文 | 刀客Doc

前段時間，微軟發布了一個公告：

2026年2月，旗下DSP需求方平臺Microsoft Invest將正式關停，取而代之的是Copilot驅動的對話式廣告購買體驗。

國內幾乎沒有媒體關注這件事兒，不過我認為對數字廣告行業來說，還是值得說一說的。

Microsoft?Invest 的前身可以追溯到廣告技術巨頭 AppNexus的 DSP，2018 年AppNexus被美國通信運營商巨頭AT&T 收購，并入 Xandr，2022 年 Xandr 又再次被微軟收購，并更名為 Microsoft?Invest。

大致的時間線如下：

• 2007 年：Brian O'Kelley 和 Mike Nolet 創立 AppNexus

• 2018 年：AT&T 以 16 億美元收購 AppNexus

• 2021 年 12 月：AT&T 宣布同意將 Xandr 出售給微軟

• 2022 年 6 月：微軟完成對 Xandr 的收購，并隨后將其 DSP 平臺更名為 Microsoft?Invest

• 2025 年 5 月 14 日：微軟宣布計劃于 2026 年 2 月 28 日停止 Microsoft Invest DSP

DSP是廣告主使用的程序化投放系統，通過實時競價（RTB）跨平臺購買流量，簡單可以分為封閉DSP和第三方DSP。

前者比如Meta，是一個封閉的圍墻花園（walled gardens），主要聚焦媒體平臺自有的資源，一般都排斥外部DSP參與競價。全球前10的互聯網巨頭都有自己的圍墻花園，他們壟斷了大約 70% 的數字廣告費。

Microsoft?Invest屬于第三方的DSP，連接自家的廣告資源及幾十家外部廣告平臺，涵蓋開放網絡（open web）、CTV、數字戶外等。外部的資源要么是一些小網站、無力建立廣告平臺的媒體（比如前幾年的Netflix），這些流量在整個互聯網中占比不到30%。

說到這里，微軟這一舉措背后的意圖就很明顯了：Microsoft Invest停服之后，意味著微軟廣告業務不再對接第三方流量，未來廣告策略將聚焦于自家第一方數據的整合，包括 Xbox、Bing、MSN、LinkedIn、Edge、Outlook、Windows 等平臺。

當然，微軟不是放棄要程序化廣告業務，只關閉了自家DSP需求方平臺（Microsoft Invest）。微軟的其他廣告產品，比如幫助媒體發布廣告的Microsoft Monetize（供應方平臺）和幫助管理廣告內容的Curate，仍然會繼續使用。

簡單一句話就是：圍繞關閉對外采購流量的入口，專注自營了。

二、

當然，微軟這個決定是蓄謀已久的。

從2021年開始，微軟就動了這個心思，去年已悄悄關閉PromoteIQ。PromoteIQ是微軟2019年收購的一家零售媒體廣告技術的公司。它的核心功能是幫助品牌商在零售商的電商網站內投放贊助廣告，類似于亞馬遜的“Sponsored Products”廣告平臺。

如今關閉 DSP 是之前策略的延續：一方面淡出開放互聯網，另一方面做大圍墻花園。

微軟的這一決定有一部分原因是因為合規問題。

目前隱私環境下，互聯網巨頭第三方的DSP面臨不少合監管風險。從隱私層面上看，實時競價（RTB）機制需在毫秒級內完成用戶數據（如設備ID、瀏覽記錄）跨平臺流轉，涉及SSP、ADX、DMP等多方主體。這種高頻數據交換在GDPR、CCPA下需滿足“單獨同意”與“最小必要”原則，但實踐中匿名化技術常被證實無效，且用戶撤回同意后歷史畫像殘留問題突出，極易觸發數據違規處罰。

此外，對一個DSP而言，要能接入最優質的流量才能得到廣告主的青睞。

比如Netflix，剛開始做廣告商業化業務的時候，優先選擇是和微軟合作。Netflix擁有超過2.2億訂閱用戶，每天觀看時長超3小時，能為微軟帶來高質量的流媒體廣告庫存和收入增長機會。

不過到2023年的時候，Netflix就在考慮終止與微軟Xandr的合作：Netflix 發現 Xandr 的平臺在廣告投放的精準度、靈活性和用戶體驗方面存在不足，導致廣告主的參與度和滿意度不高。今年，Netflix自己的廣告平臺已經上線。

失去了Netflix，對微軟的DSP來說是重大損失。從財務視角來看，做第三方DSP領域越來越雞肋。

谷歌廣告網絡的營收近些年持續回調。2021年，谷歌廣告網絡業務營收，達到峰值327.8億美元，但隨后兩年連續下滑至313.1億和303.6億美元。今年一季度的財報顯示，該業務同比下降了1.57億美元。相比之下，谷歌的搜索廣告業務和YouTube視頻廣告業務一直保持高速增長。

對微軟也一樣，在2024財年微軟廣告業務版圖里，LinkedIn廣告營收同比增長12%，而Xandr相關的程序化收入增長趨緩，運營成本卻居高不下。此外，由于DSP平臺需要持續投入技術、合規和客服資源，而微軟在開放互聯網中缺乏足夠議價權，導致Invest的利潤率遠低于集團廣告其他業務線。

