內(nèi)容提要：

6月中國(guó)出口增長(zhǎng)5.8%，進(jìn)口增1.1%，貿(mào)易順差創(chuàng)紀(jì)錄到1148億美元。中美貿(mào)易緩和但出口仍降16.1%，中美順差減16.3%。中國(guó)對(duì)東盟、歐盟等市場(chǎng)出口激增，彌補(bǔ)對(duì)美下降，但貿(mào)易不平衡或引發(fā)對(duì)方反制。中俄貿(mào)易觸頂回落，難成出口新增長(zhǎng)點(diǎn)。企業(yè)搶出口靠降價(jià)和退稅，6月出口商品均價(jià)降4.3%，退稅率升至10.16%。8月關(guān)稅重啟或使出口承壓。

一、6月份出口略有回暖，出口順差創(chuàng)歷史新高。

海關(guān)總署周一公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)商品出口同比增長(zhǎng)幅度自3 月以來首次出現(xiàn)擴(kuò)張。6 月份商品出口增長(zhǎng) 5.8% 至 3250 億美元，雖然低于3月份的12.3%和4 月份的 8.1%，但超過了 5 月份 4.8%，也超過了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)出口的預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)5%。

6 月進(jìn)口同比增長(zhǎng) 1.1%，是今年以來第一次進(jìn)口增長(zhǎng)。但增幅不及經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)的1.3%。1-2月、3月、4月和 5 月，進(jìn)口分別同比下降了8.4%、4.3%、0.2%和 3.4%。

由于出口增幅持續(xù)高于進(jìn)口，6月中國(guó)以創(chuàng)紀(jì)錄的約1148 億美元的貿(mào)易順差結(jié)束了上半年，整個(gè)上半年的出口增長(zhǎng)5.9%至18089.9億美元，進(jìn)口下降3.9%至12230.2億美元，貿(mào)易順差增長(zhǎng)34.4%至5859.6億美元，工廠度過了顛覆全球商業(yè)的關(guān)稅過山車。

二、中美進(jìn)出口均顯著下降，上半年中美貿(mào)易順差下降12%，其中6月份下降16.3%。

中美日內(nèi)瓦談判緩和關(guān)系后，對(duì)美出口繼續(xù)下降，但降幅收窄。

4月份中美互加關(guān)稅和非關(guān)稅措施后，中美雙方5月12日在日內(nèi)瓦達(dá)成了一項(xiàng)關(guān)于關(guān)稅和非關(guān)稅措施的協(xié)議，旨在解決雙方在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的關(guān)切問題。雙方承諾于5月14日前采取相應(yīng)的舉措，并建立機(jī)制繼續(xù)協(xié)商。雙方宣布取消4月2日之后對(duì)對(duì)方加征的從價(jià)關(guān)稅，其中，美對(duì)中保留30%的關(guān)稅，另24%的關(guān)稅在8月12日前的90天內(nèi)暫停實(shí)施，中對(duì)美保留10%的關(guān)稅，并采取必要措施，暫停或取消自4月2日起針對(duì)美國(guó)的非關(guān)稅反制措施。

但此后美方以我方取消稀土非關(guān)稅措施未達(dá)協(xié)議為由，陸續(xù)對(duì)我方增加了飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)和技術(shù)、EDA、乙烷等出口許可等非關(guān)稅措施。為此，6月9日至10日，中美兩國(guó)在倫敦蘭開斯特府舉行新一輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談，旨在落實(shí)5月日內(nèi)瓦會(huì)談的關(guān)稅緩和成果，會(huì)談不僅聚焦傳統(tǒng)關(guān)稅和供應(yīng)鏈合作，還將人工智能、半導(dǎo)體、稀土等關(guān)鍵資源議題納入核心框架，經(jīng)過兩天近20小時(shí)的馬拉松式談判，雙方于6月10日深夜達(dá)成初步貿(mào)易框架協(xié)議。

可以說，6月份是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系在4月份貿(mào)易戰(zhàn)惡化后第一個(gè)完全緩和月。

但中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口，在4月份下降21%、 5 月份下降34.5% 后，6月同比下降 16.1%至381.7億美元，第三個(gè)月同比持續(xù)大幅度下降。對(duì)美國(guó)的出口雖然比5 月份的降幅要小一半。1 月至 6 月，對(duì)美國(guó)累計(jì)出口2155.5億美元，同比下降 10.9%。

6月份，從美國(guó)進(jìn)口116億美元，同比下降15.5%，也比5月的下降幅度18.1%、4月份下降幅度13.8%有所收窄，但進(jìn)口降幅收窄幅度明顯小于出口降幅收窄幅度。上半年累計(jì)從美國(guó)進(jìn)口738.1億美元，累計(jì)下降8.7%。

上半年，中美進(jìn)出口順差1417.4億美元，同比下降12%。其中6月份順差265.7億美元，同比下降16.3%。由此可見，特朗普通過關(guān)稅壓縮美國(guó)的貿(mào)易逆差，效果體現(xiàn)在美中貿(mào)易逆差上，還是非常顯著的。

