2025年，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)屬于自己的歷史大拐點(diǎn)，全年產(chǎn)業(yè)滲透率有望超過(guò)50%。這個(gè)已經(jīng)成功占領(lǐng)全球制高點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)，將從大開(kāi)大闔的蒙眼狂奔期，進(jìn)入到去蕪存菁的內(nèi)功比拼期，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將更加白熱化、精細(xì)化。

2025年上半年，北汽新能源依托極狐+享界雙品牌戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全面優(yōu)化。這家新能源汽車(chē)市場(chǎng)的“國(guó)企新勢(shì)力”，正憑借量?jī)r(jià)齊升的高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)，全力通過(guò)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)及企業(yè)自身的歷史性拐點(diǎn)期，迎來(lái)“猛一躥”的“新青春期”。

雙品牌運(yùn)營(yíng)齊發(fā)力：極狐+享界帶來(lái)發(fā)展新局面

2025年，北汽新能源進(jìn)入極狐+享界雙品牌驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略新階段。享界品牌通過(guò)與華為攜手技術(shù)共創(chuàng)，以技術(shù)溢價(jià)提升品牌價(jià)值，在破局高端市場(chǎng)的同時(shí)，為北汽新能源品牌價(jià)值、美譽(yù)度賦能；極狐品牌則憑借越級(jí)價(jià)值收割主流市場(chǎng)，以規(guī)模效應(yīng)攤薄運(yùn)營(yíng)成本，在提升市占率的同時(shí)，為北汽新能源的市場(chǎng)知名度賦能。二者形成“技術(shù)普惠”與“品牌上攻”的雙向賦能、共同帶動(dòng)北汽新能源增長(zhǎng)的良性發(fā)展局面。

根據(jù)此前公布的信息，北汽新能源6月整體交付14560臺(tái)，同比激增140.65%；今年1-6月累計(jì)銷(xiāo)量67152臺(tái)，同比大漲139.73%。其中，極狐品牌月銷(xiāo)破萬(wàn)常態(tài)化，6月交付10352臺(tái)，同比增長(zhǎng)65.13%；今年上半年累計(jì)銷(xiāo)量55503臺(tái)，同比增長(zhǎng)211.06%；享界S9在6月交付首破4000臺(tái)，達(dá)到4154臺(tái)，榮登30萬(wàn)元以上新能源轎車(chē)銷(xiāo)量冠軍，開(kāi)始撼動(dòng)56E（寶馬5系、奧迪A6、奔馳E系）在行政級(jí)豪華轎車(chē)市場(chǎng)的統(tǒng)治地位，為豪華轎車(chē)注入中國(guó)品牌新力量。

這樣放在整個(gè)“新勢(shì)力圈”都非常亮眼的市場(chǎng)成績(jī)，既有“國(guó)企新勢(shì)力”獨(dú)有的戰(zhàn)略定力作為根基，也是北汽新能源近年來(lái)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型獲得成功的客觀體現(xiàn)。套用一句流行的話：“從來(lái)就沒(méi)有什么一夜爆紅，所有看似不經(jīng)意的成功，都是經(jīng)年累月的厚積薄發(fā)。”

以極狐品牌為例。過(guò)去這些年，手里握著資源，肩上扛著責(zé)任，含著“金鑰匙”出生的極狐，不爭(zhēng)一時(shí)高低，遠(yuǎn)謀長(zhǎng)勝之道。當(dāng)行業(yè)“冰箱彩電大沙發(fā)”浮華主義產(chǎn)品風(fēng)橫行之時(shí)，極狐卻在腳踏實(shí)地夯實(shí)安全、健康、品質(zhì)等汽車(chē)產(chǎn)品的基本功，構(gòu)筑能夠覆蓋產(chǎn)品全生命周期的研發(fā)、供應(yīng)、制造、銷(xiāo)售、服務(wù)體系，為極狐打下長(zhǎng)期主義的牢固根基。

新阿爾法T5和新阿爾法S5，是極狐家族最閃耀的“雙子星”。十多萬(wàn)級(jí)的家用車(chē)型，卻擁有高端車(chē)型配備的寧德時(shí)代電池、豪車(chē)專(zhuān)屬的麥格納制造品質(zhì)、“零醛零苯”綠色座艙等越級(jí)優(yōu)勢(shì)，最高續(xù)航分別是 660km和708km穩(wěn)居同級(jí)第一；煥新升級(jí)后還將“寧德時(shí)代5C電池+800V超充”壓到15萬(wàn)級(jí)，充電15分鐘補(bǔ)能500km和525km，成為新時(shí)代高端技術(shù)普及者。