三、

相比之下，微軟現在主推的Copilot廣告模式，從財務上看更劃算也更高效。

因為這個系統直接嵌入在微軟自家的一系列產品中，比如Windows、Outlook、Edge瀏覽器等，不用再花錢去外面買廣告位，也就省下了第三方流量采購的成本。同時，它還能大幅減少用戶看到廣告卻沒點、或者點了沒轉化的那部分“流失”，提高整體效果。

從用戶體驗的角度來說，Copilot的做法是通過AI自動判斷用戶此時此刻的任務和場景，比如你正在查旅游攻略、做PPT、寫郵件，然后悄悄地給出一條貼合你需求的廣告提示，比如推薦一款合適的酒店、模板或服務。

簡單來說，這么做更原生一些，正好迎合了當下全球用戶對隱私、效率和低打擾的偏好。

而且廣告主不需要自己設定太多復雜參數，只要描述一下想推廣的產品、目標用戶和預算，系統就能自動生成策略和推薦方案，這和Meta的自動投放邏輯有些類似，但微軟更強調控制權在廣告主手里，數據也更透明。

比如以前廣告主需要經過三個流程：先做整體規劃、再找團隊做廣告素材、最后根據數據復盤優化。

而Copilot能把這三步合成一步——只需要用自然語言說出“我想向30歲左右的城市白領推廣這款新飲料，預算是10萬元”，系統就能自動給出推薦的投放渠道、內容格式、ROI預估等一整套方案，這才是真正的“一條龍服務”。

微軟還試圖將旗下所有廣告入口整合進Copilot，包括Outlook郵件廣告、Windows系統推送、Edge瀏覽器推薦等。廣告將不再局限于網頁空間，而是以“使用過程中的輔助信息”嵌入到整個操作系統和應用中。

長期看，這一方向的目標，是告別靠點擊率和曝光量堆數據的舊模式，轉向一種基于預測用戶行為、前置化推薦、融合用戶任務鏈的新邏輯。

不過也應該看到，Copilot的流量覆蓋面較傳統DSP要窄，僅依賴微軟系流量（Windows、Office、Edge、Xbox 等），在電商、娛樂、短視頻等高消費場景里的觸達面相對有限，廣告主若想做“全漏斗”投放還是需要額外采購第三方媒體。

四、

在當前數字廣告技術平臺的競爭格局中，The Trade Desk、Google DV360 和 Meta Advantage+ 三者的產品思路呈現出明顯的分野。

The Trade Desk 一直被認為是開放互聯網的代表。它強調跨媒體、跨設備的數據連接能力，與各類SSP、DMP開放集成，并推出了UID2.0這一通用身份識別方案，試圖為cookie逐漸消失的時代提供替代路徑。

與谷歌和Meta相比，The Trade Desk 更愿意將控制權交還給廣告主，投放邏輯和受眾策略可以由廣告主自定義，數據透明度和操作自由度也更高。但他不掌握原生內容資源，在視頻、零售媒體等內容層的拓展面臨限制，同時在AI驅動、創意自動化等領域的投入也顯得相對謹慎一些。

Google 的 DV360 是廣告行業最成熟、功能最全面的程序化平臺之一。它背靠谷歌龐大的媒體資源，包括Display Network、YouTube以及AdX交易所，同時也支持一定程度上的外部庫存整合。通過與GA360、Google Cloud聯動，DV360 為品牌主提供了一體化的分析與歸因能力，是許多大型廣告主的主力投放平臺。

他的問題是近年來政策壓力與反壟斷審查下，DV360 的中立性越來越受到質疑，尤其在與AdX的綁定機制上。它雖然仍保有“開放”的表面形態，但內部結構越來越偏向Google自家資源的“軟圍墻”，開放性逐漸收緊。

相比之下，Meta則完全走向極致的閉環與自動化。其最大特點是簡化操作流程——廣告主只需描述目標，系統便能自動決定受眾、素材組合和投放節奏。依托于Facebook和Instagram龐大的行為數據池和強大的AI模型，Meta 能夠實現更精準的個性化推薦和投放優化。

這種方式帶來了極高的效率，也極易上手，但其代價是透明度極低，廣告主對投放過程幾乎沒有可視權，所有優化邏輯均黑箱運行。更重要的是，Meta 幾乎不向廣告主開放用戶層級的數據輸出，也不支持跨平臺遷移，品牌無法積累可復用的數據資產。

總的來說，The Trade Desk 代表的是純開放——為廣告主賦能、提高透明度和可控性；Google DV360 是“中間地帶”——既利用自身資源優勢，又維持一定的開放性；而Meta從未真正參與“中間人”這件事，它從頭到尾都在構建閉環生態——封閉的數據、封閉的流量、封閉的算法優化。

如果說微軟在擁有Xandr（Microsoft Invest）時期，試圖構建的是一個類似于Google DV360那樣的整合型廣告平臺——一邊連接開放網絡，一邊利用自家第一方數據資源。

那么微關停Invest并全面擁抱Copilot，其實某種程度上正在向Meta的模式靠攏：自有平臺、第一方數據整合、AI主導決策路徑，最終將品牌與用戶的交互封裝在一個以Copilot為核心的閉環之中。（作者：刀客doc）