內(nèi)部制度不完善、提供虛假材料信息、違規(guī)發(fā)布廣告或進(jìn)行虛假不實(shí)誤導(dǎo)性營(yíng)銷宣傳……這些違規(guī)行為頻頻發(fā)生在這類機(jī)構(gòu)里。截至6月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及各地證監(jiān)局已在年內(nèi)對(duì)40家持牌證券投資咨詢機(jī)構(gòu)出具45張監(jiān)管函，點(diǎn)名的持牌機(jī)構(gòu)占比過(guò)半。針對(duì)相關(guān)違規(guī)行為，監(jiān)管部門對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)采取了行政監(jiān)管措施，其中，多達(dá)13家持牌機(jī)構(gòu)在年內(nèi)被暫停新增客戶1—6個(gè)月不等。對(duì)于這類機(jī)構(gòu)而言，真正要做到提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量或不在于簡(jiǎn)單地減少罰單數(shù)量，而是行業(yè)價(jià)值觀的重塑。

兩家機(jī)構(gòu)被暫停新增客戶

“客服聯(lián)系我繳費(fèi)2999元，推薦我股票。”投資者小王（化名）在黑貓投訴平臺(tái)無(wú)奈表示，“交錢后，告訴我又不是核心客戶，需要繼續(xù)繳費(fèi)8500元半年、18500元一年的服務(wù)費(fèi)，我交的2999元只是基礎(chǔ)費(fèi)用，不推薦好的股票。”

上述內(nèi)容直指湖南金證投資咨詢顧問(wèn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金證顧問(wèn)”）。而諸如此類針對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的投訴在黑貓投訴平臺(tái)并不罕見。針對(duì)投資者投訴的內(nèi)容，已有監(jiān)管對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)展開調(diào)查，部分違規(guī)機(jī)構(gòu)也因此被采取行政監(jiān)管措施。

例如，6月以來(lái)，就有多家證券投資咨詢機(jī)構(gòu)因存在違規(guī)行為收到監(jiān)管函。6月17日，湖南證監(jiān)局發(fā)文稱，經(jīng)查，金證顧問(wèn)存在內(nèi)部控制與合規(guī)管理不完善；投資咨詢業(yè)務(wù)開展不規(guī)范，存在不實(shí)、誤導(dǎo)性營(yíng)銷宣傳、承諾投資收益等情形；個(gè)別未在中證協(xié)注冊(cè)登記為證券投資顧問(wèn)的員工向客戶提供證券投資建議的問(wèn)題，決定對(duì)金證顧問(wèn)采取責(zé)令改正并責(zé)令暫停新增客戶3個(gè)月的監(jiān)管措施。

同樣地，6月還有另一家證券投資咨詢機(jī)構(gòu)也被監(jiān)管責(zé)令暫停新增客戶。6月4日，福建證監(jiān)局指出，福建中訊證券研究有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中訊證研”）在開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)過(guò)程中，存在合規(guī)管理和內(nèi)部控制不完善；客戶招攬環(huán)節(jié)存在傳播不實(shí)信息、誤導(dǎo)性宣傳、暗示收益、承諾收益和通過(guò)公眾媒體提供涉及個(gè)股的投資建議的情形等違規(guī)行為。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，中訊證研被福建證監(jiān)局采取責(zé)令改正并責(zé)令暫停新增客戶3個(gè)月的監(jiān)督管理措施。同時(shí)，中訊證研副董事長(zhǎng)藺會(huì)杰因以個(gè)人名義注冊(cè)并控制的公司官方微博賬號(hào)存在傳播不實(shí)信息、誤導(dǎo)投資者的違法違規(guī)行為，被福建證監(jiān)局出具警示函。北京商報(bào)記者注意到，名為“中訊證券研究”的微博最近更新日期為2025年6月20日，更新內(nèi)容為市場(chǎng)觀點(diǎn)，該賬號(hào)的認(rèn)證信息為“福建中訊證券研究有限責(zé)任公司微博”。

針對(duì)被責(zé)令暫停新增客戶后的整改進(jìn)展及后續(xù)改進(jìn)措施，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪金證顧問(wèn)和中訊證研，但截至發(fā)稿未收到相關(guān)回復(fù)。