三、中國(guó)對(duì)其他市場(chǎng)的出口額大幅增長(zhǎng)，以彌補(bǔ)對(duì)美國(guó)的出口下降。

在國(guó)際貿(mào)易充滿不確定性的時(shí)期，中國(guó)尋求實(shí)現(xiàn)貿(mào)易多元化，因此通過各種措施增加了對(duì)其他市場(chǎng)的出口量。

6月份，對(duì)東盟集團(tuán) 10 個(gè)東南亞國(guó)家的出口同比飆升16.8%至581.9億美元。上半年累計(jì)出口3225.4億美元，同比增長(zhǎng)13%；

6月份，對(duì)歐盟集團(tuán)27 個(gè)國(guó)家的出口同比增長(zhǎng)7.6%至492.2億美元。上半年累計(jì)出口2674.7億美元，同比增長(zhǎng)6.6%；

6月份，對(duì)中國(guó)香港的出口同比大幅度增長(zhǎng)16.7%至281.3億美元。上半年累計(jì)出口1502.9億美元，同比增長(zhǎng)10.8%；

6月份，對(duì)非洲國(guó)家的出口同比飆升34.8%至195.9億美元。上半年累計(jì)出口1030.4億美元，同比增長(zhǎng)21.6%；

6月份，對(duì)印度的出口同比大幅度增長(zhǎng)9.4%至111.9億美元。上半年累計(jì)出口652.8億美元，同比增長(zhǎng)14.1%。

其中對(duì)東盟和中國(guó)香港的出口增長(zhǎng)，一部分商品最終的出口目的地應(yīng)該還是美國(guó)。

需要注意的是，我們對(duì)這些市場(chǎng)的出口增長(zhǎng)，理論上是不可持續(xù)的。因?yàn)槲覀儚倪@些市場(chǎng)的進(jìn)口金額比出口小太多，進(jìn)口順差大幅增長(zhǎng)。這種較為嚴(yán)重的貿(mào)易不平衡持續(xù)下去，將導(dǎo)致對(duì)方的國(guó)際收支平衡表的嚴(yán)重惡化，必然會(huì)引起對(duì)方的警惕，進(jìn)而采取減少?gòu)奈覀冞M(jìn)口的貿(mào)易措施。

比如，6月份我們從東盟進(jìn)口324.7億美元，同比僅增長(zhǎng)0.1%，貿(mào)易順差飆升48.1%至257.1億美元。上半年從東盟進(jìn)口1884.1億美元，同比增長(zhǎng)1.1%，貿(mào)易順差達(dá)到1341.3億美元，飆漲36.2%。

比如，6月份我們從歐盟進(jìn)口232.8億美元，同比僅增長(zhǎng)0.4%，貿(mào)易順差大幅增長(zhǎng)15%至259.3億美元。上半年從歐盟進(jìn)口1246.5億美元，同比下降5.9%，貿(mào)易順差達(dá)到1428.2億美元，飆漲21.2%。

比如，6月份我們從非洲進(jìn)口103億美元，同比僅增長(zhǎng)3.9%，貿(mào)易順差大幅飛飆101.1%至93億美元。上半年從非洲進(jìn)口609.5億美元，同比增長(zhǎng)1.1%，貿(mào)易順差達(dá)到420.9億美元，飆漲70.4%。

這些國(guó)家不管是按美元、歐元還是人民幣與我們結(jié)算，如此巨大的貿(mào)易順差，他們的這些貨幣從何而來？如果接受對(duì)方向我們支付對(duì)方的本幣，歐元作為國(guó)際貨幣還好，東盟的本幣、非洲的本幣，我們?nèi)绻ㄟ^貿(mào)易順差收到每年價(jià)值數(shù)千億美元的他們的本幣，我們?nèi)绾问褂茫克裕绾卧趪?guó)際貿(mào)易中保持大體平衡，是避免貿(mào)易糾紛，保持國(guó)際貿(mào)易可持續(xù)發(fā)展必須主動(dòng)考慮的重大問題。

四、對(duì)俄羅斯的貿(mào)易，已經(jīng)觸頂回落，俄羅斯無法成為我們有前景的出口市場(chǎng)。

由于俄羅斯畸形的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，以及戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰落、需求下滑，中俄貿(mào)易已經(jīng)觸頂，并開始回落。這意味著無論中俄外交關(guān)系如何強(qiáng)化，至少在經(jīng)貿(mào)關(guān)系上，俄羅斯無法成為我們有前景的出口市場(chǎng)。這也意味著，今后我們對(duì)西方出口的減少，無法轉(zhuǎn)移到俄羅斯市場(chǎng)。

6月份，我們對(duì)俄羅斯出口82.8億美元，同比大幅下降16.2%。上半年累計(jì)對(duì)俄羅斯出口471.6億美元，同比下降8.4%。由于我們的需求收縮，疊加國(guó)際能源價(jià)格下滑，6月份我們從俄羅斯進(jìn)口93.2億美元，下降10.1%，上半年累計(jì)進(jìn)口593.3億美元，同比下降9.6%。

