王涵 系興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事

要點(diǎn)

特朗普上臺(tái)以來(lái)，其外交政策可以分為三個(gè)階段。第一階段，即“百日新政”期間，其外交策略呈現(xiàn)“全面出擊”的態(tài)勢(shì)，試圖以“軟飯硬吃”的手段從外部獲取資源，但收效甚微。第二階段，5月1日持續(xù)至6月中旬，此階段的特點(diǎn)是外交主導(dǎo)權(quán)回歸建制派，核心戰(zhàn)略目標(biāo)是集中圍堵伊朗。第三階段， 6月中旬至今，以以色列襲擊伊朗為標(biāo)志性起點(diǎn)，但在美國(guó)自身實(shí)力不足的約束下，特朗普政府被迫在建制派與MAGA的矛盾中尋求平衡。

“百日新政”之后，美外交政策進(jìn)入第二階段“重點(diǎn)進(jìn)攻”的表現(xiàn)及背后原因。以魯比奧兼任國(guó)家安全事務(wù)助理并強(qiáng)化對(duì)國(guó)家安全委員會(huì)的直接控制為標(biāo)志，特朗普的外交政策進(jìn)入由建制派主導(dǎo)的階段。在此階段，美國(guó)外交政策由“百日新政”時(shí)期的“全面出擊”轉(zhuǎn)向“重點(diǎn)進(jìn)攻”，而其戰(zhàn)略焦點(diǎn)集中在建制派長(zhǎng)期關(guān)注的伊朗問(wèn)題上。一方面，于中東地區(qū)聯(lián)合阿拉伯國(guó)家、爭(zhēng)取土耳其支持、扶植敘利亞地方經(jīng)濟(jì)等舉措，孤立伊朗；另一方面，試圖在印太等其他區(qū)域制造摩擦，牽制潛在和平力量。而這一階段外交政策主導(dǎo)權(quán)的轉(zhuǎn)變，主要基于兩方面動(dòng)因：其一，“百日新政”階段的“全面出擊”策略未達(dá)預(yù)期成效；其二，特朗普政府急于推動(dòng)預(yù)算案及減稅法案在國(guó)會(huì)獲得通過(guò)，亟需倚重共和黨建制派的協(xié)調(diào)能力，因而在外交政策上尋求妥協(xié)。

以伊沖突開(kāi)啟特朗普外交的第三階段。以伊沖突爆發(fā)后，特朗普政府內(nèi)部在中東問(wèn)題上的矛盾愈發(fā)凸顯。特朗普采取“走鋼絲”策略，試圖在建制派與MAGA的矛盾中尋求平衡：下令美軍轟炸伊朗核設(shè)施后，又迅速推動(dòng)雙方停火。這一舉措折射出特朗普面臨的多重困境：需團(tuán)結(jié)建制派以推動(dòng)《大而美法案》通過(guò)、財(cái)政與工業(yè)實(shí)力難以支撐長(zhǎng)期對(duì)外用兵、對(duì)伊軍事行動(dòng)引發(fā)MAGA派不滿(mǎn)、兩黨斗爭(zhēng)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)難以降息。

后續(xù)的展望與影響。以伊停火，美國(guó)或進(jìn)入階段性戰(zhàn)略收縮，但不排除建制派仍可能挑起新紛爭(zhēng)。特朗普與建制派博弈的短期觀察點(diǎn)在于財(cái)政法案和聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度。另外，美國(guó)階段性戰(zhàn)略收縮后或?qū)?lái)以下影響：一方面，市場(chǎng)對(duì)美債融資的擔(dān)憂(yōu)階段性下降。另一方面，將對(duì)中國(guó)產(chǎn)生影響：一是在中東地區(qū)的和平與重建中，中國(guó)可以發(fā)揮自身的作用。二是美國(guó)短期更關(guān)注財(cái)政法案，關(guān)稅優(yōu)先級(jí)下降，中國(guó)外貿(mào)或有“穩(wěn)定窗口期”。三是中東局勢(shì)正在走向中國(guó)一直以來(lái)提倡的方向發(fā)展，有利于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)信心的增強(qiáng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策不確定性，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，全球經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。

