導語：隨著2025年上半年市場行情正式收官，下半年市場大幕即將拉開。2025年上半年，國內磷酸二銨市場在政策調控與原料成本大幅上行等因素的影響下呈現先抑后揚、最終企穩的運行態勢。展望后市，在全球經濟不確定性猶存的背景下，化肥行業仍面臨諸多挑戰。但在國內保供穩價政策的持續發力下，2025年下半年磷酸二銨市場將維持穩中窄幅震蕩格局，需要重點關注政策導向。

圖1 2024-2025年湖北磷酸二銨出廠價格對比圖（元/噸）

2025年上半年國內磷酸二銨市場震蕩運行。具體來看，2025年初企業價格下調后，市場需求表現平淡，冬儲進度緩慢，1月下旬，企業價格再次受到硬性調控，價格下調200元/噸，此時市場價格顯亂，低價貨源與前期高價貨源皆有，2月中旬起隨著春耕臨近及化肥相關產品價格上行，市場詢單增加且市場到貨較往年仍存一定差距，剛需逐漸顯露，業者推漲氣氛濃郁，東北市場價格重心持續上行，黑龍江地區月內漲幅達300元/噸，受其帶動其他市場也有所上行。3月原料成本持續攀升，企業普遍停報停簽，下旬部分企業價格上調，湖北地區64%出廠價漲至3800-3850元/噸。4月隨著春耕備肥進入尾聲，國內需求轉淡且出口政策尚未明確，部分企業開工負荷有所下降。到達5月中旬附近，出口政策利好推動市場樂觀情緒，但因夏季對磷肥需求量有限且隨著出口消息的落地，業者情緒逐步降溫。在保供穩價政策持續發力下，企業出廠報價保持穩定，內銷需求轉淡，企業重心逐步轉向國際訂單。傳統消費淡季且距離秋季用肥時日尚早，市場交投活躍度持續走低，下游觀望情緒濃郁，市場關注點轉向秋季備肥進展。

圖2 2025年1-6月國內磷酸二銨產量及產能利用率對比圖（萬噸，%）

2025年1-6月國內磷酸二銨累計產量637萬噸，同比去年減少約8.21%。1-6月產能利用率為60.49%，同比去年下降6.14%。2025年年初，在政策調控引導下企業價格進一步下行，下游客戶普遍持謹慎觀望態度，遲遲不拿貨，導致企業庫存持續累積，開工負荷相應下調。隨著春耕用肥時節臨近，疊加相關產品價格企穩回升，市場詢單量明顯增加，企業出貨節奏加快，3月份開工率呈現恢復性增長；春耕用肥旺季結束后，國內需求轉淡加出口政策尚未明朗，部分生產企業陸續啟動年度檢修計劃，行業整體開工負荷再度回落。直至5月中旬出口政策最終落地，企業積極簽訂出口訂單，前期檢修企業裝置陸續恢復正常運行，整體供應量有所增加。

圖3 2025年華中磷酸二銨市場下半年現貨價格預測圖（元/噸）

展望下半年，磷酸二銨市場預計維持穩中整理態勢。從需求節奏來看，由于前期需求后置，疊加當前社會庫存低位，秋季小麥肥備貨或將在8月底至9月初集中釋放，需求的集中啟動可能推動現貨價格小幅上行。進入四季度，冬儲市場因庫位偏低且運輸周期較長，預計11月前后將逐步啟動，進一步支撐市場交投氛圍。從成本支撐來看，磷礦石受供應偏緊及新能源等行業需求增長影響，價格預計高位企穩；硫磺則在剛需支撐下維持高位震蕩走勢。原料端整體價格堅挺，對磷酸二銨成本形成較強支撐。盡管需求回暖及成本支撐可能推漲價格，但保供穩價政策仍將持續指導市場，預計磷酸二銨價格整體波動幅度有限，下半年行情或將以穩為主。