記者丨李惠琳 譚璐 編輯丨譚璐

香港豪門鄭家純家族，盡力化債。

6月23日一早，鄭氏掌舵的新世界發(fā)展發(fā)出公告，就現(xiàn)有貸款的再融資，仍在與債權(quán)人進(jìn)行積極磋商。

月初，有媒體報(bào)道，新世界即將達(dá)成一項(xiàng)高達(dá)875億港元的貸款再融資協(xié)議，最新公告意在釋放積極信號(hào)。

這家由鄭裕彤一手創(chuàng)立的地產(chǎn)企業(yè)，過(guò)去數(shù)年以高杠桿擴(kuò)張，背負(fù)著千億債務(wù)，受行情拖累，陷入流動(dòng)性困境。

6月6日，新世界宣布，對(duì)旗下永續(xù)債延遲派息。

應(yīng)對(duì)危局，鄭家純積極展開(kāi)自救，采取系列降杠桿措施，也通過(guò)旗下周大福體系，為其提供資金支持。可惜，周大福同樣在經(jīng)歷陣痛。

這個(gè)950億財(cái)富的香港豪門，正處于多事之秋。

保留現(xiàn)金

在頭部港資房企中，新世界是杠杠率最高的一家。

截至2024年底，其借貸總額超過(guò)1510億港元，凈負(fù)債率為57.5%，尤其是短債超過(guò)320億港元，而公司手上持有的現(xiàn)金，只有218億港元。

管理層曾在9月表態(tài)，有信心控制債務(wù)問(wèn)題，“集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況相當(dāng)穩(wěn)健。”

實(shí)際情況還是超過(guò)了預(yù)期，今年初，關(guān)于新世界債務(wù)重組的消息不斷流出。

5個(gè)月后，新世界決定對(duì)四筆永續(xù)債延遲利息支付，其總規(guī)模為34億美元，今年6月為原定分派支付日期，合計(jì)要支付利息7720萬(wàn)美元。

永續(xù)債延遲派息，不會(huì)引發(fā)違約，但可能使債務(wù)利率增加，并影響與銀行的再融資談判。

付出這些代價(jià)，鄭家純希望手留資金，穩(wěn)定局面。在2月中期業(yè)績(jī)會(huì)上，行政總裁黃少媚提出“七招減債”策略，其中就包括暫停派息，保留現(xiàn)金。

對(duì)于現(xiàn)有貸款，公司管理層著力與各大銀行商討再融資安排。1月底，公司披露，對(duì)于177.61億港元的貸款，已完成再融資。

若這次能達(dá)成875億港元再融資，鄭氏家族的壓力會(huì)緩解很多。

董事會(huì)提到，2024年底，公司資產(chǎn)凈值為2166億港元，且有未抵押資產(chǎn)可為借款提供額外的信用增級(jí)，能夠獲得再融資。

銷售端的回暖，也給了外界些許信心。

2024年7月-2025年5月的11個(gè)月里，新世界的合約銷售約248億港元，完成全年銷售目標(biāo)逾95%。

尤其是貢獻(xiàn)7成收入的內(nèi)地市場(chǎng)，銷售順暢，已累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售約134億元人民幣。

管理層甚至將今年內(nèi)地的銷售目標(biāo)，由110億元調(diào)升至140億元人民幣。

鄭家純和管理層也自掏腰包購(gòu)買自家物業(yè)，貢獻(xiàn)一點(diǎn)銷售業(yè)績(jī)。

今年2月，鄭家純配偶葉美卿拿出1487萬(wàn)港元，購(gòu)買旗下住宅項(xiàng)目“皇都”的兩個(gè)物業(yè)；黃少媚也在1月花費(fèi)5488萬(wàn)港元，購(gòu)入該項(xiàng)目一處物業(yè)。

調(diào)兵遣將

為應(yīng)對(duì)這次流動(dòng)性危機(jī)，作為新世界集團(tuán)主席的鄭家純，坐鎮(zhèn)后方，頻頻調(diào)兵遣將。

今年4月，他將女兒鄭志雯，納入新世界核心管理層，后者獲委任為提名委員會(huì)成員。

提名委員會(huì)的主要職責(zé)是研究董事、經(jīng)理人員的選擇標(biāo)準(zhǔn)和程序，并向董事會(huì)提出建議。

鄭志雯在家族企業(yè)的地位進(jìn)一步提升。外界分析，這預(yù)示其正式進(jìn)入接班“考察期”。

鄭志雯此前并未有地產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，最早在周大福任職，推動(dòng)品牌年輕化轉(zhuǎn)型，后又進(jìn)入酒店業(yè)，主導(dǎo)瑰麗酒店集團(tuán)的戰(zhàn)略拓展。期間，她表現(xiàn)穩(wěn)健，獲外界認(rèn)可。

