作者丨張從白編輯 | 吳瑋

進入下半年，新能源汽車行業格外熱鬧。

蔚來旗下樂道L90開啟預售，電池租賃版本19.39萬元起步。同一時間段，國家企業信用信息公示系統顯示，蔚來與江淮汽車的合資公司江來先進制造技術發布注銷公告，雙方長達九年的代工關系即將終結。

這兩個事件的時間重合并非偶然。在累計虧損超千億、急需證明盈利能力的關鍵節點，蔚來選擇了雙重策略：通過更具性價比的產品爭奪市場份額，同時借助獨立制造降低生產成本。李斌此前承諾要在第四季度實現扭虧，這場變革的成敗將直接影響目標達成。

但問題在于，純電大型SUV真的能撬動家庭用戶的錢包嗎？獨立制造又能為蔚來帶來多大的成本優勢？樂道品牌首款車型L60的市場表現已經證明，僅靠產品力突破并不容易，而制造模式的轉換也需要時間驗證其效果。

01

當李斌站在發布會臺上宣布L90電池租賃版本售價時，這個數字確實具備沖擊力。要知道，同樣定位的理想L9和問界M9售價都在40萬元以上，L90直接將競爭拉入了20萬元檔位。

不過，低價策略的背后是蔚來對市場痛點的精準把握。在30萬元級SUV市場，增程式車型長期占據主導，根本原因是消費者對純電車型的續航擔憂。

蔚來的應對方式是將補能體系作為核心競爭力。按照官方數據，蔚來目前運營著3400座換電站，在高速公路網絡中平均每180公里設置一個換電點，3分鐘即可完成電池更換。

產品層面，L90的賣點集中在空間表現上。車身尺寸達到5145×1998×1766毫米，軸距3110毫米，標配85千瓦時電池包，續航里程605公里。更重要的是，純電架構帶來的空間優勢得到充分釋放：240升前備箱配合670升后備箱，實現了燃油車難以企及的儲物能力。

這種產品設計思路反映了蔚來對用戶需求的理解轉變。李斌在發布會上毫不客氣地批評增程車型"油箱一年用不了幾次，卻要天天背著幾百公斤重量"，本質上是在強調純電路線的效率優勢。

然而，市場反應能否達到預期仍是未知數。樂道品牌的首款產品L60自去年9月上市以來累計交付5.3萬輛，月均交付量約5600輛，表現中規中矩但距離爆款尚有距離。更換了總裁的樂道品牌正在加大營銷投入，5月和6月交付量均突破6000臺，呈現回升趨勢。

對蔚來而言，L90承載的期望遠不止于銷量數字。按照公司規劃，2025年要實現44萬輛的交付目標，相比2024年的22.2萬輛幾乎翻倍。在蔚來主品牌增長乏力的情況下，樂道品牌必須扛起走量重任。

02

江來公司的注銷標志著蔚來制造模式的根本轉變。這家由蔚來與江淮各持50%股權的合資企業成立于2021年3月，主要負責生產管理和供應鏈協調。

隨著蔚來2023年底斥資31.6億元收購江淮兩座工廠資產，并在2024年4月獲得獨立生產資質，代工模式的歷史使命宣告結束。

從財務角度看，獨立制造的直接好處是成本控制。蔚來方面測算，自主生產可以降低單車制造成本約10%。考慮到公司2024年平均每輛車虧損10萬元的現狀，任何成本節約都具有重要意義。

但制造模式轉換并未立即改善蔚來的財務狀況。2024年公司營收657.3億元，創歷史新高，但凈虧損仍達224億元。2025年第一季度凈虧損67.5億元，同比擴大幅度超過30%。李斌將持續虧損歸因于高研發投入和充換電網絡建設，自2018年以來累計研發投入已超500億元。

資金壓力促使蔚來尋求外部支持。公司近期獲得來自合肥市國資委和安徽省國資委背景機構約28億元投資，為后續發展提供了資金保障。與此同時，蔚來制定了激進的盈利時間表：力爭2026年實現扭虧為盈。

這一時間表的實現很大程度上取決于樂道品牌的表現。除L90外，定位大五座SUV的L80也將在第四季度推出，形成產品矩陣。按照李斌的表述，樂道三款車型都瞄準家庭用戶，品牌勢能將逐步釋放。

從行業趨勢看，代工向自制的轉變反映了新能源汽車市場的成熟化進程。早期新勢力企業普遍采用代工模式實現快速量產，但隨著競爭加劇和規模擴大，成本控制成為生存關鍵。蔚來的轉型路徑具有一定代表性，但能否成功仍需市場驗證。

關鍵問題在于，即使制造成本下降10%，蔚來能否在激烈的市場競爭中保持定價權？L90的最終市場表現將為這個問題提供答案。

免責聲明：本文內容僅供參考，文內信息或所表達的意見不構成任何投資建議，請讀者謹慎作出投資決策。

內容溝通請聯系：禾苗 15601300818 （微信同號）

更多內容請關注