水岸

今天（7月17日），又是指數繼續上行的一天，其中，創業板單邊上漲1.75%，點位已非常接近今年2月的2284高點，而CPO、PCB這兩個科技分支可以說是推動創業板指數強勢上漲的重要主力。

事實上，每到財報季窗口期，市場總會有驚喜，在業績催化下，CPO、PCB持續漲漲漲，根本停不下來。接下來，誰更具有爆發力與長期上漲潛力？筆者結合業績超預期、股價加速突破、產業鏈核心龍頭多個維度，對核心公司名單進行了重點梳理（可見文內表2），下一只潛在強勢股或許就在其中。

CPO、PCB板塊繼續上演牛市行情

概念股扎堆漲停

最近幾天，科技賽道中的強勢分支——CPO、PCB，再度開啟了加速上漲模式，7月17日，兩個概念板塊均上漲超3%，分別位列270個概念板塊漲幅榜單Top2、Top3。概念股更是強勢爆發，CPO概念股仕佳光子、新易盛等均紛紛大漲；PCB中的滿坤科技等一眾個股封住漲停板。

CPO、PCB兩者有高度關聯性。CPO為共封裝光學，屬于光通信細分賽道，是光模塊（光電轉換關鍵器件）演進方案。PCB為印制電路板，屬于電子制造領域，兩者均屬于AI算力的重要細分產業鏈。而一些公司則同時具有CPO與PCB兩個概念。從二級市場來看，兩者經常聯動上漲，如4月9日以來，兩個板塊均上漲了超過40%，強勢領漲其他板塊（見表1），走出了妥妥的牛市主升浪行情。

經常關注本公眾號的朋友應該已經非常熟悉了，CPO、PCB是筆者多次提及的核心主線。在7月14日，筆者重點提及CPO等算力細分是下半年值得重點關注的核心主線之一；在7月8日明確指出，PCB這輪行情將有望上漲至8月（當然，也不排除會超出預期）；在更早前，CPO與PCB板塊均還處在相對低位的6月6日，筆者表示，一些標桿龍頭已經在低位啟動，新一輪的牛市行情或將開啟……

對于這兩個板塊的邏輯，筆者之前已經多次提及，核心因素在于AI、算力等下游景氣度帶來的業績加速兌現。當前，在中報窗口期，很多龍頭股業績超預期增長，帶動股價強勁增長。另外，CPO、PCB板塊的上漲還與近期英偉達的一些相關事件或利好刺激有關。

整體來看，CPO、PCB都不是短期賽道，而是具有強勁驅動力的長期潛力領域，這與兩個板塊在科技賽道產業鏈中處于關鍵核心位置以及較高的行業壁壘等緊密相關。但不得不說，這個兩個板塊同時也具有較高的波動性，很多朋友對板塊的低位、高位拐點很難準確把控。

這里，就不得不重點提一下大家的老朋友——邊惠宗（本欄目特約嘉賓），邊惠宗對AI、算力細分領域（CPO、PCB等）有長期深入研究，且多次踩中板塊拐點，比如這輪CPO行情，邊惠宗在今年的4月份即密集提及，而當時的板塊正處在低位節點。當時，其通過賽道景氣拐點、基本面驗證以及情緒拐點等搶先捕捉到了新易盛、仕佳光子等拐點機會，至今，上述公司均斬獲了翻倍漲幅（見附圖）。

CPO、PCB等算力行情下一步怎么走？新易盛這類連創新高的標的是否還有上漲機會？對于此類問題，邊惠宗在今天盤后進行了最新的視頻觀點分析，不僅闡述了捕捉強勢牛股的核心邏輯，更是罕見“劇透”了挖掘10倍股的核心要素。此外，其還重點梳理了CPO等產業鏈的最新邏輯并提及相關核心公司，它們整體多處在多頭上漲趨勢中。

CPO、PCB的高彈性核心標的

中報業績主線是當下催動CPO、PCB板塊上漲的核心邏輯之一，其實這條邏輯線從年初的一季報至今就一直在發酵，而這也是邊惠宗一直給大家強調的核心要素，前不久，邊惠宗再度重點表示，“要十分重視7月算力產業鏈的業績兌現窗口機會”。在這里，筆者為抓住這輪行情的朋友感到欣慰。

事實上，如果拉長周期來看，CPO、PCB的業績兌現周期并不僅限定于季度或者半年度，而是年度甚至更長級別。邊惠宗在6月19日即分析表示，PCB方面，高多層板、HDI（高密度互連）維持高景氣。以勝宏科技為代表的廠商積極擴產HDI產能，這樣就指向到明年業績還有較強的增長動能。HDI會往上游CCL（覆銅板）傳導，從價值增量來看，高端CCL除了AI PCB用量將增加外，價值量也會增大。

僅從目前的業績演繹邏輯來看，主要有以下幾條線，1）已經發布2025中報業績超預期預增的公司，這已經是明牌，像新易盛，7月14日晚“劇透”預計2025年上半年凈利潤同比增長超3倍，公司股價次日即斬獲“20cm”漲停；2）一季報超預期增長，未披露中報預告，但中報有望繼續大增的標的。

但整體來看，第一類明牌公司更有短期爆發力，而且有很多公司都走出了較強的持續性，給大家留了充足的“上車”時間。那么，除了新易盛等，哪些CPO、PCB最新有超預期的業績表現？筆者在這里為大家進行了全面篩選，主要鎖定在CPO、PCB產業鏈處于核心優勢且盈利能力居前的標的，另外剔除了股價短期出現大幅波動的標的，共23只，它們多為行業細分龍頭，部分標的為全球龍頭。

從股價表現來看，這23只個股中有部分最新突破前平臺，創出歷史新高，一些標的開啟了第二輪主升浪

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。本文觀點僅代表作者個人，不代表本刊立場。）