從年初DeepSeek在全球出圈，AI與科技的高成長性，就吸引了大量的投資資金。不過，高成長伴隨高波動，同樣投AI，同樣投科技，基金業績卻天差地別，這就對基金經理的市場判斷力提出了高要求。

銀河證券數據顯示，截至2025年5月末，在53只TMT與信息技術行業偏股型基金（A類）中，同類排名第一（1/53）的為中歐數字經濟A，近一年總回報率高達60.73%，同期業績比較基準為27.38%，成為行業黑馬。（基金業績經托管行復核）

一年賺了60%

中歐數字經濟成立于2023年9月12日，基金經理為中歐科技戰隊馮爐丹。除了中歐數字經濟，馮爐丹還是中歐新藍籌的共管基金經理。

馮爐丹畢業于復旦大學金融學碩士，2016年7月加入中歐基金，歷任研究助理、投資經理、投顧代表、研究員，自2021年10月14日正式開始管理基金，可以說是中歐基金自主培養的基金經理。

盡管作為基金經理還只有3年多時間，但馮爐丹的起點很高。她接手管理的首只基金中歐新藍籌是與周蔚文共管的，周蔚文是中歐基金的權益投決會主席，也是中歐基金的常青樹基金經理，證券從業已超過26年，投資超過18年，截至今年5月末，周蔚文管理時間最久的中歐新藍籌A，自2011年5月13日接管以來的總回報為284.35%，同期業績比較基準僅為50.92%。

在中歐基金投研體系的培養下，馮爐丹成長迅速，2023年9月發行了首只獨立管理的基金——中歐數字經濟。

截至5月31日，中歐數字經濟A自成立以來總回報為46.31%，跑贏業績基準11.58%。

作為一只發起式基金，2023年9月12日，中歐數字經濟首募成立時規模僅1407.87萬元，然而隨著基金凈值的穩步向上，投資者逐漸認可馮爐丹的投資理念與能力，截至今年一季度末，中歐數字經濟規模已達1.17億元，較成立時增長730%。（數據來源基金公告及定期報告）

AI是下一個工業革命級別的機會

從中歐數字經濟的名字就可以看出，這是一只聚焦于數字經濟產業的行業主題基金。馮爐丹在該基金首次披露的季報（2023年四季報）中旗幟鮮明地表示，將聚焦于泛人工智能行業（AI），最看重該行業的高成長性。

但眾所周知，高成長就伴隨著高波動，這就對基金經理的市場判斷力、以及短期與長期投資的平衡能力提出了高要求。

置身于AI的滾滾浪潮中，馮爐丹持續密切跟蹤AI產業鏈上下游的變化，致力于形成前瞻性的產業趨勢判斷，做出精準的節奏判斷，冷靜調倉。

在馮爐丹看來，AI是下一個工業級別的機會。她說，工業革命是對人類體力勞動的賦能，而AI是歷史上第一次實現對于人類腦力勞動的復制和增強。在過去50年，PC、互聯網、手機、云計算代表的四次技術革命，帶來了勞動生產率的顯著提升。不過勞動生產率在近20年基本停滯了，這一波AI的發展有機會讓勞動生產率在未來三年繼續提高。

馮爐丹認為，人工智能投資可分為四個階段，階段一是圍繞AI訓練為主的AI基礎設施的投資，階段二和三是AI新硬件與新應用及其商業化落地，階段四是AI融合在普遍生活生產的各個環節以提升效率。當前我們或處于階段一的中后期，人工智能投資才剛剛起步。

盡管對AI行業整體看好，但站在當下，馮爐丹對AI的細分賽道做了不同的觀察和判斷。在今年一季報中，她這樣寫：

1）AI Agent（人工智能代理）的商業化突破：未來一年 AI 代理有望從概念走向實際應用落地。與傳統 Chatbot（聊天機器人）不同，這類程序能夠獨立運行、進行多步推理并完成復雜任務，商業模式更為清晰，變現路徑更為直接；

2）大模型智能化持續迭代被低估：基座模型在今年下半年的大版本更新值得期待。市場普遍低估了大模型智能化的持續演進能力，尤其是強化學習領域仍存在巨大潛力和提升空間，可能催生新的訓練范式突破；

3）智能機器人的發展節奏需再評估：智能機器人的長期市場空間毋庸置疑，但其量產及短期增長能力被階段性高估。當前數據積累仍是主要瓶頸，參照智能駕駛技術的發展歷程，人形機器人在真實場景中的落地難度更大，商業化進程可能較市場預期更為漫長。

“中歐制造”打造的科技戰隊

馮爐丹是中歐科技戰隊的一員。事實上，中歐數字經濟跑出卓越業績，除了她對AI科技的深刻洞見的，還有整個中歐科技戰隊的支持和賦能。

與傳統主動權益基金由基金經理全權負責不同，中歐基金近年提出“中歐制造”的概念，探索資管行業的“工業化”。

中歐基金認為，傳統的主動權益基金經理就像是手工藝人，選行業、看公司、做調研，匠心打造自己管理的基金產品。然而，在行業規模日趨龐大的當下，基金經理傳統作業模式面臨“多、少、烈、大”四大難題，即上市公司數量多、單個基金經理投研精力有限、同業競爭激烈、產品品類多且個別體量大。這就需要學習傳統制造業的“工業化生產”模式，通過專業化分工、標準化流程、數智化平臺，達成團隊的集體協作，從投資目標和風險預算的設定、資產配置、組合建構、風控歸因等角度設計一整套投資實踐的流程。

中歐科技戰隊就是在“中歐制造”的整體理念下，建立起了對科技及AI行業全覆蓋的投研平臺。據悉，為了深入扎根技術與行業產業鏈，中歐科技戰隊目前配備了13位基金經理以及12位行業研究員，旗下超20只產品分布于計算機、傳媒、通信、電子、互聯網、半導體等各細分領域，實現了“深度、廣度和時效性”的全面布局。

數據來源：基金業績及業績比較基準經托管行復核，截至2025/05/31。排名來源：銀河證券，中歐數字經濟A屬于“TMT與信息技術行業偏股型基金(A類)”，截至202505/31。基金定期報告顯示，截至2025/03/31，中歐數字經濟混合發起A的成立以來漲跌幅51.12%, 同期業績比較基準16.11%。2024年基金漲跌幅和同期基準表現為29.4%/20.39%。歷任基金經理:馮爐丹20230912-管理至今。中歐新藍籌混合A的成立以來漲跌幅499.30%, 同期業績比較基準68.98%。2020-2024年基金漲跌幅和同期基準表現為42.77%/17.81%,3.39%/-1.27%,-13.93%/-12.03%,-12.87%/-5.5%,3.31%/12.23%。歷任基金經理:馮爐丹20211014-管理至今,金媛媛20180827-20200922,林英睿20150529-20160617,周蔚文20110523-管理至今,沈洋20090624-20110523,劉杰文20080725-20090924。本產品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的。詳閱法律文件。