當(dāng)下，新世界的日常運(yùn)營(yíng)管理，鄭家純?nèi)砸兄芈殬I(yè)經(jīng)理人。

去年9月，在大兒子鄭志剛請(qǐng)辭行政總裁后，鄭家純立馬讓首席營(yíng)運(yùn)總監(jiān)馬紹祥接手，后來(lái)又對(duì)黃少媚委以重任。

這位在內(nèi)地負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的職業(yè)經(jīng)理人，直接向鄭家純匯報(bào)，她上任后的一大要?jiǎng)?wù)，就是降杠杠。“未來(lái)集團(tuán)以減低負(fù)債為首要任務(wù)。”她指出。

盤活資產(chǎn)也是關(guān)鍵。黃提出，2025財(cái)年（截至今年6月30日止）要實(shí)現(xiàn)260億港元的資金回籠。

為此，新世界進(jìn)行了多起大宗交易，包括出售香港數(shù)棟寫字樓。有消息指出，公司還計(jì)劃出售杭州一棟甲級(jí)寫字樓，估值約10億元人民幣。

推進(jìn)農(nóng)地轉(zhuǎn)換成可供發(fā)展用地，也是接下來(lái)的重點(diǎn)。

黃少媚提到，集團(tuán)目前在香港北部都會(huì)區(qū)擁有1400萬(wàn)平方呎土地儲(chǔ)備，未來(lái)會(huì)通過(guò)不同途徑，釋放農(nóng)地價(jià)值，加快資金回籠。

3月，新世界還與招商蛇口合作，啟動(dòng)北部都會(huì)區(qū)首個(gè)商住項(xiàng)目，將提供2300套住宅。

只是，降杠桿周期下，業(yè)績(jī)復(fù)蘇的周期會(huì)拉長(zhǎng)。2024年7-12月，新世界的收入為168億港元，下降1.6%，股東應(yīng)占虧損約66.33億港元。

多事之秋

鄭家生意涉足甚廣，橫跨珠寶、零售、基建等諸多行業(yè)。

金店龍頭周大福，是其家族市值最高的旗艦，目前也在渡劫，準(zhǔn)備籌資應(yīng)對(duì)變局。

6月18日，周大福發(fā)布公告，擬發(fā)行88億港元的可轉(zhuǎn)換債券，用于黃金珠寶業(yè)務(wù)發(fā)展、店鋪升級(jí)以及市場(chǎng)擴(kuò)張。這是自IPO以來(lái)，公司在資本市場(chǎng)的首次重大交易。

大額融資背后，是鄭氏家族正在經(jīng)歷的轉(zhuǎn)型陣痛。

在2025財(cái)年（截至今年3月31日），周大福的營(yíng)收、凈利，分別下滑至896.56億港元和59.16億港元。

過(guò)去一年，周大福凈關(guān)店905家，門店數(shù)減少至6644家，平均單店月銷大于1000萬(wàn)港元，較上年的900萬(wàn)港元有所提升。

去年，走高奢路線的老鋪黃金大殺四方，增長(zhǎng)驚人。周大福也積極優(yōu)化產(chǎn)品組合，與知名IP聯(lián)名系列，往高端化轉(zhuǎn)型。

為了重塑珠寶消費(fèi)體驗(yàn)，公司在香港、上海、深圳、武漢和西安開(kāi)設(shè)了5間新形象店。2025財(cái)年業(yè)績(jī)會(huì)上，鄭志雯稱，計(jì)劃在內(nèi)地及香港再開(kāi)設(shè)20家新形象店。

金店業(yè)務(wù)是鄭氏的發(fā)家之本，周大福能否突圍而出，還要看其轉(zhuǎn)型力度與市場(chǎng)洞察力。

目前，讓鄭家純不用太操心的，可能只有周大福創(chuàng)建了。

這家由次子鄭志明操盤的企業(yè)，旗下五大業(yè)務(wù)涵蓋公路、保險(xiǎn)、物流、建筑和設(shè)施管理，皆具有抗周期性特點(diǎn)。

2025財(cái)年上半年（截至2024年底），股東應(yīng)占溢利約11.6億港元，同比上升15%。其可動(dòng)用流動(dòng)資金總額達(dá)300億港元，家底厚實(shí)，凈負(fù)債比率維持在39%。

對(duì)于鄭家純來(lái)說(shuō)，刻下可謂多事之秋，能否順利渡劫，考驗(yàn)著這位香港豪門二代的智慧。

圖片來(lái)源：新世界發(fā)展、周大福，除標(biāo)注外