考拉S是讓年輕家庭用戶眼前一亮的“city新選擇”，以不到10萬(wàn)的價(jià)格標(biāo)配“寧王電池+500km續(xù)航”，商務(wù)車(chē)級(jí)別的后排空間大氣盡顯，還配備SUV首個(gè)電動(dòng)側(cè)滑門(mén)，沙灘躺椅、“零醛零苯”綠色座艙等越級(jí)配置，讓全家出行更加舒適有品。

“你要什么我造什么”，每一款都擁有獨(dú)特的“超能力”，為不同需求的用戶，提供超越期待的專(zhuān)屬出行方案。可以看到，極狐如今已真正做到以用戶需求為引導(dǎo)、以用戶體驗(yàn)為中心、以用戶滿意為目標(biāo)，表明北汽新能源已系統(tǒng)性完成“制造思維→用戶思維”的底層邏輯代碼重寫(xiě)。

享界品牌則是在“巨頭握手”的產(chǎn)業(yè)大背景下，北汽+華為、制造+科技、產(chǎn)品+品牌，全維度高質(zhì)量融合的優(yōu)秀作品。作為享界品牌的首款產(chǎn)品，享界S9定位于“全景智慧旗艦轎車(chē)”，是鴻蒙智行首款豪華旗艦轎車(chē)，推出后迅速在30萬(wàn)以上純電轎車(chē)細(xì)分市場(chǎng)保持銷(xiāo)量領(lǐng)先。

今年4月享界S9增程版上市后，與純電版形成雙動(dòng)力布局，用戶覆蓋面更廣，選擇更豐富。享界S9增程版累計(jì)投入10億，經(jīng)歷六大升級(jí)，重新定義豪華舒適，既適合追求科技體驗(yàn)的都市精英，也滿足商務(wù)人士的高端出行需求，更契合家庭用戶對(duì)安全舒適的期待，是真正實(shí)現(xiàn)"魚(yú)與熊掌兼得"的智能豪華座駕。

7月8日舉行的“2025享界用戶星享之夜”上，享界品牌全新寰宇星標(biāo)“STELATO”高光發(fā)布，既寓意探索星空的科技暢想，又嵌有歐式豪華的文化聯(lián)姻。當(dāng)天，余承東還透露，享界品牌的下一款產(chǎn)品旅行車(chē)將于2025年秋天上市，該款車(chē)型 “顏值超高、空間超大、滿電滿油的續(xù)航里程非常長(zhǎng)”。目前，享界汽車(chē)也在官方平臺(tái)發(fā)布首款旅行車(chē)“享界S9T”仙蹤綠車(chē)色和全新星云尾燈亮點(diǎn)信息。

多維度全面在線，“國(guó)企新勢(shì)力”開(kāi)啟新的向上周期

2025年以來(lái)，中國(guó)車(chē)市價(jià)格內(nèi)卷，特別是新能源汽車(chē)價(jià)格內(nèi)卷，更趨激烈。2024年，中國(guó)汽車(chē)行業(yè)凈利潤(rùn)率僅為4.3%，創(chuàng)近年來(lái)新低。2025年一季度，這一數(shù)字進(jìn)一步下滑至3.9%，遠(yuǎn)低于下游工業(yè)企業(yè)5.7%的整體凈利潤(rùn)率；4-5月份行業(yè)凈利潤(rùn)率有所回升，但仍低于2024年同期。

相比之下，北汽新能源經(jīng)營(yíng)逆勢(shì)提質(zhì)，銷(xiāo)量、營(yíng)收、單車(chē)售價(jià)、毛利率、渠道數(shù)量等關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全面向好。同時(shí)，公司成本管控體系、管理架構(gòu)革新也有效落地，七大維度全面在線，一個(gè)更健康、更具沖擊力的新能源市場(chǎng)“國(guó)企新勢(shì)力”正開(kāi)啟新的向上周期。

2025年一季度，北汽藍(lán)谷營(yíng)收同比增長(zhǎng)151%，單車(chē)平均售價(jià)提升9000元，毛利率改善4.1個(gè)百分點(diǎn)。無(wú)論從銷(xiāo)量、單車(chē)售價(jià)及毛利率情況看，2025年，北汽新能源的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量都在明顯提升。

市場(chǎng)銷(xiāo)量和財(cái)務(wù)指標(biāo)，體現(xiàn)的是企業(yè)外在經(jīng)營(yíng)狀況；成本管控和管理革新，則是企業(yè)久久為功的內(nèi)在提升。2025年，北汽新能源進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)銷(xiāo)售渠道，極狐品牌銷(xiāo)售渠道數(shù)將進(jìn)一步擴(kuò)大到400家，兩年翻了一番；享界則借力鴻蒙智行渠道優(yōu)勢(shì)，站穩(wěn)30萬(wàn)元以上新能源轎車(chē)市場(chǎng)。同時(shí)，公司通過(guò)清單式成本管理，縮減涉及數(shù)百項(xiàng)、總額達(dá)數(shù)十億元的冗余成本空間。

