國內尿素在目前水平上下波折已有一段時日,若是參照去年的走勢,再有一兩日行情就該轉向發展,那么今年是否要重走舊路?是的話,肯定是季節性的結束,加上供應充足的緣故所致。而看如今的現狀和預期,貌似重蹈覆轍的概率要小一些。
圖1 山東地區尿素出廠價格走勢圖(單位:元/噸)
數據來源:隆眾資訊
出口持續進行
與去年同期明顯不同的是,今年出口自4月末消息松動后,6月以來的走量正在明顯增加,從部分了解來看,不少的出口量集中在7-8月期間。而因出口的利好已經在5月釋放,所以后續的利好,一方面需要有新的消息傳出,另一方面則需要通過日積月累的量,影響到后續的供需層面,那么直觀的體現就是廠庫的水平。
圖2 國內主要港口尿素庫存總量走勢圖(單位:萬噸)
數據來源:隆眾資訊
廠庫趨勢值得期待
因為去年至今新產能的釋放,加上持續的利潤表現尚可,今年整體尿素行業開工一直處于較高水平,計劃檢修不多,現貨供應充足,也因此供需寬松的壓力,使得尿素企業庫存處于往年來的高值。近期在日產環比下降、夏季肥進行、出口走量的多方帶動下,企業庫存呈現出下降趨勢。而依據農業的季節性考慮,庫存的下降有可能在未來兩周后放緩。但因為這一兩個月的出口實際的走量,實際的庫存情況還存不確定性。下旬庫存的數值,包括下月的庫存水平,都將影響到對于市場供需的重新評估。
圖3 國內尿素企業庫存總量走勢圖(單位:萬噸)
數據來源:隆眾資訊
開工可能做輔助
三月以來國內尿素月度的產量,少則30萬噸多則70萬噸的同比增加量,著實給市場帶來較大的壓力,若不是這兩個月的出口松動,行情的壓力可想而知。目前開工的消息,可能部分企業計劃7-8月檢修,預期的晉城部分停車繼續在后延,另外有兩套新產能尚未釋放,7-8月的產量,環比大概率會下降,但同比而言每月大概率仍會增加二三十萬噸。所以供應充足的壓力始終是行情上行的阻力,阻力的大小就來自于出口量與日產變數之間的博弈。
圖4 國內尿素月度實物產量走勢圖(單位:萬噸)
數據來源:隆眾資訊
因此,對比同期,綜合各方面分析,國內尿素市場雖然仍會出現,因季節性結束帶來的行情下跌,但這種長時間的大幅下跌,目前來看有一定的難度。目前我們可以粗略預估,1-8月的產量比同期能增加約400萬噸,出口可能至少增加200萬噸,考慮到需求的同比增加的情況,供需過剩的壓力較同期可能會有所下降。但是基于后面還有新產能釋放的緣故,市場的變數可能還得看出口的最終走量情況。
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