2025年上半年，A股市場在復雜多變的國內外環境中展現較強韌性，整體呈現“震蕩上行、結構分化”的格局。上證指數累計上漲2.75%，深證成指微漲0.48%，創業板指上漲0.53%，而代表小微盤的北證50指數表現最為亮眼，漲幅高達39.45%。

值得注意的是，上半年A股市場成交規模顯著放大，期間A股總成交金額達到162.68萬億元，遠遠超過2024年同期的101萬億元，顯示出A股市場活躍度正快速提升！

在如火如荼的行情之下，百億私募旗下產品又有怎樣的表現？據私募排排網數據，上半年有業績顯示的百億私募產品共有495只，上半年收益均值達到10.18%，超額收益均值達到8.84%。雖然百億私募旗下產品收益整體表現亮眼，但不同策略之間卻分化明顯！其中，量化多頭策略收益均值高達18.84%，但主觀多頭收益均值卻僅為3.32%。

為了給投資者提供更加全面的參考，本文按照策略的關注度，對百億私募產品上半年收益進行復盤，梳理出“股票策略-量化多頭、股票策略-主觀多頭、股票策略-股票市場中性、多資產策略、期貨及衍生品策略”近半年收益居前10的百億私募產品。（量化多頭按超額收益排名，其他策略均按絕對收益排名；同一公司管理多只相同策略產品的，僅選收益最高的產品參與排名）

量化多頭：龍旗科技奪冠！穩博投資包攬亞季軍！

私募排排網數據顯示，上半年有業績展示的百億私募旗下量化多頭產品共有194只，本文按照超額收益排名篩選出了近半年收益前10強，上榜門檻達到***%，上榜平均收益達到***%。

[應監管要求，私募產品不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代。]

10強產品中，量化選股產品占6只，其他指增產品占4只。近半年收益居前10的量化多頭產品依次來自：龍旗科技、穩博投資、信弘天禾、阿巴馬投資、衍復投資、明汯投資、黑翼資產、天演資本。其中，龍旗科技、穩博投資旗下產品兩度上榜！

來自龍旗科技的產品“龍旗科技創新精選1號C類份額”以***%的超額收益登頂百億量化多頭榜榜首，該產品上半年絕對收益達到***%，最新產品規模約為***億元。

據悉，該產品基金經理朱曉康曾在訪談中談及中國市場的投資價值。他認為中國市場的超額收益潛力巨大，量化策略仍能獲得可觀回報。朱曉康進一步分析稱，政策面友好、科技創新提升及全球對中國市場重新評估等因素，也將為中國量化投資行業帶來正面影響，并對量化策略在中國市場的長期表現非常有信心！

主觀多頭：和諧匯一資產領銜！景林資產、日斗資產入圍！

私募排排網數據顯示，上半年有業績展示的百億私募旗下主觀多頭產品共165只，平均收益僅為3.32%，與量化多頭策略明顯分化！

對此，融智投資FOF基金經理李春瑜分析認為，量化多頭跑贏主觀多頭這一差異的背后，是受上半年A股市場個股波動加大、且小市值風格占優的環境影響，而該背景為量化策略提供了更豐富的交易機會與阿爾法來源。

不過，在主觀多頭產品中仍然有部分產品表現可圈可點，本文按照絕對收益排名，篩選出了近半年收益前10強，上榜平均收益達到***%。具體來看，近半年收益居前10的主觀多頭產品依次來自：和諧匯一資產、進化論資產、日斗投資、博潤銀泰投資、景林資產、君之健投資、海南希瓦、中歐瑞博、睿璞投資、仁橋資產。

和諧匯一資產旗下產品“和諧匯一醫療創新B類份額”以***%的收益位列主觀多頭榜榜首，該產品上半年超額收益為***%，最新產品規模約為***億元。這只產品的投資方向主要為醫療創新主題相關公司，尤其關注受益于人口老齡化及醫療消費升級中的相關領域。上半年創新藥等方向的強勢行情，或許是這只基金收益名列前茅的重要原因。

