最近伊朗的議會剛通過了封鎖霍爾木茲海峽的決議，現在全世界都在關心他們到底會不會真的封鎖海峽？

要知道，霍爾木茲海峽是全球最重要的石油通行通道，是從波斯灣通向印度洋的唯一出口。中東出去的石油大部分都需要走這個海峽。現在全球的石油消耗每天大概是1億桶，其中有2000萬桶需要走霍爾木茲海峽才能運輸，也就是說，全球有20%的石油需要通過這里。

除了石油之外，還有20%的天然氣也需要通過這個海峽，所以它對于能源來說是非常重要的一個通道。我們就來說一下，萬一霍爾木茲海峽真的封鎖了，對于市場到底會有什么影響。

首先對于原油進口國來說，20%的石油運輸受阻，他們的石油供應肯定會受到影響，所以石油進口國的生產制造可能會受到一些影響。石油進口國主要是一些東亞國家，比方說我們這里，比方說日本、韓國還有印度。我們看從霍爾木茲海峽出去的石油，其實70%多是運向亞洲的。

我們再來說一下海峽封鎖對于美國的影響。雖然說美國是一個石油的進出口國，也就是說它生產的石油比它自身需要的石油更多，它甚至可以向外國出口。但即使它有出口能力，全球的油價肯定是同步波動的。國際油價提升，美國的油價也會同步上升。

那摩根士丹利就預計，如果霍爾木茲海峽關閉了超過30天，全球的油價有可能會達到120到150美元/桶的水平，這種程度的油價上漲就有可能給美國帶來輸入性通脹。所以說美國的通脹水平有可能因此再次提升，而美聯儲的降息步伐將因通脹提升而進一步放緩。如果油價真的提升，很有可能美聯儲今年就不降息了。

我們再提一下黃金價格。有人說，黃金作為避險資產，在這種沖突加劇的情況下，價格應該會上升。這個邏輯其實沒有問題，但是影響黃金價格的因素其實有很多，比方說無風險利率。

如果美聯儲一直保持當前的利率不降息，黃金很有可能會漲不上去。因為美聯儲維持高利率，就相當于提升了其他投資品的機會成本。投資者買短期國債都有4.3%的收益了，在買其他產品的時候，自然要再好好想一想，像黃金這種投資品到底能不能夠提供更好的超額收益。所以美聯儲如果一直不降息，其實是會壓制黃金的價格的。

我們最后再來說一下伊朗到底會不會封鎖霍爾木茲海峽。現在他們的議會已經通過了這項議案，但是后續如果要真的執行，還需要通過一個叫安全委員會的批準。所以說關于封鎖海峽，他們目前只是通過了第一道流程，還沒有正式生效。

其實我們從理性上看，伊朗封鎖海峽的概率并不是非常大，這主要有兩個原因。第一點就是他們封鎖海峽其實會傷到自己的財路。現在伊朗的財政收入大概有一半都是來自于賣石油，所以石油的運輸和銷售對于他們來說是非常重要的。

而如果想要封鎖海峽，一般來說都會通過布設水雷的方式，但是水雷是無法精確判斷哪些船只是自家的船，哪些船是別的國家的船。所以說海峽一旦封鎖，伊朗自己的運輸船也出不去了，自己產的石油運不出去，損傷的還是自身的財政收入。在現在這種特別需要錢的時候，他們肯定不希望自身的財政收入再被打折。那如果財政收入打折，他們只好賣自身的黃金儲備，這可以作為前面利空黃金的又一個點。

第二個伊朗不會封鎖海峽的理由，就是封鎖海峽會惹怒更多原本保持中立的國家。其實現在世界上很多國家都是中立的，并不希望這個事件繼續升級。但是如果伊朗封鎖了海峽，讓全球的石油供應不能得到滿足，影響了全球的生產和制造，提升了國際油價，這損害的就是所有人的利益。所以對于伊朗來說，他們并沒有必要去得罪那些原本保持中立的國家。

也是因為這兩點，從理性上來看，伊朗并不會真正地去封鎖海峽。但是后續到底會發生什么？伊朗是否真的會從理性出發？就需要我們繼續看下去了。