回復電商領取《1000份電商運營干貨案例》

作者 | 錢游 來源 | 電商最前線

爆火的Labubu越來越讓人看不懂了。

就在昨晚，labubu的價格突然全線崩盤！

圖源：微博

在黃牛欲哭無淚之際，我們要問問，誰在炒Labubu？又是誰在買Labubu？

最后，一起來復盤一下Labubu的頂流崩塌之路。

Labubu價格雪崩

黃牛欲哭無淚

Labubu價格為何崩盤？先亮結論：

其一，官方大規模補貨打破了稀缺平衡。

其二，盲盒熱潮退卻，消費者趨于理性。

其三，市場競爭加劇，Labubu熱度被稀釋。

6月18日晚，泡泡瑪特旗下熱門IP LABUBU的第三代搪膠毛絨系列——“前方高能”正式開啟全球范圍的線上預售。

圖源：微博

隨著大量新品流入市場，LABUBU在二級市場的價格迅速雪崩。

以隱藏款“本我”為例，其在三天內的成交均價跌至2547.84元，較此前高點下滑45%。

在當天的成交中，低于1500元的訂單頻頻出現。

而普通款跌幅更為顯著，如“愛”款的三日成交均價已降至206.83元，價格縮水超過一半，當天不少成交價甚至跌破99元。

LABUBU的其他系列同樣受到波及。

6月19日下午，有黃牛在群內發布報價單：6月發貨的LABUBU回收價為160元，9月發貨的版本則跌至120元。

而到當日晚間，該黃牛的回收報價已再度降至105元左右。

隨著市場信心下降，炒作空間急劇壓縮，黃牛開始自行止損。

圖源：微博

一邊是成功下單的玩家曬圖慶祝，“終于搶到LABUBU了”、“等等黨贏了”的歡呼聲此起彼伏；

另一邊，則是高價買入者的憤怒與無奈，不少網友表示：

“高價收的算我倒霉？”

“搶不到傷心，買貴了更傷心，現在價崩了更更傷心”