正文

階段演變：從全面出擊到預(yù)算優(yōu)先

特朗普上臺(tái)以來(lái)，其外交政策可以分為三個(gè)階段。在第一階段，即“百日新政”期間，其外交策略呈現(xiàn)“全面出擊”的態(tài)勢(shì)，試圖以“軟飯硬吃”的手段從外部獲取資源，但收效甚微（參見(jiàn)4月25日《從四股勢(shì)力看特朗普“百日新政2.0”的行為邏輯》）。第二階段于5月1日持續(xù)至6月中旬。此階段的特點(diǎn)是建制派勢(shì)力回潮與“重點(diǎn)進(jìn)攻”，即在這一階段外交主導(dǎo)權(quán)回歸建制派，政策層面進(jìn)行了多項(xiàng)調(diào)整與優(yōu)化，其核心戰(zhàn)略目標(biāo)是集中圍堵伊朗。第三階段自6月中旬至今，以以色列襲擊伊朗為標(biāo)志性起點(diǎn)，但在美國(guó)自身實(shí)力不足的約束下，特朗普政府被迫在建制派與MAGA的矛盾中尋求平衡。

第二階段轉(zhuǎn)向“重點(diǎn)進(jìn)攻”的表現(xiàn)及背后原因

外交人事調(diào)整——建制派主導(dǎo)下的權(quán)力整合與政策轉(zhuǎn)向。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月1日，特朗普宣布美國(guó)國(guó)務(wù)卿馬爾科·安東尼奧·魯比奧（Marco Antonio Rubio）兼任國(guó)家安全事務(wù)助理（National Security Advisor），并主管?chē)?guó)家安全委員會(huì)（National Security Council，簡(jiǎn)寫(xiě)為NSC）的日常事務(wù)。這一安排標(biāo)志著自20世紀(jì)70年代亨利·阿爾弗雷德·基辛格（Henry Alfred Kissinger）以來(lái)，首次有人同時(shí)執(zhí)掌國(guó)務(wù)院和NSC[1]。5月23日，魯比奧啟動(dòng)NSC編制縮減計(jì)劃，進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)該機(jī)構(gòu)的直接控制[2]。從體制層面看，此舉既反映了特朗普政府外交決策權(quán)向建制派的傾斜，也通過(guò)消除NSC與國(guó)務(wù)院的雙軌并行問(wèn)題，提升了政策執(zhí)行效率。

外交層面的戰(zhàn)略動(dòng)作。在這一階段，特朗普外交政策由“百日新政”時(shí)期的“全面出擊”轉(zhuǎn)向“重點(diǎn)進(jìn)攻”，而其戰(zhàn)略焦點(diǎn)圍繞建制派長(zhǎng)久以來(lái)關(guān)注的伊朗展開(kāi)。在中東地區(qū)孤立伊朗。5月中旬特朗普訪問(wèn)沙特等三個(gè)阿拉伯國(guó)家[3]，鞏固與阿拉伯國(guó)家的合作，促使海灣國(guó)家在伊朗問(wèn)題上“站隊(duì)”美國(guó)[4]。與此同時(shí)，特朗普通過(guò)解除對(duì)敘利亞的經(jīng)濟(jì)金融制裁[5]、從敘利亞?wèn)|北部油田區(qū)域撤軍以恢復(fù)敘利亞政府的經(jīng)濟(jì)能力等手段[6]，在經(jīng)濟(jì)層面扶植敘利亞的朱拉尼政府。此外，在5月下旬，美國(guó)還取得了土耳其政府在支持?jǐn)⒗麃喕謴?fù)經(jīng)濟(jì)方面的合作與協(xié)調(diào)[7]。在此之前，與土耳其政府長(zhǎng)期處于武裝對(duì)抗?fàn)顟B(tài)的土耳其庫(kù)爾德工人黨（PKK）正式宣布解散并結(jié)束武裝斗爭(zhēng)[8]，而該組織被認(rèn)為與獲得美國(guó)支持的庫(kù)爾德武裝“人民保護(hù)部隊(duì)”[9]聯(lián)系緊密[10]。