另外，在6月13日，股掌柜證券投資咨詢有限公司也因存在內(nèi)部控制及合規(guī)管理不完善；虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性營(yíng)銷宣傳，承諾投資收益等違規(guī)行為，被湖南證監(jiān)局采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。值得關(guān)注的是，上述3家機(jī)構(gòu)均為在中證協(xié)登記的持牌證券投資咨詢機(jī)構(gòu)。

年內(nèi)40家持牌機(jī)構(gòu)收監(jiān)管函

事實(shí)上，持牌證券投資咨詢機(jī)構(gòu)因違規(guī)收監(jiān)管函在年內(nèi)已屢見不鮮。從機(jī)構(gòu)自身的監(jiān)管函來(lái)看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及各地證監(jiān)局共對(duì)40家持牌證券投資咨詢機(jī)構(gòu)出具45張監(jiān)管函。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)前，行業(yè)共有78家持牌證券投資咨詢機(jī)構(gòu)。換言之，已有超半數(shù)持牌機(jī)構(gòu)在年內(nèi)“吃”監(jiān)管函。

其中，和訊信息科技有限公司在年內(nèi)收到2張監(jiān)管函，也有個(gè)別機(jī)構(gòu)如海南港澳資訊產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海南港澳資訊”）、北京天相財(cái)富管理顧問(wèn)有限公司、慧研智投科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“慧研智投”）、湖南愛(ài)贏證券投資顧問(wèn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)贏證券”）及其下屬分公司在年內(nèi)合計(jì)收到2張監(jiān)管函。

從監(jiān)管函內(nèi)容來(lái)看，問(wèn)題證券投資咨詢機(jī)構(gòu)存在一些“通病”，如內(nèi)部制度不完善；存在不實(shí)、誤導(dǎo)性營(yíng)銷宣傳、承諾投資收益等情形；個(gè)別未在中證協(xié)注冊(cè)登記為證券投資顧問(wèn)的人員向客戶提供投資建議；部分投資建議未提供合理依據(jù)；風(fēng)險(xiǎn)提示不到位；違規(guī)發(fā)布廣告或進(jìn)行虛假、誤導(dǎo)宣傳等。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧看來(lái)，這類機(jī)構(gòu)違規(guī)不斷的背后原因主要包括幾方面。首先，利益的驅(qū)動(dòng)使得部分機(jī)構(gòu)和個(gè)人為了追求更高的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)，采取了不合規(guī)的方式進(jìn)行市場(chǎng)操作和客戶服務(wù)。其次，部分從業(yè)人員缺乏足夠的專業(yè)知識(shí)和職業(yè)道德培訓(xùn)，導(dǎo)致在實(shí)際工作中容易出現(xiàn)誤導(dǎo)性宣傳或不當(dāng)行為。再者，由于證券投資咨詢行業(yè)的快速發(fā)展，相關(guān)法規(guī)制度的建設(shè)未能及時(shí)跟上行業(yè)發(fā)展的步伐，給了一些機(jī)構(gòu)鉆空子的機(jī)會(huì)。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜還提到，違規(guī)行為頻發(fā)也可能與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈有關(guān)。在競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，部分機(jī)構(gòu)為了獲取更多市場(chǎng)份額、吸引客戶，不惜降低服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，甚至采用違規(guī)手段。同時(shí)，監(jiān)管難度大也是導(dǎo)致這類機(jī)構(gòu)違規(guī)行為頻發(fā)的原因之一。由于當(dāng)前證券投資咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，業(yè)務(wù)模式復(fù)雜，一些機(jī)構(gòu)利用監(jiān)管漏洞，通過(guò)自媒體等方式私下開展業(yè)務(wù)，增加了監(jiān)管難度。

針對(duì)相關(guān)違規(guī)行為，監(jiān)管部門對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)采取了行政監(jiān)管措施，包括但不限于責(zé)令改正、警示、限制或暫停從事相關(guān)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、監(jiān)管談話、責(zé)令停止接受新業(yè)務(wù)等。

