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捍衛多發性骨髓瘤王者地位，神經科學驅動長期增長。

撰文 | 黃思宇

7月16日，強生發布2025年Q2業績報告，對今年第二季度和上半年業績進行公告。

今年上半年，強生在全球斬獲456.36億美元收入，同比增長4.1%。其中，創新藥板塊收入290.75億美元，同比增長3.6%；醫療科技板塊收入165.61億美元，同比增長5.0%。

今年第二季度，強生全球總收入237.43億美元，同比增長5.8%。其中，創新藥板塊收入152.02億美元，同比增長4.9%；醫療科技板塊收入85.41億美元，同比增長7.3%。

基于上述業績，強生上調今年的經營收入指引，預計為927億-931億美元，同比增長4.5%-5.0%。

強生創新藥領域已獲批上市產品/圖自強生業績報

腫瘤收入破百億美元，捍衛多發性骨髓瘤王者地位

強生的創新藥產品主要涵蓋腫瘤、免疫、神經科學、肺動脈高壓、感染性疾病、心血管與代謝等領域。腫瘤產品表現搶眼，今年上半年為強生帶來119.90億美元收入，同比增長21.1%。

這些收入主要來自于Darzalex（達雷妥尤單抗）、Erleada（阿帕他胺）和Imbruvica（伊布替尼），三者分別錄得67.76億美元、16.79億美元、14.44億美元收入。

2025年上半年，強生創新藥腫瘤領域的銷售表現/圖自強生業績報

達雷妥尤單抗（CD38單抗）的強勢表現，幫助強生鞏固在多發性骨髓瘤（MM）市場的地位。靶向BCAM的CAR-T產品Carvykti（西達基奧侖賽）收入8.08億美元，CD3/BCAM雙抗Tecvayli（特立妥單抗）和GPRC5D/CD3雙抗Talvey（塔奎妥單抗）分別收入3.17億美元、1.92億美元，為強生在MM領域的未來增長構建護城河。

阿帕他胺（口服雄激素受體抑制劑）用于治療前列腺癌，其優異的市場表現幫助強生持續擴大癌癥治療版圖。在前列腺癌領域，Zytiga（阿比特龍）獲得2.7億美元收入。非小細胞肺癌產品EGFR/MET雙抗Rybrevant（埃萬妥單抗）、EGFR T790M抑制劑Lazcluze（拉澤替尼）共帶來3.2億美元收入。

Imbruvica（伊布替尼）作為血液瘤領域的老牌產品，持續為強生貢獻大額收入，但由于市場競爭激烈，上半年收入同比下滑7%。

自免收入下滑，持續強化布局

自免領域，上半年強生收入下滑14.1%，降至77億美元。下滑主要來自Stelara（烏司奴單抗），收入大幅下跌38.6%至32.78億美元。

其他幾款自免產品的增長也未能抵抗住總體下滑趨勢。Simponi（戈利木單抗）收入13.49億美元，Remicade（英夫利西單抗）收入9.22億美元，二者均保持增長，但都面臨生物類似藥沖擊。

Tremfya（古塞奇尤單抗）表現值得期待，今年上半年獲得21.42億美元收入，同比增長25.0%。2024年，該藥斬獲36.7億美元收入，同比增長16.6%。得益于廣泛的適應證布局，長期來看，該藥將成為強生在自免領域的下一代增長引擎。

強生也在持續強化在自免領域的布局。今年4月，強生斥資65億美元收購的FcRn單抗尼卡利單抗（Nipocalimab）獲美國FDA批準上市，用于治療全身型重癥肌無力（gMG）。

同為FcRn拮抗劑的艾加莫德，2024年海外收入22億美元，為尼卡利單抗的銷售預期給出了借鑒。強生也在探索尼卡利單抗針對特發性炎癥性肌病、干燥綜合征、免疫性血小板減少癥、類風濕關節炎等多種自免疾病的治療。

此外，強生在自免領域還布局了口服IL-23R拮抗劑、IL-13/TSLP雙抗（PX128）、IL-13/IL-22雙抗（PX130）、IL-31/IL-4Rα雙抗（NM26）等產品，未來能否扭轉自免領域下滑趨勢值得期待。

神經科學初露鋒芒，具備長期增長潛力

神經科學領域，抗抑郁藥Spravato（艾司氯胺酮鼻噴霧劑）獲得7.34億美元收入，同比大幅增長48.1%。

Spravato是首個獲批用于治療至少對兩種口服抗抑郁藥應答不佳的成人抑郁癥（MDD）患者的單藥療法，單次給藥療效可持續近一個月，期間患者無需每日口服抗抑郁藥。強生在業績報告中表示，該藥銷售增長得益于醫生與患者的需求持續增長。

今年4月，強生斥資146億美元收購Intra-Cellular，獲得口服精神病藥物Caplyta（盧美哌隆）。截至6月，該藥已經為強生帶來2.11美元收入，極具市場潛力。

肺動脈高壓（PH）領域，Opsumit（馬西替坦）作為首個且唯一獲批用于PH的每日一次單片組合療法，上半年為強生帶來11.04億美元收入；Uptravi（司來帕格）帶來9.27億美元收入。在其他PH產品銷量下降的情況下，這兩款產品幫助強生維持住PH領域的銷量總體增長。

心血管與代謝領域，強生上半年收獲19.43億美元，同比增長12.9%。這主要得益于老牌口服抗凝藥Xarelto（利伐沙班）賣出13.11億美元。

小 結

基于上述業績，強生預計今年的經營銷售額將增長4.5%-5.0%，預計為927億-931億美元。這在今年4月公司預計的增長率（3.3%-4.3%）基礎上進行了小幅上調。

強生上調今年銷售增長預期/圖自強生業績報

目前，強生在腫瘤領域有超過10款產品上市（26項適應證），免疫領域有6款產品上市（14項適應證），神經科學領域5款產品上市（6項適應證）。

在腫瘤領域，強生多發性骨髓瘤治療王者的地位難以撼動，公司正在憑借一系列創新產品，向肺癌、前列腺癌等領域拓展。神經科學領域大手筆收購的抗精神病藥物Caplyta已初結碩果，再加上艾司氯胺酮鼻噴霧劑的大賣，有望成為強生的下一個長期增長點。對于自免領域，強生持續輸注新鮮血液，立志重新在該領域占有一席之地。

足以看出，強生具備長期增長動力，有望繼續捍衛全球頂尖創新醫療企業地位。

本文來源：藥創新

責任編輯：Sheep

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