在印太等地區(qū)牽制其他和平力量。美國(guó)副總統(tǒng)詹姆斯·戴維·萬(wàn)斯（J.D. Vance）訪印[11]之后不久，印度與巴基斯坦爆發(fā)武裝沖突[12]，而后者與伊朗有逾900公里的陸地邊界[13]。此外，5月底美國(guó)防長(zhǎng)皮特·布賴(lài)恩·赫格塞思（Peter Brian Hegseth）在香格里拉對(duì)話(huà)會(huì)上大肆渲染“中國(guó)威脅論”，在亞太地區(qū)煽風(fēng)點(diǎn)火、制造緊張局勢(shì)[14]。而在烏克蘭“蛛網(wǎng)行動(dòng)”之后，特朗普在與普京的通話(huà)中并未對(duì)俄羅斯采取后續(xù)報(bào)復(fù)行動(dòng)提出公開(kāi)反對(duì)，此舉被美國(guó)部分輿論解讀為對(duì)潛在沖突升級(jí)的默許[15]。上述行動(dòng)起到了吸引全球關(guān)注度以及牽制其他和平力量的作用。

外交轉(zhuǎn)向建制派主導(dǎo)的動(dòng)因：政策糾偏與預(yù)算博弈。該階段特朗普政府外交政策轉(zhuǎn)向建制派主導(dǎo)，核心原因主要包括兩點(diǎn)：一是第一階段外交政策的失效。2025年初以來(lái)，特朗普政府以“對(duì)外施壓”作為政策主線(xiàn)（如對(duì)外關(guān)稅升級(jí)、要求北約分?jǐn)傑娰M(fèi)等），但實(shí)際收益有限。二是2026財(cái)年預(yù)算案及《大而美法案》的立法攻堅(jiān)。5月2日白宮向國(guó)會(huì)提交了美國(guó)政府2026財(cái)年預(yù)算提案，其中國(guó)防支出增加13%，國(guó)土安全支出增加近65%[16]，預(yù)算提案后續(xù)流程涉及多個(gè)階段和多個(gè)政府機(jī)構(gòu)的協(xié)作。同時(shí)，5月22日美國(guó)眾議院表決通過(guò)《大而美法案》[17]，6月30日參議院開(kāi)始進(jìn)行投票[18]，該法案后續(xù)仍面臨兩院協(xié)商等環(huán)節(jié)，考慮到債務(wù)上限調(diào)整的緊迫性，7月4日（共和黨內(nèi)部截止期限）[19]至8月初構(gòu)成關(guān)鍵政策窗口期。而鑒于兩黨在財(cái)政支出方向上的根本分歧以及共和黨內(nèi)部溫和派和強(qiáng)硬派的立場(chǎng)分化，國(guó)會(huì)建制派的協(xié)調(diào)能力或?qū)⒊蔀榉ò竿ㄟ^(guò)的關(guān)鍵變量。

以伊沖突開(kāi)啟特朗普外交的第三階段

6月13日，以色列突襲伊朗，以伊沖突爆發(fā)，特朗普外交隨之進(jìn)入第三階段，此階段特朗普試圖在建制派與MAGA的矛盾中尋求平衡。

特朗普政府內(nèi)部在中東問(wèn)題上的矛盾愈發(fā)顯性化。以伊沖突爆發(fā)后持續(xù)升級(jí)，雙方在軍事領(lǐng)域展開(kāi)激烈對(duì)抗：以色列多次空襲伊朗核設(shè)施及軍事目標(biāo)，伊朗則發(fā)射導(dǎo)彈予以反擊。這種高強(qiáng)度軍事對(duì)抗令雙方陷入膠著，存在轉(zhuǎn)向持久戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)[20]。對(duì)于以伊沖突，特朗普政府內(nèi)部分歧日益凸顯。美聯(lián)社6月18日?qǐng)?bào)道，部分主張“美國(guó)優(yōu)先”的MAGA支持者強(qiáng)烈反對(duì)介入沖突，并指出特朗普曾承諾不卷入海外沖突，協(xié)助以色列攻擊伊朗無(wú)異于背叛選民；而傳統(tǒng)共和黨“鷹派”則主張“全力支持”以色列，要求特朗普助力以色列“摧毀伊朗核項(xiàng)目”[21]。