值得關(guān)注的是，據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，包括金證顧問(wèn)和中訊證研在內(nèi)，年內(nèi)還有海南港澳資訊、慧研智投武漢分公司、愛(ài)贏證券天府新區(qū)分公司、江蘇百瑞贏證券咨詢有限公司、啟明星云數(shù)據(jù)技術(shù)有限公司、北京中富金石咨詢有限公司、杭州頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)網(wǎng)絡(luò)傳媒有限公司、深圳市珞珈投資咨詢有限公司、深圳市啟富證券投資顧問(wèn)有限公司、上海中廣云證券咨詢有限公司、四川錢坤云智能科技有限公司合計(jì)13家持牌機(jī)構(gòu)被監(jiān)管責(zé)令暫停新增客戶1—6個(gè)月不等。

行業(yè)價(jià)值觀仍待重塑

對(duì)于違規(guī)情況頻發(fā)的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)而言，真正要做到提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量或不在于簡(jiǎn)單地減少罰單數(shù)量，而是行業(yè)價(jià)值觀的重塑，當(dāng)機(jī)構(gòu)的高收入與高質(zhì)量服務(wù)重新對(duì)齊，當(dāng)違規(guī)罰金較合規(guī)經(jīng)營(yíng)成本更高，監(jiān)管的“警示燈”才算照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

那么，從證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)，這類機(jī)構(gòu)應(yīng)如何樹立正確的價(jià)值觀？

余豐慧認(rèn)為，建立正確的行業(yè)價(jià)值觀和規(guī)范執(zhí)業(yè)行為至關(guān)重要。首先，要加強(qiáng)內(nèi)部管理，建立健全的規(guī)章制度，確保所有員工都清楚、了解并遵守相關(guān)法律法規(guī)。其次，要強(qiáng)化職業(yè)道德教育，提高員工的專業(yè)素養(yǎng)和服務(wù)意識(shí)，杜絕任何形式的誤導(dǎo)性宣傳。最后，應(yīng)積極構(gòu)建以客戶為中心的服務(wù)理念，通過(guò)提供高質(zhì)量的投資咨詢服務(wù)來(lái)贏得客戶的信任和支持。

科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原也提到，持牌證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)更加重視行業(yè)價(jià)值觀、規(guī)范執(zhí)業(yè)行為。首先，應(yīng)樹立正確的投資理念，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，避免過(guò)度強(qiáng)調(diào)短期收益。其次，應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，確保員工資質(zhì)符合規(guī)定，同時(shí)加強(qiáng)合規(guī)培訓(xùn)，提高員工的合規(guī)意識(shí)。此外，還應(yīng)建立完善的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正違規(guī)行為。

在當(dāng)前監(jiān)管難度大、機(jī)構(gòu)違規(guī)成本較低的背景下，也有業(yè)內(nèi)人士建議加大對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的處罰力度。

“從監(jiān)管的角度出發(fā)，當(dāng)前欠缺的是更為細(xì)致和嚴(yán)格的監(jiān)管措施，以及對(duì)違規(guī)行為更快速有效的反應(yīng)機(jī)制。為加強(qiáng)監(jiān)管，一方面需要完善現(xiàn)有的法律法規(guī)體系，使之更加適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的新情況。另一方面，要加大對(duì)違規(guī)行為的處罰力度，形成有效的震懾作用。同時(shí)，利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，如大數(shù)據(jù)分析、人工智能等，提升監(jiān)管效率和準(zhǔn)確性，實(shí)現(xiàn)對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的全方位動(dòng)態(tài)監(jiān)控。此外，還應(yīng)加強(qiáng)與行業(yè)協(xié)會(huì)的合作，共同促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。”余豐慧說(shuō)道。

柏文喜還提到，可以通過(guò)多種渠道開展投資者教育活動(dòng)，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和辨別能力。例如，通過(guò)媒體、網(wǎng)絡(luò)等渠道，向投資者宣傳投資風(fēng)險(xiǎn)和防范知識(shí)，提高公眾對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的認(rèn)知和理解。

北京商報(bào)記者 李海媛