財聯社7月8日訊（編輯 黃君芝）有分析指出，在美國總統特朗普各種政策的持續打擊下，華爾街一些久經考驗的貨幣策略不再奏效，甚至連經驗最豐富的交易員也頗感困惑。

今年以來，受特朗普的稅收和關稅政策影響，美元意外大幅下挫，兌歐元和瑞郎的跌幅均超過10%，這讓許多外匯專家措手不及。以往，交易員們可以根據一些可靠的“經驗法則”進行交易——例如歐洲降息時賣出歐元，或市場避險情緒升溫時買入美元。

但如今，這些信號頻繁失靈。瑞銀集團和瑞穗國際的交易員表示，他們過去最為依賴的模型也頻頻出錯。

此外，推動外匯市場的新力量（比如資金大規模流出美國，以及外國投資者購買美元對沖工具）很難追蹤，因為相關數據很少，專業人士很難調整他們的預測系統。因此，他們開始進行規模更小、更簡單的交易。

瑞銀一位外匯衍生品交易員表示：“經驗法則已經有點過時了。每個人都開始接受，更多的不確定性是新的常態。”他指出，他自己在風險方面非常謹慎，對于交易策略也更加嚴格。

在瑞穗，這種困惑已經成為交易室里的一個持續話題。交易員Jordan Rochester透露，他的同事、期權交易員Nikhil Kochhar在面對令人費解的市場波動時，常常大喊“為什么！”，以至于Rochester送了他一頂印有這句口頭禪的定制棒球帽。

“一兩個月后，會有人拍著我們的肩膀說，‘你們為什么不多做空一些美元？這不是很明顯嗎？’” Rochester表示：“但事實是，這并不明顯。”

這一切都表明，專家們對美元的拋售是多么的措手不及，現在他們開始質疑過去幾個月的走勢是一場混亂但短暫的調整，還是一個更難駕馭時代的開始。而隨著特朗普本周開始對數十個國家發出“關稅告知信”，本周市場可能會出現新一輪的波動。

整體而言，華爾街交易員們發現，他們過去依賴的策略正在給出錯誤的信號，這讓他們對建立頭寸感到猶豫。

盡管事后看來，匯率波動確有原因，最大的驅動力是特朗普激進的減稅和關稅議程，但交易員們表示，今年危機發展的速度和嚴重程度令他們感到意外，而且在多年來最動蕩的市場中，對沖波動的成本越來越高。

First Eagle Investments的Idanna Appio就是那些對模型持謹慎態度的投資者之一。她的模型目前發出的信號是，應在美元上保持中性立場，部分原因是美國擁有更高的利率。但她的直覺告訴她這是錯誤的判斷，因此她選擇繼續做空美元，轉而持有歐元和日元。

“利差（策略）在很長一段時間內都運作良好，”她表示，“但現在，有其他因素在起作用了。”

杰富瑞全球外匯銷售與交易主管Brad Bechtel則認為，美元最終將迅速回升，與利率趨勢保持一致。

“無論驅動因素是什么，它正在將事情推向極端，因為它并未影響到央行的政策或增長預期，有些東西出問題了。”他補充道。