特朗普選擇“走鋼絲”策略，精準(zhǔn)打擊伊朗核設(shè)施。面對(duì)以伊沖突的復(fù)雜態(tài)勢(shì)與國(guó)內(nèi)的矛盾分歧，特朗普采取風(fēng)險(xiǎn)極高的“走鋼絲”策略，試圖在快速打擊伊朗核設(shè)施與促成雙方停火間尋求平衡。6月20日，特朗普表態(tài)不打算向伊朗派遣地面部隊(duì)[22]；但6月22日，美軍出動(dòng)B-2戰(zhàn)略轟炸機(jī)，對(duì)伊朗福爾多、納坦茲、伊斯法罕等核設(shè)施實(shí)施打擊[23]。而6月23日，特朗普迅速單方面宣布以伊就“全面徹底停火”達(dá)成一致，兩國(guó)于24日均表示接受該停火方案[24]。

以伊沖突評(píng)估：以色列未達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)。以色列的戰(zhàn)略目標(biāo)是破壞伊朗核計(jì)劃[25]，甚至顛覆伊朗政權(quán)[26]，而就目前情況來(lái)看，其并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)：一方面，伊朗現(xiàn)政權(quán)未被推翻；另一方面，伊朗核能力未被有效消除。盡管以色列多次空襲、美軍亦參與轟炸伊朗核設(shè)施，但伊朗核計(jì)劃未遭徹底摧毀。國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)總干事表示，伊朗或在數(shù)月內(nèi)恢復(fù)鈾生產(chǎn)[27]；美國(guó)媒體24日援引美國(guó)國(guó)防部下屬?lài)?guó)防情報(bào)局初步報(bào)告稱(chēng)，美軍對(duì)伊朗三處核設(shè)施的打擊未傷及核心，最多僅能使伊朗核計(jì)劃推遲數(shù)月[28]。

美國(guó)快速打擊伊朗并推動(dòng)以伊停火的舉動(dòng)，折射出特朗普當(dāng)前面臨多重困境。其一，《大而美法案》是特朗普當(dāng)前的重點(diǎn)，為團(tuán)結(jié)共和黨內(nèi)部推動(dòng)法案通過(guò)[29]，其在中東問(wèn)題上對(duì)建制派訴求做出妥協(xié)。其二，美國(guó)當(dāng)前財(cái)政與工業(yè)實(shí)力難以支撐長(zhǎng)期對(duì)外用兵：政府負(fù)債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大[30]，國(guó)防工業(yè)基礎(chǔ)存在系統(tǒng)性缺陷[31]。特朗普已表態(tài)不向伊朗派遣地面部隊(duì)。其三，特朗普的軍事行動(dòng)引發(fā)MAGA派不滿(mǎn)，以史蒂夫?班農(nóng)（Steve Bannon）為代表的MAGA派明確反對(duì)軍事干預(yù)，認(rèn)為戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)犧牲美國(guó)自身利益[32]。其四，兩黨斗爭(zhēng)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)難降息：民主黨常對(duì)特朗普政府政策持反對(duì)態(tài)度，這種黨派斗爭(zhēng)使美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策時(shí)面臨較大壓力。特朗普希望美聯(lián)儲(chǔ)降息并施加壓力[33]，但其上任以來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)尚未降過(guò)息。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)觀望經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)[34]。

展望與影響

以伊停火，美國(guó)或進(jìn)入階段性戰(zhàn)略收縮，但不排除建制派仍可能挑起新紛爭(zhēng)。如前所述，一方面，特朗普在平衡MAGA票倉(cāng)和建制派之后，工作重心重回國(guó)內(nèi)——財(cái)政法案。另一方面，當(dāng)前美國(guó)財(cái)政和工業(yè)實(shí)力難以支撐其長(zhǎng)期介入中東事務(wù)。但在美國(guó)國(guó)內(nèi)政治復(fù)雜以及中期選舉臨近的背景下，一是不排除特朗普和建制派之間脆弱的平衡被打破，共和黨內(nèi)部再度分化；二是不排除民主黨和共和黨兩黨黨爭(zhēng)激烈化，建制派再度在其他地區(qū)挑起紛爭(zhēng)。

