新茶飲迅速崛起之際，昔日的國(guó)民奶茶品牌香飄飄卻虧損了近1億。

半年報(bào)預(yù)虧近億元

7月中旬，香飄飄發(fā)布的2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，營(yíng)收和凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)雙降。其中預(yù)計(jì)營(yíng)收10.35億元左右，與上年同期相比減少1.44億元左右，同比下降12.21%左右。財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將出現(xiàn)虧損。與上年同期相比，將增加虧損6789萬元左右，至虧損9739萬元左右。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因，香飄飄表示，2025年上半年度，受到外部消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)習(xí)慣及消費(fèi)需求的變化影響，公司傳統(tǒng)沖泡產(chǎn)品在旺季銷售承壓，疊加春節(jié)時(shí)點(diǎn)相比上年度有所提前，一季度的旺季持續(xù)時(shí)間縮短，沖泡業(yè)務(wù)提早進(jìn)入淡季。

香飄飄業(yè)績(jī)下滑并非始于2025年，2017年上市至2024年的8年間，公司營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)有4年出現(xiàn)同比下滑。

具體來看，從2018年開始，香飄飄業(yè)績(jī)開始逐步下滑，2020年更是成為其業(yè)績(jī)的分水嶺。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年和2019年，香飄飄營(yíng)收增速分別為23.13%和22.36%，2020年的營(yíng)收增速為-5.46%。此外，公司扣非凈利潤(rùn)更是在2021年同比大幅下滑近60%。

遭新茶飲“圍剿”

在那個(gè)新茶飲還沒有風(fēng)靡、年輕人消費(fèi)潛力還沒有被挖掘的年代，香飄飄靠著“可以繞地球好幾圈”的杯子和遍布全國(guó)超市小賣部的影響力，于2017年在上交所主板上市，輕而易舉地抱上了“中國(guó)奶茶第一股”的名號(hào)。

然而，香飄飄并未風(fēng)光太久。隨著新茶飲在一二線城市爆發(fā)，導(dǎo)致奶茶從“沖泡時(shí)代”快步走向“鮮果、鮮茶、鮮奶”占市場(chǎng)主流。喜茶、奈雪的茶、茶顏悅色等品牌，不僅在選材和口味上推陳出新，還通過品牌設(shè)計(jì)、社交媒體等打造了標(biāo)榜個(gè)性與年輕的全新形象。

近年來，新的消費(fèi)品牌借勢(shì)新受眾、新渠道迅速崛起，而那些跟隨傳統(tǒng)渠道成長(zhǎng)起來的消費(fèi)品牌，其商品的成本結(jié)構(gòu)遭重構(gòu)，利益蛋糕被重新切割。新茶飲品牌遍地開花，例如蜜雪冰城，更是擠壓了曾以價(jià)格和便利性取勝的沖泡奶茶市場(chǎng)。

歐睿咨詢數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)沖泡奶茶市場(chǎng)規(guī)模從2012年的113億元峰值降至2023年的76億元，降幅32.7%，而同期現(xiàn)制茶飲賽道呈十倍級(jí)增長(zhǎng)。

行業(yè)分析師孫業(yè)文指出，快消品行業(yè)已進(jìn)入"產(chǎn)品力為王"的新階段。過多依賴營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式不僅邊際效應(yīng)遞減，更難以應(yīng)對(duì)新茶飲品牌的沖擊。香飄飄需進(jìn)一步擺脫舊路徑依賴，構(gòu)建研發(fā)創(chuàng)新、健康化轉(zhuǎn)型和質(zhì)價(jià)比提升三位一體的新競(jìng)爭(zhēng)力矩陣，用特色差異破圈，重新擦亮“第一股”榮耀。

推即飲品、開快閃店找增量

事實(shí)上，香飄飄也在探索新的增長(zhǎng)點(diǎn)。除了推出即飲產(chǎn)品，香飄飄在武漢、湖州、成都等多地舉行線下奶茶店快閃活動(dòng)，也引發(fā)了一波打卡熱潮，但目前來看，對(duì)公司沖泡奶茶主業(yè)的帶動(dòng)作用有限。

除此以外，香飄飄還加大營(yíng)銷力度和資源扶持旗下Meco果汁茶和蘭芳園等系列試圖在新茶飲市場(chǎng)分一杯羹。

“香飄飄這幾年一直在做轉(zhuǎn)型，但是整體的效果并不是非常明顯，而且公司的費(fèi)用一直都非常多。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，目前看來，香飄飄的策略沒有一個(gè)非常好的效果，因?yàn)槿缃裣M(fèi)者講究的是品牌和產(chǎn)品的調(diào)性，以及產(chǎn)品推廣的觸達(dá)率。從這方面來講，朱丹蓬認(rèn)為香飄飄的創(chuàng)新仍然比較欠缺，所以未來如何讓新生代接受香飄飄才是關(guān)鍵。

在朱丹蓬看來，香飄飄的品牌老化、產(chǎn)品老化、渠道老化、客戶老化和團(tuán)隊(duì)老化都是硬傷。“因?yàn)橄泔h飄品牌的核心在三四五線城市，但現(xiàn)在它的一些新產(chǎn)品主打一二線城市，而其在一二線城市的品牌力又是不足的。”朱丹蓬說。