6月26日，香港特區政府發表《香港數字資產發展政策宣言2.0》（下稱《政策宣言2.0》），重申政府致力將香港打造成數字資產領域中的全球創新中心。

據了解，新一份政策宣言提出“LEAP”框架，重點包括優化法律與監管（Legal and regulatory streamlining）、擴展代幣化產品種類（Expanding the suite of tokenised products）、推進應用場景及跨界別合作（Advancing use cases and cross-sectoral collaboration）、人才與合作伙伴發展（People and partnership development）四個方面。

按照香港特區政府最新規劃，未來的數字資產交易、托管等服務，將進行牌照化管理，香港證監會則作為主責機構，在此方面進行監管。整體監管框架上，則由香港特區政府總攬，香港財庫局、香港證監會、香港金管局跨部門監管。而具體的發展方向、具體舉措方面，將代幣化政府債券發行常規化，并推動包括貴金屬（如黃金）、有色金屬及可再生能源（如太陽能板）等多領域的多元應用。

發展框架明確

在優化法律與監管方面，《政策宣言2.0》提出，香港特區政府正構建統一及全面的數字資產服務提供者監管框架，涵蓋數字資產交易平臺、穩定幣發行人、數字資產交易服務提供者及數字資產托管服務提供者。

其中，在日后的數字資產交易、托管服務提供者發牌機制方面，將由香港證監會擔當主要監管機構。與此同時，香港財經事務及庫務局（下稱“香港財庫局”）和香港金融管理局，將牽頭進行全面的法例檢討，以促進現實世界資產及金融工具代幣化。該檢討將全面檢視代幣化債券發行及交易的各個流程，包括但不限于結算、登記及記錄要求等。

《政策宣言2.0》提到，香港將繼續實施與數字資產相關的國際標準，包括國際證券事務監察委員會的《加密與數字資產市場政策建議 》、金融穩定理事會的《全球加密資產活動監管框架 》、巴塞爾銀行監管委員會的《加密資產風險承擔的審慎處理方法》，以及經濟合作與發展組織為促進稅務透明度的《加密資產申報框架》。

“香港并未簡單復制歐美監管框架，而是在與國際規則接軌基礎上，形成自己的治理邏輯。”一名港股分析人士對第一財經說，統一及全面的監管安排將提升市場可信度，促進更廣泛的數字資產活動及大額交易，并為市場參與者提供清晰指引。這一安排亦將支持有效地風險管理及提供流動性，確保建立一個平衡的生態圈以促進市場創新及保護投資者。

目前香港虛擬資產市場已初具規模。據香港證監會披露，已有11家虛擬資產交易平臺獲準運營，40家金融機構獲批升級"1號牌"，以開展虛擬資產交易服務。

監管模式也已初具雛形。今年2月，香港證監會發布虛擬資產市場監管“A-S-P-I-Re”路線圖，將虛擬資產市場的發展分為A(準入)、S（保障）、P（產品）、I(基礎設施)和Re（關系）五大維度，以及12項具體措施。

據中信證券研報，香港證監會將虛擬資產經營者牌照體系劃分為四個主要類別。

第一類針對虛擬資產交易平臺，實施VASP牌照制度，疊加1號牌（證券交易）和7號牌（提供自動化交易服務），托管客戶資金交易平臺則需要9號牌，部分可能需要4號牌。

第二類則與穩定幣發行有關。發行人需要持有穩定幣發行牌照，托管行須為受認可的銀行機構，此外需遵循一系列風險資本等要求。第三類是針對虛擬資產基金及管理，需要申請SFC的許可，并遵守相關的風險披露和合規要求，并遵照要求對9號牌進行升級，基金必須僅面向專業投資者。第四類面向虛擬資產交易，只有1號牌中介機構才能提供“證券”類型的虛擬資產交易服務。持有1號牌的中介機構，只能與SFC持牌虛擬資產交易平臺合作，不允許客戶從中介機構持有的賬戶中提取或存入法定貨幣。