特朗普與建制派博弈的短期觀察點(diǎn)——財(cái)政法案和聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度。看似特朗普在MAGA和建制派之間取得相對(duì)的平衡，但不排除這種平衡可能會(huì)再度被打破。筆者認(rèn)為，短期觀察特朗普與建制派之間的博弈可從兩個(gè)方面入手：一是2026財(cái)年預(yù)算案和《大而美法案》的推進(jìn)節(jié)奏，這體現(xiàn)了共和黨內(nèi)部建制派對(duì)特朗普的支持力度。當(dāng)前，美國(guó)參眾兩院均為共和黨多數(shù)，因此2026財(cái)年預(yù)算案和《大而美法案》的推進(jìn)速度，以及最終能否過(guò)會(huì)，取決于特朗普能否獲得黨內(nèi)建制派足夠的支持。二是聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息的態(tài)度變化，這取決于特朗普和民主黨之間的博弈。當(dāng)前，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于降息有所分化。特朗普提名下屆聯(lián)儲(chǔ)主席候選人之一——票委克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）支持7月降息[35]，但6月24日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席國(guó)會(huì)參眾兩院的半年度貨幣政策聽(tīng)證會(huì)時(shí)，重申在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未明朗前不會(huì)貿(mào)然降息[36]。

美國(guó)階段性戰(zhàn)略收縮后，市場(chǎng)對(duì)美債融資的擔(dān)憂(yōu)階段性下降。自4月以來(lái)，美國(guó)大范圍加征關(guān)稅推升了通脹預(yù)期，隨后“海湖莊園”協(xié)議中關(guān)于用百年無(wú)息美債替換長(zhǎng)債的提議引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)可持續(xù)性的質(zhì)疑，再加上高利率下財(cái)政擴(kuò)張帶來(lái)的美債滾債壓力不確定性等因素，美債收益率持續(xù)居高不下，一度飆升至4.5%的高位。然而，隨著中美貿(mào)易談判的推進(jìn)以及以伊沖突停火后可能進(jìn)入的階段性戰(zhàn)略收縮，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政的擔(dān)憂(yōu)有所緩解，美債收益率也隨之回落。

美國(guó)階段性戰(zhàn)略收縮后，對(duì)中國(guó)或?qū)a(chǎn)生影響。一是在中東地區(qū)的和平與重建中，中國(guó)可以發(fā)揮自身的作用。面對(duì)復(fù)雜多變的中東局勢(shì)，中國(guó)始終秉持以對(duì)話(huà)協(xié)商解決國(guó)際爭(zhēng)端的原則。以伊沖突正逐漸走向中國(guó)所倡導(dǎo)的政治解決軌道，沖突地區(qū)也將迎來(lái)重建。而作為工業(yè)大國(guó)，在“一帶一路”倡議下，中國(guó)在恢復(fù)地區(qū)和平發(fā)展中可發(fā)揮助力作用。二是美國(guó)短期更關(guān)注財(cái)政法案，關(guān)稅優(yōu)先級(jí)下降，中國(guó)外貿(mào)或有“穩(wěn)定窗口期”。由于以伊沖突的發(fā)生在一定程度上是特朗普為爭(zhēng)取財(cái)政法案投票而對(duì)建制派做出的妥協(xié)，因此在以伊停火之后，特朗普的政策重心將聚焦于財(cái)政法案的推進(jìn)。從這個(gè)角度來(lái)看，關(guān)稅問(wèn)題的優(yōu)先級(jí)也將低于財(cái)政法案。盡管關(guān)稅問(wèn)題仍存在一定的不確定性，但雙方在短期內(nèi)都表現(xiàn)出了一定的克制，這使得中美貿(mào)易關(guān)系暫時(shí)獲得了穩(wěn)定。三是中東局勢(shì)正在走向中國(guó)一直以來(lái)提倡的方向發(fā)展，有利于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)信心的增強(qiáng)。中國(guó)在國(guó)際事務(wù)中一直秉持和平、合作、共贏的原則，積極推動(dòng)全球穩(wěn)定與發(fā)展。中東的地緣局勢(shì)正在往協(xié)商、和平的方向走，同時(shí)短期關(guān)稅擾動(dòng)也有所下降，這些因素都有助于提升市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的信心。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策不確定性，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，全球經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。

