財聯社7月17日訊（編輯 史正丞）美聯儲周三發布最新經濟形勢報告《褐皮書》顯示，美國人正愈發相信，特朗普的關稅正在推高企業成本，最終會導致更高的物價。

作為背景，在每年8次議息會議前，美聯儲都會發布《褐皮書》，匯總12家地區聯儲對經濟形勢的判斷和當地的典型經濟軼事。美聯儲官員將于7月29日至30日召開下一次利率會議。最新《褐皮書》由波士頓聯儲匯編，收集更新了截至7月7日的信息。

在投資者最關心的降息（通脹前景）方面，這份文件通過確認美國通脹正在全面上升，且很有可能加速上升的事實，為美聯儲不得不“耐心觀望”提供了事實背書。

《褐皮書》指出，全美12個地區均報告價格上漲，企業普遍反映感受到關稅相關的投入成本壓力，尤其是制造業和建筑業使用的原材料。盡管一些企業因為消費者對價格日益敏感暫緩漲價，導致利潤率受到壓縮，但還是有很多企業通過提價或附加費將部分成本轉嫁給消費者。

文件特意強調，各行業的聯系人普遍預計，成本壓力將在未來幾個月保持高位，增加了物價在夏末前加速上漲的可能性。

本周公布美國6月核心CPI反彈至2.9%，雖然略低于預期，但絲毫沒有減少投資者對后續通脹持續上行的擔憂。

（美國CPI年率，來源：tradingeconomics）

作為美國通脹問題的下一個關鍵節點，美國總統特朗普近日接連發出信函，通知貿易伙伴若無法與美國協議，新關稅將于8月1日生效。需要說明的是，這部分關稅最初定在7月9日生效，后續被延后3周。

最新《褐皮書》也指出，自5月底至7月初，美國經濟活動較上一報告期有所改善。報告顯示，12個地方聯儲轄區中有五個地區報告輕微或適度增長，五個地區保持平穩，其余兩個地區則出現溫和下滑。而在上一份報告中，一半地區至少報告了輕微的經濟活動下降。

與之相對應的是，報告中一共63次提到“不確定”（uncertain）或“不確定性”（uncertainty），較6月報告的80次有所下降，但依然處在絕對高位。

報告強調，不確定性依然較高，導致企業持續保持謹慎。同時盡管就業略有增長，但許多企業預期將在不確定性減弱前推遲重大招聘和裁員決策。還有少數雇主加大了自動化和人工智能方面的投資，旨在減少額外招聘的需求。

報告同時顯示，大多數地區非汽車類消費支出在大多數地區有所下降，整體略有放緩，汽車銷售也在此前搶購潮后出現回落。部分家庭因預期關稅而提前購車，使得近期銷售數據走軟。