文丨張桔??? 編輯丨林偉萍

2025年股市上半場(chǎng)本周收官，主要指數(shù)全線收紅，中國(guó)資產(chǎn)正迎來(lái)系統(tǒng)性重估。這讓海內(nèi)外投資者對(duì)已經(jīng)開(kāi)啟的中國(guó)資產(chǎn)下半場(chǎng)的比拼，抱有更大的期待。有觀點(diǎn)認(rèn)為，十年后回望，2025年或成中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估的歷史起點(diǎn)。

如是背景下，中國(guó)資產(chǎn)逐漸成為全球股市的香餑餑，這一點(diǎn)在賣方報(bào)告中可見(jiàn)端倪。高盛中國(guó)首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津表示，全球投資者對(duì)中國(guó)股票的興趣已顯著提升，隨著中資股估值回到合理水平，阿爾法機(jī)會(huì)明顯。在他看來(lái)，下半年大市將以盈利增長(zhǎng)為驅(qū)動(dòng)，個(gè)股表現(xiàn)更分化，民企盈利上升潛力或更高。其效仿美股七巨頭，列出了高盛特別看好的中國(guó)十大民營(yíng)上市公司，騰訊、阿里巴巴領(lǐng)銜10家耳熟能詳?shù)墓救雵?

高盛之外，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年數(shù)據(jù)即將發(fā)布之際，越來(lái)越多的外資機(jī)構(gòu)開(kāi)始上調(diào)預(yù)期。摩根士丹利日前將今明兩年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)雙雙上調(diào)，認(rèn)為現(xiàn)行的政策框架旨在為經(jīng)濟(jì)托底，重視科技創(chuàng)新，穩(wěn)健推進(jìn)經(jīng)濟(jì)再平衡。其中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)指出，中國(guó)政策加碼大約在秋季，美國(guó)未來(lái)2年將降息175個(gè)基點(diǎn)。

此外，野村證券、德意志銀行等也紛紛上調(diào)對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期數(shù)值。

匯總外資機(jī)構(gòu)的看法，普遍認(rèn)為“中國(guó)股市估值目前仍處于合理水平”。

同時(shí)，多家外資機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)人工智能、電動(dòng)汽車及機(jī)器人等領(lǐng)域未來(lái)發(fā)展前景的看好，并在近日加大了對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的調(diào)研力度。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅6月份，外資機(jī)構(gòu)大約調(diào)研上百家A股上市公司，其中電子、集成電路、高端制造、創(chuàng)新藥等板塊受到青睞。以野村證券為例，其調(diào)研了創(chuàng)新藥企百利天恒、億帆醫(yī)藥，具身智能概念股德馬科技、萬(wàn)通智控，以及瑞邁特等公司。

外資巨頭的集體唱多，不僅是對(duì)當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)估值洼地的認(rèn)可，更是對(duì)其在科技創(chuàng)新與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)下長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的深度押注。當(dāng)價(jià)值投資理念持續(xù)深化，引導(dǎo)資本流向真正具備核心競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將有力推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，加速構(gòu)建資源配置更高效、更具韌性與活力的新生態(tài)。中國(guó)資產(chǎn)的“價(jià)值重估”新篇章，已然開(kāi)啟。

（本文刊于07月05日出版的《證券市場(chǎng)周刊》。文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本刊立場(chǎng)。）