[1]https://hqtime.huanqiu.com/article/4MVcZB33sK3

[2]https://www.news.cn/world/20250525/4e49e1d1c1714b529c20857108e93b59/c.html

[3]https://www.news.cn/world/20250513/85a6b5ebb48443c0874733065e23aca7/c.html

[4]https://ciss.tsinghua.edu.cn/info/wzjx_mggc/8433

[5]https://www.news.cn/20250514/7dfd7d565f0846da86f6a7edf694617d/c.html

[6]https://www.nytimes.com/2025/04/17/us/politics/us-withdrawing-troops-syria.html

[7]https://news.ifeng.com/c/8jZCQanV0Hu

[8]https://www.news.cn/world/20250513/ddb1a1fb8ccc406da5cae36de292a56b/c.html

[9]https://www.news.cn/world/20250311/5e69a415cdec40f5b3bcf01c806cf48c/c.html

[10]https://www.news.cn/world/20241223/013e2c9329294af6b293917e055b0b2e/c.html

[11]https://it.usembassy.gov/vice-president-jd-vance-announces-visits-to-italy-and-india/

[12]https://www.news.cn/milpro/20250523/db326ba63bde4022b6201f3b731a3ff7/c.html

[13]https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=3663814624320626964&toc_style_id=feeds_default&track_id=1554244C-CDE9-4B8C-8E88-12B281825B6B_727193775295&share_to=wechat

[14]https://www.mfa.gov.cn/fyrbt_673021/202506/t20250601_11638395.shtml

[15]https://www.cnn.com/2025/06/04/politics/trump-putin-phone-call-ukraine-response

[16]https://world.huanqiu.com/article/4MYnHlYxVS0

[17]https://baike.baidu.com/item/2025%E5%B9%B4%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE%E2%80%9C%E5%A4%A7%E8%80%8C%E7%BE%8E%E2%80%9D%E6%B3%95%E6%A1%88/65746573?fr=api_baidu_opex_festival

[18]https://cn.chinadaily.com.cn/a/202507/01/WS68631acca3106af2b3c71c41.html

[19]https://wallstreetcn.com/articles/3750140

[20]https://news.cctv.com/2025/06/22/ARTIeavguZm5x4GItFrbqu7i250622.shtml

[21]https://www.guancha.cn/internation/2025_06_18_779935_s.shtml

[22]https://www.guancha.cn/internation/2025_06_21_780267.shtml

[23]https://www.news.cn/20250622/60defc2e162e4bdc81e4b8736ef7542f/c.html

[24]https://www.news.cn/world/20250625/f5991e346fff4666a81b858f9e895e93/c.html

[25]https://www.xinhuanet.com/milpro/20250617/14ad7f6ca28241fa8bcd3a54b0b3a1d5/c.html

[26]https://m.guancha.cn/lixuanxuan/2025_06_27_780930.shtml

[27]https://www.guancha.cn/internation/2025_06_29_781188.shtml

[28]https://www.news.cn/world/20250625/c2f6e38f5ce04718a5c3b8fd229aa1b4/c.html

[29]https://finance.sina.com.cn/tob/2025-06-23/doc-infayqcx8031091.shtml?finpagefr=p_108

[30]https://www.xinhuanet.com/world/20241126/cbeb7a40ae694ca9b1cda36df475edd5/c.html

[31]https://www.news.cn/milpro/20241204/6199399c53374748bd22e13784f1f5fe/c.html

[32]https://world.huanqiu.com/article/4NEInG7DYka

[33]https://news.cri.cn/20250628/a553ff1e-a650-72b9-7555-6a208c7029fa.html

[34]https://apnews.com/article/interest-rates-federal-reserve-trump-inflation-df5b9ac09f0cd283797c6c294a98da9c

[35]https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_31016992

[36]https://www.yicai.com/news/102688354.html