同時(shí)，公司管理架構(gòu)在2025年上半年完成革新，核心管理層調(diào)整到位。更具創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力的年輕領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，為北汽新能源帶來(lái)更明確的戰(zhàn)略思路，更務(wù)實(shí)的戰(zhàn)術(shù)打法，以及更高效的營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作，真正做到，讓年輕一代創(chuàng)新者，來(lái)創(chuàng)造年輕一代喜歡的新技術(shù)、新產(chǎn)品，以年輕一代的激情，來(lái)服務(wù)年輕一代消費(fèi)者。

下半年走量新品出街在即，“機(jī)構(gòu)流量”強(qiáng)勢(shì)回歸

從商業(yè)規(guī)律看，一家新創(chuàng)品牌，特別是新能源汽車(chē)新創(chuàng)品牌，如蔚來(lái)、小鵬、理想、小米，在市場(chǎng)拓展初期，都會(huì)通過(guò)過(guò)度投入、戰(zhàn)略性虧損的方式，快速形成品牌知名度和市場(chǎng)銷(xiāo)量。如今，隨著北汽“三年躍升計(jì)劃”落地，集全集團(tuán)技術(shù)與資源賦能北汽新能源，極狐+享界雙品牌銷(xiāo)量進(jìn)入高速上升期，北汽藍(lán)谷正快速通向?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡的拐點(diǎn)期。

值得注意的是，極狐汽車(chē)將持續(xù)完善產(chǎn)品矩陣，以更豐富的車(chē)型陣容提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。首先是全新純電車(chē)型T1將于下半年正式上市，有望以更大的體量和更豐富的配置，對(duì)年輕化、高增長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)形成“降維打擊”；之后T5和S5的增程版本也將逐步入列，標(biāo)志著極狐將以“純電+增程”雙動(dòng)力布局滿足多元用戶需求。這一系列動(dòng)作不僅彰顯了極狐快速響應(yīng)市場(chǎng)的能力，更將通過(guò)完善的產(chǎn)品譜系推動(dòng)品牌銷(xiāo)量持續(xù)攀升。

資本的市場(chǎng)嗅覺(jué)從來(lái)是最靈敏的。隨著北汽新能源經(jīng)營(yíng)狀況全面回升，北汽藍(lán)谷也重新成為機(jī)構(gòu)投資者集體關(guān)注的熱點(diǎn)，“機(jī)構(gòu)流量”強(qiáng)勢(shì)回歸。

上海證券最新發(fā)布的研究報(bào)告，首次覆蓋北汽藍(lán)谷，并給予增持評(píng)級(jí)。上海證券認(rèn)為，短期內(nèi)，極狐品牌產(chǎn)品矩陣逐步完善，提振公司銷(xiāo)量，助力公司營(yíng)收及盈利能力提升；從中長(zhǎng)期看，為智選賦能享界品牌，劍指BBA燃油腹地，未來(lái)享界S9憑借差異化競(jìng)爭(zhēng)力，特別增程版上市后，有望持續(xù)搶占豪華轎車(chē)市場(chǎng)份額，潛在替代空間廣闊，華為渠道賦能與品牌協(xié)同效應(yīng)，將進(jìn)一步強(qiáng)化其市場(chǎng)突破潛力。

過(guò)去6個(gè)月，浙商汽車(chē)、興業(yè)汽車(chē)、上海證券、中泰汽車(chē)分發(fā)布公司深度研報(bào)。同時(shí)，機(jī)構(gòu)展望認(rèn)為，北汽藍(lán)谷達(dá)成2027年50萬(wàn)臺(tái)的年銷(xiāo)量目標(biāo)較為樂(lè)觀，屆時(shí)公司凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。最新研報(bào)中泰證券，預(yù)計(jì)2025-2027年公司營(yíng)收分別為383.9/597.6/765.7億元，認(rèn)為公司雙品牌戰(zhàn)略明確，極狐及享界均迎來(lái)邊際向上拐點(diǎn)，給予“增持”評(píng)級(jí)。大浪淘沙，沉者為金；風(fēng)卷殘?jiān)疲瑒僬邽橥酢Ｈ绻f(shuō)，過(guò)去幾年的北汽新能源，是在重塑、蓄力、磨礪，韜光養(yǎng)晦，那么，2025年的北汽新能源，開(kāi)始露出狂奔之勢(shì)，在血戰(zhàn)到底的新能源汽車(chē)市場(chǎng)上，沖出一條陽(yáng)光大道。