文/瑞財經 許淑敏

6月30日，瀘州銀行如期舉行2024年度股東大會。

此次股東大會審議的議案包括2024年度董事會工作報告、2024年利潤分配方案、2025年財務預算、建議撤銷監事會、建議修訂公司章程等等。

這些都是比較常規的審議事項。

而瀘州銀行最受關注的特別議案——有關建議根據特別授權非公開發行H股的相關議案，卻在股東大會前幾天突然撤回了。

管理層本來計劃以定增補充核心一級資本，增強瀘州銀行抵御風險的能力，但最終未能成行。

撤回公告沒有給出具體的理由，根據報道稱，瀘州銀行相關人士對外透露，暫停定增是“部分股東提出了一些意見”。

瑞財經發現，瀘州銀行管理層與部分股東之間，意見不合的情形并不少見。

瀘州銀行上市多年，股價不甚提振，除了大環境使然，與其資產結構不無關系。該行公司業務與零售業務差距漸大，零售貸款占比下滑，高凈值客戶開始流失。

管理層與股東多次意見不合

“撤回”公告、議案這樣的事情，市面上罕見，但瀘州銀行已經不是第一次干。

早于2023年5月，瀘州銀行曾撤回已發布的《截止2022年12月31日止年度之紅股》的公告。該公告內容顯示，2022年分配基準為每10股現有股份可獲派送1股紅股。

彼時，瀘州銀行解釋稱，其撤回公告的理由為：“由于有關本行2022年度利潤分配方案的決議案未經股東在年度股東大會上以特別決議批準，本次相關議案中所提議的紅股發行不予進行。”

未經股東大會批準就刊發紅股派發公告，瀘州銀行管理層這招“先斬后奏”，凸顯了管理層與股東之間存在一定分歧。

更早之前，2020年，瀘州銀行也曾進行定增計劃，最終獲得股東審議通過，發行了不超過3.6億股新H股。

但根據當時的臨時股東大會表決結果，仍有2.71億票反對票，占比12.98%，同意發行新H股。而內資股類別股東會議反對票占比高達17.16%，只有H股類別股東會議，股東100%贊成。

內資股、H股類別的股東，各自立場不同，考慮的方面各有差異。

此次，瀘州銀行撤回的定增議案，募集資金凈額（經扣除相關發行費用后）合計不低于18.32億港元，發行的預計發行價格將不低于1.85港元/股，較截至2024年12月31日該行經審計的歸屬于該行股東每股凈資產3.73元人民幣（約合4.08元港幣）折價五成左右。

一邊是管理層急著補充核心一級資本。按照公告披露，如若H股發行完成后，該行各級資本充足水平，特別是核心一級資本將能得到有效補充，核心一級資本充足率等監管指標將得到切實提升，進一步增強安全邊際并提升風險抵御能力。

這幾年，瀘州銀行的核心一級資本充足率一直處于偏低的水平，維持在8%左右。截至2024年末，瀘州銀行核心一級資本充足率為8.27%，滿足監管規定，但低于同期全國商業銀行（不含外國銀行分行）平均核心一級資本充足率。

2025年一季度銀行業監管指標顯示，商業銀行核心一級資本充足率10.7%。

另一邊是股東擔憂定增攤薄股權、影響分紅收益。

截至2024年年末，瀘州銀行第一大股東為瀘州老窖集團，合計持股15.97%，四川省佳樂企業集團、瀘州鑫福礦業集團分別持股約12.29%、11.97%。如若10億股定增完成，原內資股股東的持股比例將由72.29%稀釋至52.84%，而瀘州老窖集團持股將15.97%稀釋至11.67%。

短期內，總股本增加會導致每股收益被攤薄，或影響股東分紅金額。這幾年，瀘州銀行對股東的分紅比例，并不算突出。2022年-2024年，該行分紅金額分別為2.1742億元、2.446億元、3.2616億元，分紅比例約為26.92%、24.6%、27%。

即便是在2024年瀘州銀行凈利增長28%、凈息差逆勢上漲至2.49%的情形之下，分紅比例也未超過30%。

高凈值客戶的流失

今年4月，瀘州銀行股價因年報發布而一度“大爆發”，出現單日上漲50%的現象，還觸及3.96港元/股的高點。

這是一個令股東興奮的消息。自2018年底上市以來，瀘州銀行股價表現萎靡，長期在發行價區間徘徊，多維持在2港元/股左右。

但股價大漲的態勢并未持續，隨之迎來仍是下滑。近段時間，瀘州銀行股價在2.5港元/股徘徊。

作為四川省內“酒系”銀行之一，瀘州銀行是我國西部地區地級市中首家上市銀行，但股票在港股市場交易不活躍。

中小銀行在港股平臺，大都因資產過于集中、資產質量問題而被低估。

截至，該行資產總額達到1710億元，較年初增加8.48%，存款總額1353.14億元，較年初增加15.04%，貸款總額1039.28億元，較年初增加11.7%。

按照地區分布來看，2024年，瀘州銀行占比超過67%的貸款集中于瀘州本地，瀘州以外地區貸款占比僅為32.92%。

從行業分布，2024年，瀘州銀行公司類貸款余額為896.36億元，占總額86.8%，集中在建筑業、租賃和商務服務業、批發零售業，貸款金額占比分別為30.8%、29.37%、9.42%、7.8%。

而公司類不良貸款主要包括租賃和商務服務業、房地產業、建筑業，占公司類不良貸款總額的91.44%。尤其是房地產業，不良貸款率達到4.96%。

另一邊，瀘州銀行公司貸款與零售貸款差距仍較大。2024年，該行零售貸款余額134.32億元，零售貸款占比下降1.99個百分點至13.01%，而零售貸款不良率較上年末上升1.11個百分點至3.66%。

瀘州銀行高凈值客戶正在流失。截至2024年12月31日，該行共有高端客戶9115名，較2023年減少17戶，高凈值客戶1513名，較2023年減少115戶。而高端客戶指金融資產余額100萬元（含）至300萬元，高凈值客戶指金融資產余額300萬元及以上。

一年時間，瀘州銀行流失了132戶百萬級以上的客戶。

早于2023年9月，瀘州銀行旗下的瀘貝爾APP因“違規收集個人信息”“APP強制、頻繁、過度索取權限”“APP頻繁自啟動和關聯啟動”，被川渝兩地聯合通報。

截至2024年底，該行逾期貸款15.50億元，比上年末增加2.11億元，逾期貸款占本行貸款總額比例為1.50%，較上年末上升0.05個百分點。

瑞財經發現，2024年，瀘州銀行公司銀行業務稅前利潤5.88億元，同比大漲518.94%，占比總稅前利潤的比例從2023年的7.63%上升至2024年的32.96%。但公司銀行業務的營業收入為26.53億元，同比僅增長4.98%。

同期，金融市場業務稅前利潤為6.26億元，同比下滑了31.65%，占比從2023年的73.29%下滑至35.08%。

瀘州銀行各業務之間利潤表現并不穩定，但員工薪酬一直較高。

2024年，該行人工成本（含董事及監事薪酬、津貼）8.96億元，其中，工資及獎金6.54億元。按照瀘州銀行員工1598人來算，以工資及獎金口徑計算，瀘州銀行人均年薪40.9萬元，處于行業較高水平。

其中，瀘州銀行5位最高薪酬人員薪酬合計1810.6萬元，平均年薪362.12萬元，均為營銷部門人員。

而董事長游江、行長劉仕榮，2024年年薪分別為186.2萬元、182.7萬元。

相關公司：瀘州銀行hk01983