醫美行業爆發“口水戰”，玻尿酸巨頭華熙生物再度成為主角。

辯駁“透明質酸過時論”

5月19日，華熙生物在其官方微信號發布《概念總在重演，科技永遠向前》的文章，對市場上流行的“玻尿酸過時”的觀點，進行了點名駁斥。

華熙生物在文章中點名華泰證券、安信證券、國金證券、西部證券等多家券商稱，2022年開始，隨著資本市場不斷追求新的公司題材，重組膠原蛋白概念被看似幸運地選中了。為了營造比透明質酸產業更大的預期，圍繞某重組膠原企業的研報中，出現了大量直接針對中國透明質酸產業的所謂“對比研究”。

文章稱，透明質酸“過時論”的興起，本質上是一場由“浮躁資本”構建的題材幻象，試圖用“神話過時”繞開中國產業發展必然面臨的進階過程，引導資本和市場資源聚焦于資本新題材，用“新貴登場”塑造沙土高樓。

就在5月19日晚間，一份落款為中國整形美容協會、中國香料香精化妝品工業協會的倡議書提到：“我們呼吁全行業從業者及資本市場回歸科學本質與商業文明初心，共同構建健康、理性、可持續的行業生態。”

在5月20日的回應中，華熙生物表示，中國香料香精化妝品工業協會及中國整形美容協會，非常了解行業的技術、演進方向和目前市場環境面臨的挑戰和資本市場概念切換帶來的問題。行業協會一直支持產業向著健康、理性、可持續的方向發展，尤其此次針對華熙生物提出的問題，中國香料香精化妝品工業協會和中國整形美容協會高度重視。

華熙生物在回應中還提到，“回歸科學本質與商業文明初心”確實已成為行業內大多數企業的共識，因為資本市場和消費市場概念的每次劇烈切換都會傷害一批產業，沒有一家企業可以獨善其身，為了要打破這樣不斷重演的概念輪替，產業企業必須發出自己的聲音。經過審慎評估，華熙生物決定開放透明地討論這些言論是否存在基本的科學基礎，這也是對市場及消費者負責的必須發聲。

去年凈利潤下滑逾七成

據公開報道，2023年前，憑借玻尿酸紅利，華熙生物在醫美行業創造出一個造富神話，被譽為“醫美第一股”和“玻尿酸大王”等美譽。

華熙生物曾開發出了以透明質酸（玻尿酸學名）為核心的一系列生物活性物產品，包括醫藥級、化妝品級和食品級一共200多個規格的產品，并陸續推出了 潤百顏?透明質酸填充劑、潤致"娃娃針"和"御齡雙子針"水光產品、潤致?品牌、專注醫美術后修復的潤致?臻活品牌、“唇部”適應癥玻尿酸等8款獲批的玻尿酸醫美針劑。

但從2023年開始，降價潮席卷了原本已有些飽和，同質化嚴重的玻尿酸市場，同時行業新貴重組膠原蛋白、肉毒素也在加速擠壓玻尿酸市場。

在此背景下，華熙生物凈利潤持續下滑，股價也距離最高點暴跌近80%。

對于公司股價是否受部分研報言論影響，華熙生物工作人員表示，股價波動是綜合原因。

最新財報顯示，華熙生物2025年第一季度實現營業總收入10.78億元，同比下降20.77%；歸母凈利潤1.02億元，同比下降58.13%。

2024年，華熙生物實現營業收入53.71億元，較2023年的60.76億元下滑11.61%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.74億元，與2023年的5.93億元相比，大幅下降70.59%。

公司表示，這主要源于皮膚科學創新轉化業務收入下滑、計提大額資產減值準備以及政府補助減少等因素。

年初掀起內部反貪風暴

2025年3月，華熙生物總裁趙燕在公司高層會議上直言不諱地指出，公司近兩年業績出現較大波動，雖然市場環境的變化是原因之一，但更重要的原因是公司自身組織架構和人才管理未能跟上時代發展的步伐，因此公司主動放慢發展節奏，進行內部調整。

趙燕強調，目前公司仍處于危機之中，而這種危機并非單純源于業績下滑，而是現有組織架構的“熵增”現象——即組織的混亂和低效程度——已經遠遠超出了時代所能容忍的范圍，到了必須采取強硬措施進行整頓的關鍵時刻。她提到，公司自2024年起便開啟了變革調整之路，但真正的變革核心在于“人的變革”，而這一變革才剛剛拉開帷幕。

她進一步表示，公司第一階段的流程重塑工作已經基本完成，接下來的重點是打破低效官僚團隊的虛假工作模式，重新打造具有創業精神的組織架構，培養充滿創業激情的團隊文化。趙燕還提到，由于此前公司管理風格較為寬松，內部滋生了諸多問題。為此，公司已于今年啟動了“刮骨療毒”式的內部整頓，對于歷史遺留問題絕不姑息遷就。所有涉及貪腐的人員，無論職務高低，都必須在3月31日之前主動交代問題并提交辭呈。逾期未主動交代者，公司將依法將其移交司法部門處理，不再進行內部處理。

趙燕稱，我是一名創業者，是從零起步一路拼搏至今的。千萬不要以為掌握一點權力就能興風作浪、擾亂公司正常運營，甚至影響公司業績，我會對此坐視不理。這是絕對不可能的。

事實上，趙燕對公司現狀的不滿并非個例。過去兩年，華熙生物業績、股價等表現已打擊了市場信心。在此背景下，公司核心技術人員頻繁離職或退居二線。自去年以來，已有7位高管職位發生變動，其中5位涉及技術領域。

公開資料顯示，2024年以來，華熙生物原核心技術人員馬守偉、王勇志因個人原因離職；副總經理劉愛華、原核心技術人員欒貽宏不再直接負責研發工作。而最令人矚目的人事變動發生在2025年1月3日，公司董事、副總經理及核心技術人員郭學平博士因達到法定退休年齡正式退休，不再擔任副總經理職務。