的市場份額越來越小，它們受國內的各種影響都越來越小。

換句話說，泡泡瑪特的定價權早已從國內過渡到了海外！

泡泡瑪特的市值連創新高，王寧成為河南首富的時候，市場上關于他的觀點也有了180度的大轉彎。

泡泡瑪特沒有大火的時候，外界對王寧的看法是，

創始人學歷平平，沒正經上過班，說起話來表情平靜，沒感染力，團隊也沒精英。

泡泡瑪特市值突破3000億港幣的整數大關口時，外界對王寧的看法成了，

王寧性格沉穩、話不多，喜怒不形于色，擁有“消費創業者”的許多優良品格。

而事實上，王寧還是那個王寧，泡泡瑪特還是那個泡泡瑪特；只是，它的漲跌起伏，已經和國內沒有太大的關系了。

數據上也顯示出了，泡泡瑪特正在脫離國內，融入世界。泡泡瑪特股價的話語權也正在發生轉移。

比如，泡泡瑪特在海外的營收從2022年的4.54億元，飆升至2024年的50.7億元。

三年時間，泡泡瑪特海外營收實現近十倍增長。

海外營收具體到各個區域。

東南亞是泡泡瑪特海外業務的絕對主力，2024年貢獻24.03億元營收，占比高達47.4%。

其中，泰國市場功不可沒。泰國公主把Labubu掛在包上，成為泡泡瑪特過去幾年的最關鍵的一個文化影響力事件。

東亞及港澳臺地區以27.4%的占比位居第二。

北美市場占比14.3%仍有提升空間；而歐澳及其他地區合計僅占10.9%，市場滲透相對不足。

對比下，泡泡瑪特在國內市場的營收從2022年的42.86億元，上漲至2024年的79.7億元。

同樣是三年時間，泡泡瑪特國內市場營收的漲幅不足一倍。

這些數據側面印證了，泡泡瑪特過去三年市值漲幅超過30倍，應該是受海外業務高速發展的影響，而不是國內業務慢慢增長的影響。

此外，泡泡瑪特副總裁、海外業務總裁文德一曾表示，海內外市場中，泡泡瑪特的用戶畫像都是集中于15到35歲的年輕人，其中女性占據75%，男性占比25%。

這也意味著，過去三年時間，Labubu也在全球范圍內解釋了女生的錢更好賺！泡泡瑪特也因此走出了一條區別于萬代、steam這些宅男的賽道。

最后，

王寧并沒有滿足于現狀，他對于泡泡瑪特的2025年規劃里，海外市場占比要達到50%，即100億元。之后，海外營收將會徹底把國內營收甩在身后。

這個身后的距離到底有多遠？

可以和全球知名潮玩公司萬代做個橫向對比，

萬代2024年全球營收12338 億日元（約合 601.7 億元人民幣），其中亞洲市場（含中國）營收為973.65 億日元，占總營收的 7.9%。

考慮到中國是亞洲最大消費市場，中國可能貢獻萬代亞洲營收的 50% 左右，即占其全球總營收的約 3.95%（約 23.8 億元人民幣）。

如果劇本真的按這樣走，泡泡瑪特國內營收在整個全球營收不足10%。那么，泡泡瑪特到底有沒有泡沫，恐怕已經不是國內市場、國內輿論能夠說了算的。那么，國內對于泡泡瑪特的認知也將會錯得十萬八千里遠。

泡泡瑪特的定價權將來一定不是在國內，而是在海外，而是在女性手里。（米筐投資）

本文源自：行業資訊

作者：米筐投資