國內尿素在目前水平上下波折已有一段時日，若是參照去年的走勢，再有一兩日行情就該轉向發展，那么今年是否要重走舊路？是的話，肯定是季節性的結束，加上供應充足的緣故所致。而看如今的現狀和預期，貌似重蹈覆轍的概率要小一些。

圖1 山東地區尿素出廠價格走勢圖（單位：元/噸）

數據來源：隆眾資訊

出口持續進行

與去年同期明顯不同的是，今年出口自4月末消息松動后，6月以來的走量正在明顯增加，從部分了解來看，不少的出口量集中在7-8月期間。而因出口的利好已經在5月釋放，所以后續的利好，一方面需要有新的消息傳出，另一方面則需要通過日積月累的量，影響到后續的供需層面，那么直觀的體現就是廠庫的水平。

圖2 國內主要港口尿素庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

數據來源：隆眾資訊

廠庫趨勢值得期待

因為去年至今新產能的釋放，加上持續的利潤表現尚可，今年整體尿素行業開工一直處于較高水平，計劃檢修不多，現貨供應充足，也因此供需寬松的壓力，使得尿素企業庫存處于往年來的高值。近期在日產環比下降、夏季肥進行、出口走量的多方帶動下，企業庫存呈現出下降趨勢。而依據農業的季節性考慮，庫存的下降有可能在未來兩周后放緩。但因為這一兩個月的出口實際的走量，實際的庫存情況還存不確定性。下旬庫存的數值，包括下月的庫存水平，都將影響到對于市場供需的重新評估。

圖3 國內尿素企業庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

數據來源：隆眾資訊

開工可能做輔助

三月以來國內尿素月度的產量，少則30萬噸多則70萬噸的同比增加量，著實給市場帶來較大的壓力，若不是這兩個月的出口松動，行情的壓力可想而知。目前開工的消息，可能部分企業計劃7-8月檢修，預期的晉城部分停車繼續在后延，另外有兩套新產能尚未釋放，7-8月的產量，環比大概率會下降，但同比而言每月大概率仍會增加二三十萬噸。所以供應充足的壓力始終是行情上行的阻力，阻力的大小就來自于出口量與日產變數之間的博弈。

圖4 國內尿素月度實物產量走勢圖（單位：萬噸）

數據來源：隆眾資訊

因此，對比同期，綜合各方面分析，國內尿素市場雖然仍會出現，因季節性結束帶來的行情下跌，但這種長時間的大幅下跌，目前來看有一定的難度。目前我們可以粗略預估，1-8月的產量比同期能增加約400萬噸，出口可能至少增加200萬噸，考慮到需求的同比增加的情況，供需過剩的壓力較同期可能會有所下降。但是基于后面還有新產能釋放的緣故，市場的變數可能還得看出口的最終走量情況。