圖源：小紅書

據電商最前線了解，在這場價格滑坡中，黃牛群體也亂作一團。

一部分黃牛選擇邊回收邊出貨，企圖在波動中抄底。

對此，有分析人士指出，大規模放量雖然提高了銷售總額，但卻顯著稀釋了LABUBU原本賴以維系的稀缺性與收藏價值，從而削弱品牌的溢價能力和未來的定價權。

這一趨勢也可能動搖投資者對其長期盈利能力的預期。

在筆者看來，其核心IP LABUBU在全球范圍內仍具較高知名度和粉絲基礎，公司正在推進去盲盒化戰略轉型，積極探索更可持續的IP運營模式與增長路徑。

短期來看，泡泡瑪特正在承受著過熱之后的回調壓力。

但從長遠看，這家公司正處于流量紅利與品牌能力交匯的關鍵路口，真正的考驗，或許才剛剛開始。

到底是誰在買Labubu？

一個很有意思的評論：

早年玩具廠要賣玩具，還得掏錢拍動畫片，那買玩具的人至少是看過動畫片，對里面的人物形象和故事情節都如數家珍。

現在倒好，直接上鏈接，買的人連IP名字都不知道就直接買。

圖源：B站

筆者第一次看見Labubu的時候，就想起了一個經典的兒童繪本，這個繪本后來被打造成Xbox游戲，甚至被知名導演派克·瓊斯拍成了電影，名叫《野獸家園》

圖源：電影《野獸家園》

幾年前，炒鞋曾掀起一波狂潮。一雙普通款AJ從原價千元炒到上萬元，一雙Yeezy在發售當天就能翻數倍轉賣。

圖源：B站

各種鞋頭交流群遍地開花，一夜暴富的故事在朋友圈層層轉發。

可現在呢？許多二級市場鞋款早已回落到原價打折的水平，不少鞋販子黯然清倉，轉行做了其他副業。

同樣的故事，也發生在手表、潮牌T恤、NFT、甚至便利店聯名周邊上。

炒作邏輯無非兩點：限量和明星加持，然后靠社群和自媒體快速拉高情緒和預期。

最終的結果往往是：早入場的玩家賺得盤滿缽滿，后入場的接盤俠被不斷收割。

LABUBU不過是這個輪回中的下一個。

盲盒的玩法原本帶有輕松娛樂屬性，類似于抽卡、開箱，是一種情緒刺激的小驚喜。但當炒作機制引入后，它變成了一種賭博式投資：你不是為了玩，而是賭那個隱藏款能不能翻倍；你不是為了喜愛，而是盯著市場漲跌，像操盤股票一樣看待一個毛絨玩具。

這種邏輯一旦建立，消費就變了質，玩家就變了味。

最關鍵的是，這些炒作從不以實用性或文化價值作為立足點，而完全依賴制造稀缺感來支撐價格預期。

一旦官方放水，稀缺不再，市場泡沫迅速破裂，玩家信心潰散，產品形象也隨之貶值。

這正是此次LABUBU崩盤的本質。

而各地消保委之所以在本輪事件中高調發聲，正是察覺到了這類潮流消費中的投資陷阱：泡泡瑪特的產品并非金融品，也未承諾升值屬性，卻被炒成了收藏幣、身份符號。

而這，早已偏離了潮玩應有的初心。

泡泡瑪特，

終成“泡沫”？

如今的泡泡瑪特，正處于一個非常微妙的節點。

截至6月19日收盤，泡泡瑪特股價達到242港元/股，總市值高達3612億港元，直逼4000億大關。

但必須看到，這一波股價飆升主要集中在過去幾個月，其本質是建立在Labubu供不應求、二級市場炒作與粉絲搶購的情緒浪潮之上。

換句話說，這是一個典型的情緒市場。

一位市場分析人士提醒：

“現在的泡泡瑪特，正處于市場熱情的最高點，但這種熱情很容易轉向恐慌。情緒既能成就一家公司，也能反噬一家公司。”

回顧過去并不遙遠的2021年2月，泡泡瑪特曾一度站上1500億港元的高點，隨后股價一路滑坡，市值縮水一半以上。

圖源：股市通

那場低谷一直持續到2024年Labubu爆火，才真正實現逆轉。

可見泡泡瑪特并不是沒經歷過市場冰火兩重天，而是在周期波動中反復起落。

而今，站在“流量山巔”的泡泡瑪特，要警惕的不是熱度不夠，而是泡沫太多。

我們確實可以說：“一代人有一代人的茅臺”，

而Labubu在Z世代中掀起的文化浪潮，確實在某些時刻有著茅臺式的全民共識。

但茅臺的核心在于稀缺與傳承，而不是炒作與搶購。若泡泡瑪特也走上靠饑餓營銷維持熱度的道路，最終很可能會像當年股市里的“概念股”一樣，被情緒套牢，被熱度反噬。

從全球視角來看，泡泡瑪特的崛起，已成為中國創意出海最具代表性的樣本之一。

但若想持續成為全球化文化品牌的代表，泡泡瑪特要做的遠不止讓Labubu繼續火。

它需要真正構建起多IP矩陣，需要打破對盲盒機制的單一依賴，需要把潮玩變成一種具有深度內容與用戶共鳴的表達形式。

王寧說泡泡瑪特要成為中國的迪士尼，這不僅是愿景，更是一次戰略選擇。

圖源：微博

迪士尼的成功不是某一個角色火爆，而是一整套圍繞內容、IP孵化、品牌故事和商業閉環構建的系統打法。

圖源：B站

今天，泡泡瑪特的出海已經邁出第一步。

但真正考驗它的，是如何在全球文化場域中，持續講好Labubu之后的故事。

潮流可以風起云涌，但唯有時間，才能決定誰能在浪潮退去后仍被記住。

如果不能，它終將只是又一個“泡泡”。

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