近期，港股創新藥市場出現波動，多只創新藥ETF（交易型開放式指數基金）在近一周內跌幅超過10%，引發了投資者的廣泛關注和討論。

此前，跟蹤港股創新藥相關指數的跨境ETF在年內表現強勁，其中漲幅最大的一只年內漲幅超過50%，多只ETF漲幅也超過30%。

而隨著近期港股創新藥的持續調整，市場對創新藥板塊是否存在“泡沫”的擔憂再度升溫。創新藥ETF還能上車嗎？

受訪者向《國際金融報》記者表示，盡管短期承壓，但創新藥行業的長期投資邏輯依然穩固。此次調整更多是市場情緒波動和資金輪動所致，而非行業基本面轉向。從長期來看，創新藥行業仍具備多重支撐。

持續調整

港股創新藥在今年重新獲得資金認可，既展現了驚人的上漲能力，也暴露出了較大的回撤風險。

Wind數據顯示，6月13日，恒生生物科技指數盤中創下近兩年多來的新高，隨后幾個交易日出現明顯調整。6月13日至6月20日，恒生生物科技指數區間跌幅超9%，多只港股創新藥區間跌幅超20%。

盡管經過一波調整，但恒生生物科技指數依舊位居恒生行業指數年內漲幅前列。截至6月20日，恒生生物科技指數年內上漲48.69%。

相比之下，恒生科技指數年內漲幅僅14.88%。同為科技類指數，恒生生物科技指數與恒生科技指數存在如此大的差距，主要原因就在于港股創新藥的表現。

按照Wind分類，年內漲幅排在恒生生物科技指數前面的是恒生港股通創新藥和恒生港股通醫療保健指數，二者年內漲幅均超過50%。

目前，資金正不斷涌入跟蹤港股創新藥指數的相關跨境ETF中。數據顯示，截至6月19日，近一個月來，區間凈流入第一的跨境ETF是匯添富港股通創新藥ETF，凈流入資金達24.66億元。截至6月20日，年內漲幅第一的ETF也是匯添富港股通創新藥ETF，漲幅達到52.65%。該ETF跟蹤的指數為港股通創新藥指數，年內漲幅為57.17%，最近一周跌幅接近10%。盡管相比此前超70%的漲幅有所回落，但該指數仍然在港股細分行業指數中漲幅最高。

受港股創新藥板塊調整影響，目前港股創新藥ETF已出現明顯回調，6月13日至6月20日，多只ETF跌幅超10%。

依舊有成長性

目前，眾多投資者更關心的是，港股創新藥近期經歷快速上漲后的持續回調，是否意味著“泡沫”破滅的開始？

“當前創新藥作為產業趨勢型投資機會已被市場所認可，我們不改對行業基本面的看好。”工銀瑞信基金相關人士認為，近期創新藥板塊調整，一方面與美國總統特朗普關于“藥品關稅即將出臺”的言論有關；另一方面，板塊短期漲幅較大且行情較快，如港股生物科技指數年初以來漲幅超60%，有所回調較為正常。

一位醫藥投資人士也向《國際金融報》記者表示，目前創新藥板塊回調很正常，畢竟已經漲了小半年。不過，他認為投資創新藥依舊有機會，近期出臺了不少利好政策。

6月16日，國家藥監局發布的《關于優化創新藥臨床試驗審評審批有關事項的公告（征求意見稿）》顯示，符合要求的創新藥臨床試驗申請將在30個工作日內完成審評審批。這意味著符合條件的創新藥臨床試驗審評時間將從原來的60個工作日減半。

上述投資人士認為，節省審批環節的時間成本，對醫藥研發行業來說無疑是利好消息。

排排網財富研究員隋東告訴記者，近期創新藥板塊出現階段性回調，主要受三方面因素影響。一是估值消化需求，此前板塊快速上漲積累了較多獲利盤，部分資金選擇高位兌現收益；二是市場預期修正，部分企業研發管線仍處于早期臨床階段，商業化前景尚待驗證，市場炒作情緒有所降溫；三是宏觀環境影響，在全球利率高企背景下，資金風險偏好下降，疊加市場對醫藥政策不確定性的擔憂，共同壓制了板塊表現”。

華寶基金經理豐晨成認為，從長期持有的價值看，創新藥是醫藥領域中兼具剛需科技屬性的特有標的，是成長性最好的賽道，未來大部分的醫藥領域投資都會向創新藥集中。從短期催化劑來看，創新藥丙類目錄、《關于醫保支持創新藥高質量發展的若干措施（征求意見稿）》預計將在年內發布。同時，創新藥新的實驗數據的讀出預計也將對相關板塊形成支撐。

隋東認為，盡管創新藥行業短期承壓，但長期投資邏輯依然穩固。此次調整更多是市場情緒波動和資金輪動所致，而非行業基本面轉向。從長期來看，創新藥行業仍具備多重支撐。從ETF配置角度而言，雖然A股創新藥ETF在政策支持及市場穩定性上略勝一籌，但整體來看，港股創新藥ETF的綜合配置價值更為突出，是當前更具吸引力的投資選擇。