發展方向和舉措明確

在擴展代幣化產品種類方面，《政策宣言2.0》提出，政府先后兩次發行(總額約68億港元)代幣化綠色債券，前瞻性地展示代幣化方案的效益。在此基礎上，會將代幣化政府債券發行常規化，并探索不同貨幣及年期安排，以及其他創新選項。

目前，在香港聯交所上市的所有交易所買賣基金(ETF)，轉讓時均獲豁免印花稅。為促進代幣化市場發展，香港特區政府將會闡明這些豁免印花稅的措施，同樣適用于代幣化ETF。在此基礎上，歡迎市場參與者探討將ETF代幣化的優勢，例如貨幣市場ETF，包括將其引入在持牌數字資產交易平臺或其他平臺上進行二級市場交易。為此，香港特區政府將提交立法建議，將指明的數字資產，納入私人形式發售的基金、家族投資控權工具，將享有利得稅豁免的合格交易。如建議通過，稅務豁免將于2025/2026課稅年度起生效。

此外，香港特區政府還將推動更廣泛的資產及金融工具代幣化，展示該技術在不同界別，包括貴金屬（如黃金）、有色金屬及可再生能源（如太陽能板）等的多元應用。

在推進應用場景及跨界別合作方面，《政策宣言2.0》提出，穩定幣發行人發牌機制將于8月1日實施，助推實質應用場景的發展。同時，政府亦將加強監管機構、執法機構及技術提供者的合作，以發展數字資產基礎設施。市場參與者可就政府可如何試驗、使用獲發牌的穩定幣提出建議。另外，數碼港亦將推出區塊鏈及數字資產試點資助計劃，為具有未來應用潛力、標志性和具市場影響力的申請項目提供資金。

目前，香港交易及結算所有限公司已發展香港首批數字資產指數，為投資者在亞洲時區內提供透明可靠的比特幣及以太幣價格基準，以支持香港發展成為亞洲領先的數字資產中心。

在人才與合作伙伴發展方面，香港特區政府致力與業界、學界合作推動人才發展，并將香港定位為數字資產知識分享，以及促進國際合作的超卓中心，包括聯合研究計劃和全球的監管協作。政府會通過培養新一代企業家、研究人員及技術專家建立一個可持續的人才庫。

監管體系明確

《政策宣言2.0》的發布，被視為繼2022年首份政策宣言后的又一重要轉折，標志著香港虛擬資產監管體系進入深化發展階段。

香港對虛擬資產的監管，一直走在市場前列。

業內普遍認為，2017 年至2021 年，是香港虛擬資產監管的“起步期”。 2017 年 9 月 ，香港證監會作出聲明，指出部分首次代幣發行（ICO）可能構成《證券及期貨條例》下的證券，需納入監管，為虛擬資產分類奠定了基礎。同年12月，香港證監會再次發出通函，要求金融機構若提供加密貨幣相關產品，須遵守現有金融法規。

2022年10月31日，香港財庫局發布《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》，業界視為觀察香港監管態度的轉折點。香港對虛擬資產行業的監管框架，也從過去香港證監會單部門負責，轉變為香港特區政府總攬，香港財庫局、香港證監會、香港金管局跨部門監管。

近期，香港對虛擬資產的監管正在加速完善。香港特別行政區財政司司長陳茂波提到，數字資產是金融科技重要且極具發展潛力的一環，通過區塊鏈技術，賦能更高效和更低成本的金融交易，讓金融服務更普惠包容。他說，《政策宣言2.0》展現香港對數字資產發展的愿景，并通過實踐展示代幣化的實質應用，推進應用場景的多元化。通過結合穩慎的規管和鼓勵創新，構建更蓬勃、與實體經濟和社會生活相結合的數字資產生態圈。

除了香港，新加坡近期也出臺了針對虛擬資產中數字支付代幣業務的管理政策。自6月30日起，所有在新加坡境內注冊或運營、但僅面向境外客戶提供數字支付代幣（DPT）或資本市場產品代幣的服務商，若未取得相關牌照，須停止業務。新加坡沒有設置過渡期，僅留下了一個月執行窗口。業內認為，這一"斷崖式"收緊政策與香港的漸進式監管形成鮮明對比。