中俄貿(mào)易逆差6月份為10.4億美元，同比增長(zhǎng)115.3%，上半年累計(jì)貿(mào)易逆差121.7億美元，同比下降10.2%。

五、6月份企業(yè)仍在搶出口，出口退稅、降價(jià)，仍然是中國(guó)商品出口增長(zhǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)武器。

按照中美5月12日達(dá)成的暫時(shí)貿(mào)易框架協(xié)議，在美對(duì)中保留2025年以來新增的30%關(guān)稅之外，還有24%的關(guān)稅暫停生效90天。如果中美在這3個(gè)月內(nèi)沒有達(dá)成協(xié)議，8月12日開始的美對(duì)中關(guān)稅將增加這個(gè)24%的部分。

與此同時(shí)，按照美越達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議，泰國(guó)向美國(guó)提交的貿(mào)易協(xié)議草案，基本上，美國(guó)對(duì)他們本國(guó)產(chǎn)品給予20%關(guān)稅，第三國(guó)通過他們轉(zhuǎn)運(yùn)至美國(guó)的產(chǎn)品，將額外征收40%的關(guān)稅。

所以，在未來1個(gè)月，美國(guó)更廣泛的貿(mào)易政策對(duì)中國(guó)出口的影響將變得更加明顯，特朗普將于 8 月 1 日征收所謂的“互惠”關(guān)稅。美國(guó)和越南之間、美國(guó)和東盟之間、美國(guó)和墨西哥之間、美國(guó)與日韓之間的協(xié)議，都可能會(huì)對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)生重大影響，因?yàn)槊绹?guó)正在尋求遏制中國(guó)通過這些國(guó)家可能存在的對(duì)美國(guó)轉(zhuǎn)運(yùn)。

與此同時(shí)，美國(guó)上周還宣布對(duì)銅征收 50% 的關(guān)稅。除了對(duì)汽車、鋁和鋼鐵等產(chǎn)品的現(xiàn)有關(guān)稅外，特朗普對(duì)更多的行業(yè)征稅正在醞釀中。

所以，看上去中國(guó)出口在 6 月份恢復(fù)了一些勢(shì)頭，這仍然是企業(yè)在8月迫在眉睫的最后關(guān)稅期限之前，利用中美之間脆弱的關(guān)稅休戰(zhàn)機(jī)會(huì)，通過以降價(jià)為主要手段，爭(zhēng)先恐后地爭(zhēng)取出口訂單的不太可能持續(xù)的趨勢(shì)，其中對(duì)東南亞中轉(zhuǎn)樞紐的強(qiáng)勁出口，尤其難以持續(xù)。

在 8 月關(guān)稅暫停截止日期之前，提前裝貨還可能會(huì)繼續(xù)，8月份我們看到的7月份的出口數(shù)據(jù)，大概率還會(huì)不錯(cuò)。但我們已經(jīng)能夠看到，從美國(guó)運(yùn)往中國(guó)、從中國(guó)運(yùn)往美國(guó)的貨物的運(yùn)費(fèi)已經(jīng)開始下降。

出口商品降價(jià)，依然是我們?cè)黾映隹诟?jìng)爭(zhēng)力的主要手段。

騎牛研究所依據(jù)海關(guān)總署公布的“2025年6月全國(guó)出口重點(diǎn)商品量值表“和”2025年6月全國(guó)進(jìn)口重點(diǎn)商品量值表“測(cè)算，6月份，我國(guó)進(jìn)口商品的價(jià)格同比下降了1.8%，其中煤、原油、成品油、天然氣進(jìn)口價(jià)格同比分別下降了25.5%、20.2%、13%和7.2%。

但出口商品價(jià)格同比下降了4.3%。其中，稀土出口均價(jià)同比下降了66.9%，鋼材出口均價(jià)下降了11.1%，手機(jī)出口均價(jià)下降了6.7%，汽車出口均價(jià)下降了3.3%。

與此同時(shí)，國(guó)家出口退稅力度的擴(kuò)大，也增加了出口競(jìng)爭(zhēng)力。

前五個(gè)月，以人民幣計(jì)價(jià)的商品出口106682億元，同比增長(zhǎng)7.2%，但財(cái)政部公布的出口退稅達(dá)到10836億元，同比增長(zhǎng)11.6%。出口退稅增幅是出口增幅的1.6倍；出口退稅率從去年前5個(gè)月的9.76%增加到10.16%。目前我國(guó)增值稅繼續(xù)維持 13%、9%、6% 三檔稅率不變，稅率最高13%。由此可以看出10.16%的增值稅退稅率有多高！

6 月份出口增長(zhǎng)的回升主要是通過增加出口退稅和出口降價(jià)帶來的出口反彈，這種反彈能夠維持多久？

如果我們的談判代表將難以說服美國(guó)將關(guān)稅降低到使生產(chǎn)商能夠盈利的水平，即使是超過 35% 的額外關(guān)稅，也將抹去制造業(yè)利潤(rùn)率。我們對(duì)工業(yè)企業(yè)通過降價(jià)快速擴(kuò)大全球市場(chǎng)份額的能力，將面臨越來越大的限制。

【作者：徐三郎】