值得注意的是，施躍作為該產品的基金經理，擁有豐富的醫藥行業投資經驗。他曾擔任西南證券分析師，弘毅遠方基金經理助理、高級研究員，主要負責生物醫藥方向研究，并屢獲新財富、水晶球最佳分析師。

股票市場中性：明汯投資、微觀博易、頑巖資產等入圍！

私募排排網數據顯示，上半年有業績展示的百億私募股票市場中性產品共有35只，本文按照絕對收益排名篩選出了上半年收益前10強，而上榜產品上半年平均收益達到***%。

具體來看，收益排名前10的百億私募股票市場中性產品依次來自：進化論資產、明汯投資、頑巖資產、鳴石基金、微觀博易、啟林投資、穩博投資、信弘天禾、聚寬投資、致誠卓遠。

明汯投資旗下產品“明汯中性1號A類份額”上半年收益達到***%，超額收益達到***%，在榜單中位列第二。該產品的凈值曲線自2017年成立以來即呈現持續上揚的良好態勢，期間盡管面對市場劇烈波動，但自身回撤始終控制在低水平，顯示出亮眼的風險控制能力！

該產品的基金經理是裘慧明博士，其擁有超過20年投資經驗，歷任全球知名投資機構如Millennium、HAP Capital等，還曾供職于德意志銀行的自營量化交易部門并擔任基金經理。后回國創業，于2014年創立上海明汯投資，現任明汯投資總經理。

多資產策略：黑翼資產、博潤銀泰投資亮相！

私募排排網數據顯示，上半年有業績展示的百億私募旗下多資產策略產品共有46只，平均收益為6.45%。本文按照絕對收益表現，篩選出了近半年收益前10強，上榜“門檻”達到***%。細分策略來看，復合策略產品占8只，宏觀策略產品及套利策略產品各占1只。

具體來看，居前10的百億私募多資產策略產品依次來自：黑翼資產、進化論資產、博潤銀泰投資、千象資產、盛泉恒元、明汯投資、海南希瓦、泓湖私募、盛泉恒元、思勰投資。

來自黑翼資產旗下的“黑翼優選成長1號A類份額”，以***%的絕對收益和***%的超額收益，登頂多資產策略榜榜首，產品的最新規模約為***萬元。這只產品的凈值在“924行情”發動后快速上攻，但在后續的市場回調中又能夠嚴格控制回撤。

這只產品的基金經理為陳澤浩，作為黑翼資產創始人，他于美國斯坦福大學取得統計學博士學位，并擁有17年海內外量化投資實戰經驗。資料顯示，陳澤浩是國內最早一批華爾街歸國的量化投資經理，經歷過全球股票、期貨市場多輪牛熊交替和極端行情的洗禮，對市場周期和風險控制有豐富經驗?；鸾浝砭炕呗圆⒂胸S富周期經驗，或許是該產品上半年表現亮眼的重要原因之一。

期貨及衍生品策略：信弘天禾登頂榜首！千象資產、量派投資上榜！

私募排排網數據顯示，上半年有業績展示的百億私募旗下期貨及衍生品策略產品共有25只，平均收益為3.82%。本文按照榜單中所標明的規則，篩選出了近半年收益前9強（剔除負收益產品），上榜“門檻”為***%。

具體來看，居前9的百億私募期貨及衍生品策略產品依次來自：信弘天禾、黑翼資產、千象資產、博潤銀泰投資、量派投資、因諾資產、鳴石基金、海南圖靈。其中，博潤銀泰投資旗下產品兩度上榜。

來自信弘天禾旗下的產品“信弘CTA1號量化A類份額”以***%的絕對收益，在榜單中排名第一。值得注意的是，該產品上半年超額收益高達***%，顯著跑贏市場比較基準。

資料顯示，畢業于復旦大學的章毅是這只產品的基金經理。他曾獲得新加坡金融監管局MAS和中國證監會對高管資格的批準，在國內外擔任金融機構高管，擁有豐富的企業管理和金融從業經驗。在投資理念上，章毅曾表示，公司將始終圍繞多因子和深度學習的投研框架，按照小步迭代的方式不斷完善，從高頻逐步拓展到中低頻、基本面、另類等，致力于在市場中挖掘更大的收益。

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